Strategy verzeichnet im ersten Quartal einen Verlust von 12,5 Milliarden $ aufgrund von Bitcoin-Preisentwicklungen
Der weltweit größte Unternehmenshalter von Bitcoin (BTC), Strategy, hat seine Finanzergebnisse für das erste Quartal 2026 veröffentlicht und dabei einen Nettoverlust von 12,54 Milliarden $ bekannt gegeben. Hauptursache für diesen Verlust war ein nicht realisierter Verlust von 14,46 Milliarden $, der auf die schwachen BTC-Preise in den ersten Monaten des Jahres 2026 zurückzuführen ist.
Verluste steigen, aber Akkumulation geht weiter
Der operative Verlust belief sich auf 14,47 Milliarden $, verglichen mit 5,92 Milliarden $ im Vorjahr. Der Verlust, der den Stammaktionären zugerechnet wird, betrug 12,77 Milliarden $ oder 38,25 $ pro verwässerter Aktie, während er im Vorjahr noch bei 4,23 Milliarden $ lag.
Abgesehen von der Bitcoin-Buchhaltung blieb das zugrunde liegende Softwaregeschäft relativ stabil. Die Gesamteinnahmen stiegen im Jahresvergleich um 11,9 % auf 124,3 Millionen $, während der Bruttogewinn 83,4 Millionen $ betrug.
Darüber hinaus wuchs die tatsächliche BTC-Position des Unternehmens im Laufe des Quartals weiter. Strategy kaufte im ersten Quartal 89.599 BTC, wodurch sich die Gesamtbestände auf 818.334 BTC erhöhten, was einem Anstieg von 22 % im bisherigen Jahresverlauf entspricht.
Das Unternehmen hat im Jahr 2026 bisher fast 12 Milliarden $ durch Kapitalmarktaktivitäten aufgebracht, darunter allein im ersten Quartal 7,37 Milliarden $ durch sein At-the-Market-Offering-Programm, das MSTR-Aktien und seine Vorzugsaktieninstrumente umfasst.
Ein besonderer Fokus lag auf der Vorzugsaktienseite des Geschäfts. STRC, die variabel verzinste Vorzugsaktie von Strategy, hat in nur neun Monaten einen Nominalwert von 8,5 Milliarden $ erreicht, was das Unternehmen als die größte Vorzugsaktie nach Marktkapitalisierung weltweit beschreibt.
Laut CFO Andrew Kang haben die kumulierten Dividenden, die über alle Instrumente hinweg erklärt und ausgezahlt wurden, nun 693 Millionen $ bei 23 aufeinanderfolgenden Ausschüttungen überschritten.
Die Frage des Bitcoin-Verkaufs
Eines der wichtigsten Themen des Gewinnaufrufs war der Vorschlag des Executive Chairman Michael Saylor, dass Strategy einige seiner BTC-Bestände verkaufen könnte, um Dividendenverpflichtungen zu decken.
“We will probably sell some Bitcoin to pay a dividend just to inoculate the market and send the message that we did it,” he said.
Diese Aussage war bemerkenswert, da Saylor jahrelang BTC als ein Asset propagiert hat, das man niemals verkaufen sollte. Analyst Jeff Park, der an dem Anruf teilnahm, hob den Kommentar als bedeutender hervor als die bisherigen Diskussionen des Unternehmens zu diesem Thema.
Park wies auch darauf hin, dass die Exponierung von Strategy gegenüber den US-Zinssätzen angesichts der Natur von STRC als variabel verzinstes Instrument relevanter wird, insbesondere wenn man die bevorstehende Amtszeit von Kevin Warsh als Vorsitzender der Federal Reserve und die Aussicht auf Zinssenkungen in Betracht zieht.
Vor einigen Wochen hielt der Bitcoin-Skeptiker Peter Schiff einen Live-X-Space ab, in dem er STRC als "offensichtliches Ponzi-Schema" bezeichnete und argumentierte, dass das Unternehmen außerhalb seiner Softwareabteilung keine bedeutenden Einnahmen habe und daher Dividendenzahlungen durch die kontinuierliche Ausgabe neuer STRC-Aktien finanziere.
Strategy hat sich gegen diese Charakterisierung gewehrt und auf seine BTC-Bestände als Rückhalt für die Bilanz verwiesen.
MSTR-Aktien schlossen bei etwa 187 $, was einem Rückgang von etwa 3,5 % im nachbörslichen Handel nach der Veröffentlichung der Ergebnisse entspricht. STRC wird unterdessen knapp unter 100 $ gehandelt, mit einer effektiven annualisierten Rendite von 11,5 %, während Bitcoin selbst zum Zeitpunkt der Berichterstattung bei etwa 81.000 $ liegt.
