Bitcoin an einem Scheideweg: Diese Faktoren beeinflussen den Markt
In den letzten Wochen hat Bitcoin Schwierigkeiten gehabt, die Widerstandsmarke von $82.000 zu überwinden und notiert derzeit nahe $78.000. Während die Bedeutung dieser Preiszonen unterschiedliche Auswirkungen auf das Wachstum der führenden Kryptowährung haben kann, hat eine Krypto-Forschungsgruppe mehrere Faktoren identifiziert, die auf eine wachsende Fragilität im Markt hinweisen.
Steigende Risiken durch Hebelwirkung und ETF-Abflüsse
In einem aktuellen Bericht auf CryptoQuant hat XWIN Research Japan verschiedene On-Chain-Signale untersucht, die insgesamt ein unsicheres Bild für den Bitcoin-Markt zeichnen. Die Forschungsgruppe verweist auf das geschätzte Hebelverhältnis (Estimated Leverage Ratio, ELR) von Axel Adler Jr.
Das ELR misst die Hebelwirkung, die Händler im Bitcoin-Futures-Markt nutzen, indem es das offene Interesse mit der Menge an BTC auf Börsen vergleicht. Laut dem Bericht hat das ELR 14,9% erreicht, was darauf hindeutet, dass Händler zunehmend Kapital leihen, um ihre bullischen Positionen zu halten.
XWIN Research Japan stellt fest, dass hohe Hebelwirkung kurzfristig die Preise steigern kann, aber „gesunde Bullenmärkte normalerweise durch Spot-Nachfrage getrieben werden“. Die aktuellen Bedingungen erhöhen die Anfälligkeit des Bitcoin-Marktes für plötzliche Liquidationsereignisse.
Bemerkenswert sind die signifikanten Anstiege sowohl im offenen Interesse als auch bei den Finanzierungsraten, was auf eine überwältigende Präsenz von Long-Positionen hinweist. Dies könnte ein gefährliches Szenario darstellen, da „Long-Positionen nun zunehmend der Abwärtsvolatilität ausgesetzt sind“, nachdem Bitcoin kürzlich $82.000 erreicht hat, was auch durch Verkaufsliquidität getrieben wurde.
Interessanterweise scheinen US-amerikanische Institutionen derzeit eine Pause einzulegen, was sich in einem anhaltend negativen Wert des Coinbase Premiums widerspiegelt. Schockierenderweise verzeichneten US-Spot-Bitcoin-ETFs in der vergangenen Woche Kapitalabflüsse von fast $1 Milliarde, so XWIN Research Japan.
Um die Marktsituation weiter zu verdeutlichen, verweist XWIN Research auf die anhaltend schlechten makroökonomischen Bedingungen. Die Gruppe hebt hervor, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf fast 4,6% gestiegen ist, während die 30-jährige Rendite über 5% liegt. Dies deutet darauf hin, dass die Märkte derzeit auf „höhere Zinsen für längere Zeit“ setzen.
Liquidität bleibt abwartend: Forschungsgruppe
Trotz dieser Bedingungen betont XWIN Research, dass der Markt definitiv bärisch bleibt. Langfristige Bitcoin-Inhaber halten mehr als 15 Millionen BTC, wobei im letzten Monat über 316.000 BTC auf den Markt gekommen sind.
Darüber hinaus weist XWIN Research auf einen gleichzeitig wachsenden Liquiditätspool auf Binance hin, der weltweit führenden Krypto-Börse nach Handelsvolumen, was sich in den Zuflüssen von Stablecoins widerspiegelt. Letztendlich hebt das Forschungsinstitut die Preisspanne von $78.000–$79.000 hervor, die sich mit dem realisierten Preis der kurzfristigen Halter überschneidet.
Wenn dieses Schlüsselniveau nicht gehalten wird, erwartet XWIN Research einen sofortigen Anstieg des bärischen Drucks. Andererseits sollte eine Stabilität der ETF-Flüsse Bitcoin einen bullischen Schub geben, sobald sich das Coinbase Premium erholt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels liegt der Bitcoin-Preis bei etwa $78.194, was einem täglichen Verlust von 1,2% entspricht.
