Bitcoin erleidet mit fast 22% Verlust das schwächste Q4 seit dem Crash 2018

Bitcoin (BTC) steht kurz davor, das vierte Quartal 2025 mit einem Verlust von fast 22% abzuschließen, was die schwächste Q4-Performance seit dem Marktzusammenbruch 2018 markiert.

Der starke Rückgang hat sowohl Händler als auch Analysten verunsichert, da On-Chain-Signale, makroökonomischer Druck und nachlassende spekulative Aktivitäten auf eine fragile Phase für die weltweit größte Kryptowährung hinweisen.

Bitcoin verzeichnet das schwächste Q4 seit sieben Jahren

Die neuesten Quartalsrenditen von BTC, die von Coinglass gesammelt wurden, zeigen einen Rückgang von fast 22%. Seit 2016 hat die führende Kryptowährung im vierten Quartal typischerweise Gewinne erzielt, oft um sich von Schwächen im Sommer zu erholen oder den Aufwärtstrend fortzusetzen.

Dieses Muster hielt in den letzten Jahren fest, wobei BTC im vierten Quartal 2023 um fast 57% und im vierten Quartal 2024 um fast 48% stieg, unterstützt durch Optimismus über Spot-ETFs und institutionelle Zuflüsse.

Die einzige vergleichbare Schwäche im vierten Quartal trat 2018 auf, als Bitcoin während eines lang anhaltenden Bärenmarktes mehr als 42% verlor. Während der aktuelle Rückgang kleiner ist, ähnelt die Struktur der von 2018. Laut Coinglass-Daten begann 2025 mit einem Rückgang von 11,8% im ersten Quartal, gefolgt von einer Erholung von fast 30% im zweiten Quartal und moderaten Gewinnen von etwas über 6% im dritten Quartal. Diese Abfolge spiegelt frühere Zyklen wider, in denen mittelfristige Erholungen nicht bis zum Jahresende anhielten, was auf eine Ermüdung der Nachfrage hinweist.

Die Konzentration der Verluste im vierten Quartal ist ebenfalls bemerkenswert. Frühere Quartalsgewinne deuteten darauf hin, dass Bitcoin sich im Jahr 2025 insgesamt gut hielt, aber der Einbruch zum Jahresende weist auf eine Verhaltensänderung im Markt hin. Historisch gesehen traten solche Rückgänge im vierten Quartal auf, wenn das spekulative Interesse nachließ und neues Kapital die früheren Zuflüsse nicht ersetzen konnte, ein Muster, das sich nun in den On-Chain-Daten widerspiegelt.

Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde BTC bei etwa $89.000 gehandelt, was einem Anstieg von etwas über 1% in den letzten 24 Stunden entspricht, aber einem Rückgang von mehr als 2% in den letzten zwei Wochen. Die Kursbewegungen waren in den letzten Wochen volatil, wobei sich der Vermögenswert in einer Spanne von $85.000 bis $90.000 in den letzten sieben Tagen bewegte. Obwohl er im letzten Monat um fast 6% gestiegen ist, bleibt die Kryptowährung auf Jahresbasis um etwa 7% im Minus und liegt fast 29% unter ihrem Allzeithoch von rund $126.000, das Anfang Oktober erreicht wurde.

On-Chain-Daten und makroökonomische Signale zeichnen ein vorsichtiges Bild

Marktbeobachter auf CryptoQuant haben den Rückgang im vierten Quartal weitgehend als Fortsetzung einer breiteren Abkühlungsphase und nicht als plötzlichen Zusammenbruch interpretiert. Analyst GugaOnChain schrieb, dass Bitcoin sich immer noch in einem Bärenmarkt befindet, unter Berufung auf den Bull-Bear-Zyklus-Indikator und eine negative Differenz zwischen den 30-Tage- und 365-Tage-Durchschnittswerten.

Auch die On-Chain-Aktivität hat nachgelassen, mit einem Rückgang der täglichen Transaktionszahlen von etwa 460.000 auf 438.000 und einem Rückgang der hochaktiven Adressen auf etwa 41.500, was auf eine reduzierte Teilnahme großer Händler hinweist.

Weitere Einblicke von XWIN Research Japan zeigen, dass sich Bitcoin nach seiner früheren Erholung in einer "Stop-and-Go"-Phase befindet. Das Unternehmen verknüpft einen Teil der Schwäche mit globalen makroökonomischen Bedingungen, einschließlich der Zinserhöhung der Bank of Japan am 19. Dezember auf 0,75%.

Obwohl dieser Schritt weithin erwartet wurde, hat die anhaltende Unsicherheit über zukünftige Erhöhungen die Risikobereitschaft gedämpft, insbesondere für Yen-finanzierte Geschäfte, die mit Kryptomärkten verbunden sind.

Zudem deuten Hebelkennzahlen darauf hin, dass ein Großteil der übermäßigen Spekulation bereits bereinigt wurde, ohne dass trotz der Kursschwankungen ein bedeutender Wiederaufbau stattgefunden hat. XWIN wies auch darauf hin, dass der Coinbase Premium Index sich von stark negativen Werten verbessert hat, aber noch nicht positiv bleibt, was darauf hindeutet, dass die starke US-geführte Spot-Nachfrage begrenzt bleibt.