Q4 wird entscheiden, ob der 4-Jahres-Bitcoin-Zyklus tot ist: Analyst

Das frische Rekordhoch von Bitcoin über 124.000 $ am Donnerstag bereitet laut Joe Consorti, Head of Growth bei Theya, die Bühne für einen deutlichen Test eines der ältesten Heuristiken. In einem heute, am 14. August, veröffentlichten Video argumentierte Consorti, dass das vierte Quartal aufzeigen wird, ob der lang beobachtete 4-Jahres-Halving-Zyklus immer noch das Preisverhalten bestimmt – oder ob der Vermögenswert in ein neues Regime eingetreten ist, das von tiefen, geduldigen Kapitalpools der traditionellen Finanzindustrie geprägt ist.

„Bitcoin just hit a brand new all-time high of more than 123,700 $,“ sagte er zu Beginn des Segments. „It’s since corrected slightly… but we’re still pushing higher.“ Dieser Druck steht im Einklang mit dem Tape vom Mittwoch über die wichtigsten Dashboards: Der Bitcoin-Preis stieg heute über 124,4000 $, da Makrotrader auf einen potenziellen Lockerungspfad der Fed setzten und das Risikosentiment gestärkt wurde.

Q4 könnte den 4-Jahres-Bitcoin-Zyklus für immer begraben

Consorti rahmte den Ausbruch gegen einen einmonatigen Tauziehen um 118.000 $–120.000 $ und beschrieb, wie „longs and shorts have been fighting back and forth for market control,“ wobei die Bullen „slowly but surely“ die Oberhand gewinnen. Er verband das Setup mit dem saisonalen Übergang aus dem „summer doldrums“ und einem politischen Hintergrund, den er für unterstützend hält: „As Wall Street returns from vacation… the Fed is positioned for its first maintenance rate cut in a year as the US economy rebounds.“ Die Terminmärkte haben zunehmend einen Zinsschnitt für September eingepreist, eine Verschiebung, die risikobehaftete Vermögenswerte allgemein, neben der Schwäche des Dollars, unterstützt hat.

Der Kern von Consortis These besteht darin, dass diese Expansion strukturell anders ist. „This is also Bitcoin’s longest bull market ever… at 21 months compared to 13 months,“ sagte er und nutzte diese Dauer, um das zentrale Dilemma zu stellen: „That begs the question, is the 4-year cycle dead? Well, at the very least, the 4-year cycle will be tested in Q4 of this year.“

Er wies die Zuschauer auf die Analyse von On-Chain-Researcher James Check (Checkmate) von CheckOnChain hin. „If we see a massive run-up and blow-off top at 4-year end, the theory remains intact… but if not, Bitcoin’s behavior through market cycles has probably changed forever.“ Check hat kürzlich geschrieben, dass „if there was ever a time for the 4yr Bitcoin halving cycle to break, this market environment is likely it,“ was unterstreicht, wie erfahrene On-Chain-Analysten sich auch auf eine Musteränderung einstellen.

Was sich, Consorti zufolge, geändert hat, ist die Basis der Käufer. „Traditional finance capital pools have entered the picture, and they play by different rules.“ Er hob Spot-Bitcoin-ETFs als primären Kanal hervor: „These are purchased by retirees, pension funds, and endowments… These are allocators with no near-term intention of selling. They plan to hold it for years, even decades, and only gradually shave down positions over time.“

Zur Veranschaulichung nannte er das Beispiel des Harvard-University-Endowments: „Their endowment purchased 1.9 million shares of iShares Bitcoin Trust, valued at 116.7 million $ in Q2.“ Diese Position, offengelegt in einem kürzlich erschienenen 13F, demonstriert eindrucksvoll die institutionelle Akzeptanz von BlackRock’s IBIT.

Consorti erstreckte das Argument über die Langfristigkeit auch auf Treasury-Adoptoren: „These are firms holding Bitcoin on their balance sheets with no plan to sell. Ever… the serious players… are permanent fixtures in the market.“ Die Implikation, sagte er, ist eine sichtbare Evolution in der Marktstruktur und im Tempo: „Instead of the violent booms and busts of earlier cycles, we’re seeing something new, which is a consistent uptrend punctuated by periods of consolidation, then rapid expansion, then consolidation again.“

Da das Angebot zunehmend bei langdauernden Inhabern festgelegt ist und die Kapitalbasis des Vermögenswerts sich verdichtet, „volatility naturally compresses, but upside doesn’t vanish. It just plays out in longer arcs, with bigger dollar moves and a slower tempo.“ Er fügte hinzu, dass diese Reifung bereits wahrnehmbar ist, da Bitcoin über seine derzeitige Marktkapitalisierung von 2,4 Billionen $ hinauswächst, auch wenn er einräumte, dass das vierte Quartal der Prüfstein für die Zyklusdebatte sein wird.

„In Q4, that dynamic could be on full display,“ schloss Consorti. Ein „mix of easing financial conditions, renewed institutional inflows post-summer, and persistent structural demand from ETFs, corporates, and high net worth allocators could set the stage for another leg higher and a banner Q4.“ Doch sein Schlusssatz war absichtlich nicht deterministisch: „Only after the fourth quarter of this year will we truly know whether or not the four-year cycle is truly dead and buried… We’ll just have to wait and see.“

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde BTC bei 119,068 $ gehandelt.