Ist der Krypto-Bullenzyklus vorbei oder handelt es sich nur um eine tiefe Korrektur? CryptoQuant bietet Einblicke
Bitcoin (BTC) erlebt derzeit die tiefste Korrektur in diesem Bullenzyklus. Bevor es sich erholte und zum Redaktionsschluss bei 87.000 $ lag, fiel es unter 81.000 $, nachdem es seit dem Allzeithoch Anfang Oktober mehr als 35% seines Wertes verloren hatte.
Obwohl der Konsens bleibt, dass BTC und der breitere Kryptomarkt noch eine weitere Rallye (möglicherweise im Jahr 2026) erleben werden, bevor der Bullenzyklus endet, deuten technische und fundamentale Metriken auf etwas anderes hin. Der neueste wöchentliche Bericht von CryptoQuant hat On-Chain- und Off-Chain-Metriken analysiert, die darauf hindeuten, dass der Bärenmarkt begonnen haben könnte.
Ist der Bullenzyklus vorbei?
Laut CryptoQuant erfährt BTC derzeit einen Rückgang von mehr als 35%. Das Asset ist unter seinen 365-Tage gleitenden Durchschnitt (MA) von 102.000 $ gefallen und hat wichtige Unterstützungsniveaus zwischen 90.000 $ und 92.000 $ durchbrochen. Der 365-Tage MA hat in diesem Zyklus als ultimatives Unterstützungsniveau gewirkt, und BTC hat seit Beginn dieser Bullenphase nie darunter gebrochen.
Bemerkenswerterweise war der MA eines der letzten Signale, das den Beginn des Bärenmarktes im Jahr 2022 bestätigte. Die Marktbedingungen sind bereits die bärstigsten, die sie seit Beginn dieses Bullenzyklus im Januar 2023 waren, und sie könnten sich weiter verschlechtern. Auch CryptoQuants Bull Score Index ist auf extreme bärstige Niveaus um 20 von 100 gesunken.
Nachfrage nötig für neue Rallye
Frühere Korrekturen in diesem Bullenzyklus gingen meistens mit einer anhaltenden Nachfrage von Institutionen einher. Diesmal kann man das jedoch nicht sagen. CryptoQuant-Analysten sagten, dass dieser Zyklus wahrscheinlich das meiste seiner Nachfragewelle gesehen hat.
Die BTC-Bestände von Spot-Bitcoin-ETFs sind auf Jahresbasis rückläufig und wachsen mit einem der langsamsten Raten seit ihrer Einführung. Bitcoin-Käufe durch Treasury-Unternehmen, die in diesem Jahr eine wichtige Nachfragequelle waren, haben fast aufgehört. Der Grund dafür ist, dass ihre Marktkapitalisierung in den letzten Monaten um mindestens 70% gesunken ist.
Obwohl das führende Treasury-Unternehmen, Strategy, weiterhin BTC erwirbt, sind seine Käufe deutlich gesunken, von 171.000 BTC vor einem Jahr auf 9.600 BTC heute. Bitcoin Treasury-Unternehmen können keine weiteren Aktien mehr verkaufen, um Kapital zu beschaffen und mehr BTC zu kaufen, und dies hat die Nachfrage erheblich beeinträchtigt.
Unabhängig vom Zustand des Marktes glaubt CryptoQuant, dass ein starker Auslöser die Nachfrage ausreichend anregen könnte, um im nächsten Jahr eine weitere Rallye auszulösen. Aber die Frage bleibt: Welcher Auslöser wird stark genug sein, um die BTC-Nachfrage in den kommenden Monaten zu beschleunigen?
