Bitcoin-Indikator deutet auf weiteren Rückgang hin

Bitcoin hat sich in dieser Woche kurzzeitig erholt und ist über die Marke von $72.000 gestiegen. Doch schwache Nachfrage und der Ausstieg von Investoren könnten den Kurs weiter nach unten drücken.

Joao Wedson, Gründer von Alphractal, hat ein On-Chain-Signal identifiziert, das darauf hindeutet, dass der Bitcoin-Kurs möglicherweise noch einen letzten Rückgang erleben könnte, bevor ein Zyklustief erreicht wird.

Letzter Ausverkauf

Wedsons Analyse, die auf Erkenntnissen von Alpha AI basiert, konzentriert sich auf die Beziehung zwischen dem Investor Price und dem Realized Price der langfristigen Halter (LTH). Laut den Ergebnissen deutet ein Unterschreiten des Investor Price unter den LTH Realized Price auf eine strukturell bedeutende Veränderung der Markttrends hin, insbesondere in Bezug auf die Bestimmung der aggregierten Kostenbasis der Bitcoin-Halter.

Dieser "Crossover" zeigt ein nachlassendes Vertrauen unter neueren und aktiveren Marktteilnehmern. Der Investor Price repräsentiert die durchschnittlichen Anschaffungskosten der aktiv im Umlauf befindlichen Coins und spiegelt somit das Verhalten von kurzfristig orientierten Investoren wider. Wenn dieser Wert unter den LTH Realized Price fällt, bedeutet dies im Wesentlichen, dass diese Teilnehmer bereit sind, niedrigere Preise zu akzeptieren als die, die langfristige Halter ursprünglich bezahlt haben. Solche Bedingungen treten typischerweise nach Verteilungsphasen auf, wenn die Nachfrage nachlässt und marginale Käufer sich vom Markt zurückziehen.

Gleichzeitig beginnen langfristige Halter, eine dominantere Rolle zu spielen. Frühere Fälle zeigen, dass diese Teilnehmer weniger geneigt sind zu verkaufen, wenn die Preise sich ihrem Kostenbasisniveau nähern oder darunter fallen. Dadurch verlagert sich die Kontrolle des Marktes allmählich von spekulativem Kapital hin zu Bitcoin-Haltern mit stärkerer Überzeugung. Dieser Übergang neigt dazu, die Volatilität zu verringern, begrenzt jedoch auch das Aufwärtspotenzial, was letztlich die Kursentwicklung gedämpft hält.

Wichtig ist, dass diese Phase normalerweise nicht mit panikgetriebenen Kapitulationen verbunden ist. Stattdessen stellt sie eine Phase der Kapitalrotation dar, in der schwächere Hände den Markt verlassen und stärkere Halter das verfügbare Angebot im Laufe der Zeit absorbieren. Dieser Prozess ist schrittweise und führt oft zu längeren Phasen seitwärts gerichteter Bewegungen oder anhaltender leichter Rückgänge, während der Markt eine Zwischenakkumulationsspanne bildet.

Kompression der Aufwärtserwartungen

Eine weitere Folge dieser Struktur ist die Kompression des Aufwärtspotenzials. Wedson erklärte, dass solange der Investor Price unter dem LTH Realized Price bleibt, Aufwärtsbewegungen wahrscheinlich auf Verkaufsdruck von Teilnehmern stoßen, die versuchen, Positionen in der Nähe ihrer Break-even-Niveaus zu verlassen.

Betrachtet man den gesamten Marktzyklus, so erklärte Wedson, dass dieses Muster typischerweise während mittelfristiger Korrekturen auftritt, anstatt ein bestätigtes endgültiges Tief zu signalisieren. Es spiegelt einen Markt wider, der dabei ist, frühere Exzesse zu absorbieren, Kostenstrukturen neu aufzubauen und das Angebot in stärkere Hände umzuverteilen. Eine entscheidendere Trendänderung tritt typischerweise erst dann auf, wenn der Investor Price wieder über den LTH Realized Price steigt, was auf eine erneute Risikobereitschaft sowie das Potenzial für eine Trendbeschleunigung hinweist.