Analyst sagt, 1,1 Billionen Dollar Verluste signalisieren eine neue Ära für Kryptomärkte

Ein 41-tägiger Liquidationskaskade löschte 1,1 Billionen $ vom Kryptomarkt aus, was laut einer Analyse von Shanaka Anslem Perera eine der schwerwiegendsten strukturellen Kontraktionen in der Geschichte darstellt.

Der Branchenbeobachter sieht diesen Verlust als das Ende der Hochhebel-Ära und den Beginn eines mehr von Institutionen getriebenen Handelsumfelds für diese Anlageklasse.

Die Mechanik eines Marktresets

Pereras Forschung zeigte, dass zwischen dem 6. Oktober und dem 17. November digitale Assetbörsen einen Wert von etwa 27 Milliarden $ pro Tag verloren, wobei der Experte diese Episode als einen "strukturellen Reset" und nicht als eine normale Zykluskorrektur beschreibt.

In dieser Zeit fiel Bitcoin von einem Allzeithoch über 126.000 $ auf Tiefstände um 93.000 $, ein Rückgang von etwa 25 %, der laut Meinung des Analysten die Nummer-eins-Kryptowährung formell in eine entscheidende Abschwungphase drängte.

“Bitcoin, the bellwether cryptocurrency, plummeted from its October peak of 126,270 $ to a November low near 93,000 $, representing a 25% decline that technically qualifies as bear market territory,” he wrote.

Der Derivatdaten zeigen, wie exponiert der Kryptobereich war. Das offene Interesse an BTC-Perpetual-Futures hatte Anfang Oktober über 40 Milliarden $ erreicht, wobei Finanzierungsraten auf extreme Long-Positionen hinwiesen. Doch als der Makrodruck eintrat, einschließlich eines verknappten Dollar-Liquidität, eines 43-tägigen US-Regierungsstillstands und Handelsreibungen, begannen hoch gehebelte Long-Positionen sich aufzulösen.

Ein Liquidationsereignis am 10. Oktober führte allein zum Verlust von rund 19,2 Milliarden $, was den größten erzwungenen Abbau in der Kryptogeschichte darstellt.

Der Druck hielt bis Mitte November an, wobei BTC am 16. November auf etwas über 93.000 $ fiel, nachdem er Anfang der Woche noch nahe 106.500 $ gehandelt wurde. Der Rückgang erfolgte, obwohl der US-Finanzminister Scott Bessent darauf hinwies, ein US-China-Handelsabkommen könnte noch vor Thanksgiving unterzeichnet werden.

Der Schmerz war überall zu spüren. Ethereum (ETH) wird derzeit bei etwa 3.200 $ gehandelt, nachdem es in den letzten sieben Tagen um mehr als 12 % gefallen ist, während große Kryptowährungen wie XRP, BNB und Solana (SOL) laut CoinGecko-Daten um 8 % bis 17 % sanken.

Perera zufolge war die Ursache ein übermäßig mit Hebelwirkung gesättigter Handelsplatz. Er erklärte, dass bei Händlern, die Hebelverhältnisse von 50x oder sogar 100x einsetzen, eine bloße Preisbewegung von 1-2 % ausreichte, um automatische Liquidationen auszulösen.

Von Halbierungszyklen zur Makro-Liquiditätsanzeige

Für viele Analysten ist die größere Geschichte, was diese Episode über die Funktionsweise von Krypto jetzt aussagt. In seinem Bericht wiederholte Perera frühere Analysen von K33 Research, in denen argumentiert wurde, dass der berühmte Vierjahres-Halbierungsrhythmus von Bitcoin durch den Aufstieg von Spot-ETFs und die Vertiefung institutioneller Strategien, von Basisgeschäften bis zu Treasury-Beständen, “ungültig gemacht” wurde. Anstatt sich auf von Einzelhändlern getriebene Schwankungen zu verlassen, reagiere BTC jetzt direkter auf Dollar-Liquidität, Zinserwartungen und Aktienvolatilität.

Seine Meinung wurde vom Kobeissi Letter gespiegelt, das die Entwicklungen im Krypto ebenfalls als einen “strukturellen Wechsel” beschrieb und auf ein neues Regime hinwies, in dem Hebelwirkung und Liquidationen das Verhalten diktieren. Das Finanzkommentar-Konto erinnerte jedoch die Follower daran, dass nach jedem Rückgang von über 25 % in der Krypto-Geschichte neue Höchststände folgten.

Unterdessen deuten On-Chain- und Stimmungsdaten darauf hin, dass der Markt von erzwungenem Verkauf zu stiller Akkumulation übergehen könnte. Der Fear and Greed Index fiel am vergangenen Wochenende auf 10, seinen niedrigsten Stand seit Februar, während das Angebot an Stablecoins in diesem Jahr um fast 20 Milliarden $ gestiegen ist, trockenes Pulver, das nach scharfen Korrekturen oft in den Markt strömt.