DeFi-Kreditvergabe explodiert im Q3 und übertrifft CeFi
Die DeFi-Kreditvergabe erreichte im dritten Quartal einen neuen Rekord, wie ein neuer Bericht des Forschungsteams von Galaxy Digital zeigt. Der in US-Dollar denominierte Wert der ausstehenden Kredite auf dezentralen Finanzanwendungen (DeFi) stieg um $ 14,52 Milliarden oder 54,84% auf $ 40,99 Milliarden bis Ende Q3.
In Kombination mit zentralisierten Finanzkreditgebern (CeFi) stiegen die insgesamt ausstehenden kryptobesicherten Kredite im Q3 auf $ 65,37 Milliarden, ein Anstieg um $ 21,12 Milliarden gegenüber dem Vorquartal. Dies stellt einen neuen Allzeithoch dar, nachdem der frühere Höchststand von $ 53,44 Milliarden aus dem vierten Quartal 2021 um $ 11,93 Milliarden übertroffen wurde.
DeFi-Kreditvergabe erreicht Rekordhöhen
Galaxy Research führte in seinem neuesten Bericht das kontinuierliche Wachstum der DeFi-Kreditvergabe auf verschiedene Faktoren zurück. Dazu gehört das Wachstum von „Punkte-Farming“ und Airdrop-Anreizprogrammen, die Nutzer ermutigen, Kredite auch unter Marktstress geöffnet zu halten. Die zunehmende Nutzung verbesserter Sicherheiten wie Pendle PTs, die es Nutzern ermöglichen, Stablecoin-Strategien zu günstigen Beleihungswerten zu schleifen, sowie steigende Kryptovermögenpreise, die die Kreditkapazität erhöhen, da Sicherheitenwerte steigen, sind weitere Faktoren.
Der Bericht warnt jedoch, dass es potenziell zu einer Doppelzählung in den kombinierten CeFi- und DeFi-Kredittotalen kommen kann, da einige CeFi-Entitäten über DeFi-Protokolle Kredite aufnehmen, bevor sie diese Vermögenswerte an Off-Chain-Kunden verleihen, was es erschwert, On-Chain- und Off-Chain-Exposures zu trennen.
Mit dem Anstieg der DeFi-Aktivitäten stieg die Dominanz dieses Sektors über CeFi-Sites auf ein neues Allzeithoch von 62,71% am Ende von Q3 2025, gegenüber 59,83% im Q2 2025 und höher als der frühere Höchstwert von 61,99% aus Q4 2024.
In der Zwischenzeit fiel der kryptobesicherte Anteil der besicherten Schuldenposition (CDP) Stablecoin-Versorgung um $ 658 Millionen oder 7,4% im Quartalsvergleich, wobei im Bericht erneut mögliche Doppelzählungen bei CeFi-Entitäten, die CDP-Stablecoins prägen, um Kredite an Off-Chain-Kreditnehmer zu finanzieren, vermerkt wurden.
Insgesamt expandierte die Gesamtverschuldung durch kryptobesicherte Darlehen im Q3 um $ 20,46 Milliarden und erreichte ein neues Allzeithoch von $ 73,59 Milliarden. Bis zum Ende des Quartals machten DeFi-Kreditvergaben 55,7% des Marktes aus, ein Anstieg um 588 Basispunkte gegenüber dem Q2 2025. Im gleichen Zeitraum hielten CeFi-Einrichtungen 33,12%, was einem Rückgang um 36 Basispunkte entspricht, während die CDP-gestützte Stablecoin-Versorgung 11,18% ausmachte, ein Rückgang um 547 Basispunkte.
Kombiniert gaben DeFi-Kredit-Apps und CDP-Stablecoins On-Chain-Kreditmärkten einen Marktanteil von 66,88%, leicht über dem vorherigen Allzeithoch von 66,86% aus Q4 2024. Der Bericht hob auch hervor, dass die DeFi-Kreditvergabe trotz volatiler Marktbedingungen widerstandsfähig blieb, da die ausstehenden Kredite am 7. Oktober einen Tagesrekord von $ 43,82 Milliarden erreichten, bevor sie bis zum 31. Oktober nur um 11,55% auf $ 38,76 Milliarden nachließen.
Wesentliche Branchenentwicklungen
Im vierten Quartal investierten jedoch bedeutende Akteure in die Stärkung des Lending-Ökosystems. Beispielsweise kooperierte Ripple im Oktober mit Immunefi, um die Sicherheit des vorgeschlagenen XRPL Lending Protocol zu erhöhen und startete ein globales “Attackathon“, das renommierte Web3-Sicherheitsforscher einlud, das System vor einer bevorstehenden Validator-Abstimmung einem Stresstest zu unterziehen.
Bis November setzte sich die Ökosystemerweiterung fort, als der führende Stablecoin-Emittent Tether eine strategische Investition in Ledn, eine Bitcoin-gestützte Lending-Plattform, tätigte, um die Selbstverwahrung, finanzielle Resilienz und breitere institutionelle Akzeptanz zu stärken.
