Schwankender Kakaomarkt: Preisexplosion und Notstand bei Lieferverträgen erzittern den Sektor
Der Kakaomarkt steht aufgrund einer erheblichen Knappheit an Bohnen und sprunghaften Preisanstiegen für langfristige Lieferverträge unter massivem Druck. In den letzten Tagen erlebten die Preise für die aktivsten Terminverträge in New York und London für Lieferungen noch diesen Monat einen Einbruch von über 25 Prozent, um dann wieder deutlich anzusteigen. Dies spiegelt den Kampf der Kakaoproduzenten und -händler wider, mit einem Lieferengpass umzugehen. Aktuell sind die Preise um mehr als 3.000 US-Dollar pro Tonne höher als für einen Vertrag, der erst in einem Jahr erfüllt werden soll, was Händler dazu zwingt, verzweifelt nach zuverlässigen Quellen zu suchen.
Die heftigen Preisschwankungen und die stark divergierenden Preise deuten auf eine Marktvolatilität hin, die durch aufeinanderfolgende schlechte Ernten in der Elfenbeinküste und in Ghana verstärkt wird. Diese beiden Länder liefern etwa zwei Drittel des weltweiten Kakaos. Langfristige Bedenken hinsichtlich der Lieferbarkeit bewegen Raffinerien und Kunden dazu, so schnell wie möglich Transporte zu sichern. Die Intercontinental Exchange, Hauptmarktplatz für Kakao, hat die Margin-Kosten für Verträge erhöht, um die heftigen Marktbewegungen einzudämmen.
"Niemand hat so etwas zuvor beim Kakao erlebt, die Volatilität ist geradezu atemberaubend", erklärt Nicko Debenham, ehemaliger Nachhaltigkeitsleiter bei Barry Callebaut, dem weltgrößten Schokoladenhersteller. Die Preisschwankungen innerhalb eines Tages seien so gravierend, dass sie für viele zum Ruin führen könnten.
Über das letzte Jahr hinweg sind die Kosten für Kakao gestiegen, was auf schlechtes Wetter, Krankheiten in Westafrika und strukturelle Probleme wie unterlassene Investitionen und überalterte Baumbestände zurückzuführen ist, was zu einer deutlichen Ertragseinbuße führte. Im April erreichte der Preis für New Yorker Kakao mit über 12.000 US-Dollar pro Tonne ein Allzeithoch – ein Anstieg um das Vierfache gegenüber dem Vorjahr. Diese Woche fiel der Preis unter 9.000 US-Dollar pro Tonne, als Nachrichten über einsetzende Regenfälle die Region erreichten.
Händler weisen darauf hin, dass besonders Langzeitfutures unter Druck stehen, da die Sorge wächst, dass Ghana und die Elfenbeinküste die zugesagte Lieferung nicht erfüllen können. Die Unfähigkeit beider Länder, Bestellungen für hunderttausende Tonnen an Bohnen zu erfüllen, macht Händler zögerlich, neue Vorverträge einzugehen.
Als Indiz für den Marktstress wird ein Terminkontrakt für Mai 2025 mit 6.925 US-Dollar pro Tonne gehandelt, obwohl Marktteilnehmer nicht glauben, dass sich die Lieferprobleme in der Kakaobranche schnell lösen werden. "In jüngster Zeit gab es große Probleme mit Übervorräten in der Elfenbeinküste und Ghana, da mehr Haupternte verkauft als produziert wurde", so Jonathan Parkman, Co-Leiter der Agrarabteilung beim Rohstoffmakler Marex. Er schätzt, dass das kombinierte Lieferdefizit beider Länder finanzielle Auswirkungen von ca. 600 Millionen US-Dollar haben könnte.
Während Terminkontrakte Preise festschreiben, "bitten sie ihre Gegenparteien [Handelshäuser] zumindest teilweise, die Rechnung dafür zu begleichen", merkt Parkman an.
Die Termintiefe des Marktes, gemessen an offenen Zinsen in Kakaofutures, stieg im letzten Jahr von unter 320.000 Lots auf über 500.000 Lots an, fiel jedoch seit Ende Januar dieses Jahres unter 290.000 - der niedrigste Stand seit zwei Jahren.
Beide Länder haben Preiserhöhungen für Bauern durchgesetzt, um in die Kakaoplantagen zu investieren und die Erträge zu steigern. Die Elfenbeinküste hob die Preise im September für die Haupternte und dann in einem beispiellosen Zugang Anfang dieses Monats für die Zwischenernte um 50 Prozent auf 2,48 US-Dollar pro Kilogramm. Drei Tage später zog Ghana nach und setzte die Preise auf 2.481 US-Dollar pro Tonne fest.
Die Preissteigerungen haben bei internationalen Handelshäusern zu Unstimmigkeiten geführt. Mit der potenziellen Lieferverzögerung hundertertausender Tonnen Bohnen bis zur nächsten Ernte befürchten Händler, höhere Preise zahlen zu müssen, als ursprünglich vereinbart, so Brancheninsider.
Farmern reichen die Preiserhöhungen ebenfalls nicht aus. Sie liegen noch immer weit unter dem, "was an den Börsen in New York und London gehandelt wird", beschwert sich Issifu Issaka, ein Bauer mit 11 Acres Land in Bibiani Anhwiaso Bekwai in Nordwestghana. Obwohl sich nur wenige Bauern leisten können, ihren Kakao zurückzuhalten, veranlasst sie die Differenz zwischen globalen Märkten und den Preisen am Erzeugerort in Ghana und der Elfenbeinküste dazu, den Kakao in Nachbarländer mit freien Märkten zu schmuggeln und damit die Knappheit zu verstärken.
"Eine Menge von etwa 100.000 Tonnen könnte von Ghana nach Togo fließen, aufgrund der sehr liberalen Marktsituation dort", so ein Experte aus der Kakaobranche aus Accra. (eulerpool-AFX)
