Bitcoin übertrifft Aktienmärkte auf risikoadjustierter Basis, während Fiat-Belastungen sichtbar werden

Trotz eines Rückgangs von fast 30% von seinem Höchststand übertrifft Bitcoin (BTC) die traditionellen Märkte wie den S&P 500, wenn man die Volatilität berücksichtigt. Dies entfacht die Debatte über die Rolle der Kryptowährung als systemischer Hedge von neuem.

Marktanalysten, angeführt von Jamie Coutts von Bloomberg, sagen, dass das Verhalten von BTC nicht nur ein Zeichen von Ausdauer ist, sondern auch ein Signal tieferer Risse im globalen Finanzsystem sein könnte.

Bitcoins Widerstandskraft im Bärenmarkt

Coutts entfachte die Diskussion erneut, indem er Bitcoin's risikoadjustierte Überlegenheit trotz der jüngsten Schwankungen in den globalen Märkten hervorhob, die infolge eines von Donald Trump ausgelösten Tariff-Streits durch die Decke geschossen sind. Selbst bei einem Handel mit 2,5facher Volatilität gegenüber dem S&P 500 war der Rückgang von BTC nur geringfügig schlechter, ein Trend, den der Marktstratege seit 2022 beobachtet.

Seine Analyse baut auf einem Thread von 2023 auf, in dem er das Sortino-Verhältnis von Bitcoin untersuchte, ein risikoadjustiertes Leistungskennzahl, das zeigte, dass die Nummer eins unter den Kryptowährungen traditionelle Anlagen wie Aktien, Anleihen und Gold über mehrere Marktzyklen hinweg beständig übertraf.

Coutts' These basiert auf einem breiteren Narrativ: Die feste Versorgung und die dezentrale Natur von Bitcoin machen es zu einem Hedge gegen die "Entropie" der fiatgetriebenen Märkte. "What is happening right now is epic. Things are breaking," schrieb er am 9. April und schlug vor, dass Nationalstaaten Bitcoin bald als "global settlement layer" anerkennen könnten, da das Vertrauen in die traditionelle Finanzwelt erodiert.

Seine Analyse von 2023 modellierte die Auswirkungen einer Umverteilung von nur 1% eines traditionellen 60/40 Anleihen-Aktien-Portfolios in Bitcoin. Der Backtest, der von 2015 bis 2022 lief, zeigte verbesserte Renditen, obwohl sie immer noch hinter der Geldentwertung zurückblieben. Ihm zufolge bedeutet dies, dass selbst bescheidene BTC-Allokationen die langfristige Haltbarkeit von Portfolios stärken könnten.

Kritiker warnen jedoch davor, die kurze Geschichte von Bitcoin zu stark zu extrapolieren, und verweisen auf seine Liquiditätsbeschränkungen. Coutts rät auch zu "smaller [portfolio] positions, rebalanced less frequently."

Volatilität bleibt bestehen

Trotz der bullischen langfristigen Sichtweise bleibt das kurzfristige Verhalten von BTC volatil. Nach der Veröffentlichung der U.S. Consumer Price Index (CPI) Daten für März, die eine stärkere als erwartete Abkühlung der Inflation zeigten, bewegte sich der Vermägenswert zunächst unerwartet und fiel von $82,500 auf etwa $78,600 laut Daten von CoinGecko.

Aktuell liegt der Kurs bei $82,000, was einem Rückgang von etwa 0,3% in den letzten 24 Stunden entspricht, aber immer noch fast 15% jährlich gestiegen ist. Darüber hinaus bedeutet der 2% Rückgang über sieben Tage, dass er den breiteren Kryptomarkt übertrifft, der um 4,4% gefallen ist.