Vodafone Idea mobilisiert 2,2 Milliarden Dollar zur Schuldenbewältigung

In einem bemerkenswerten Schachzug hat die indische Geschäftseinheit von Vodafone durch die Ausgabe von Aktien neue Mittel in Höhe von 2,2 Milliarden Dollar eingeworben. Dieser strategische Schritt dämmt die Befürchtungen ein, das Telekommunikationsunternehmen könnte unter seiner gewaltigen Schuldenlast zusammenbrechen.

Die Kapitalerhöhung galt als überlebenswichtig für das defizitäre Vodafone Idea, Indiens drittgrößten Mobilfunkanbieter, der aufgrund einer Verschuldung von rund 25 Milliarden Dollar kaum in der Lage war, in sein Netzwerk zu investieren. Investoren wie die US-Investmentgruppe GQG Partners und der Vermögensverwalter Fidelity zeigten sich interessiert.

Das Nachfolgeangebot an Aktien, das größte aller Zeiten in Indien, wurde mit einem über sechsfachen Überzeichnen auf eine Aktienpreisspanne von 10 bis 11 Rupien abgeschlossen, wie Börsendaten am Montag zeigen. Der Schlusskurs der Vodafone Idea-Aktie lag bei 12,89 Rupien.

Vodafone Idea entstand 2018 aus einer Fusion zwischen der indischen Einheit des britischen Telekommunikationsunternehmens und der Aditya Birla Group aus Mumbai, nachdem durch den Eintritt von Mukesh Ambanis Jio, dem Betreiber der reichsten Person Asiens, der Markt durcheinandergewirbelt wurde. Ein erbitterter Preiskampf folgte, der die Anzahl der Telekomunternehmen in Indien drastisch reduzierte.

Trotz der Fusion konnte das Geschäft nicht gerettet werden, und Kumar Birla, der milliardenschwere Leiter der Aditya Birla-Gruppe, trat 2021 als Vorsitzender von Vodafone Idea zurück und warnte, dass der Mobilfunkbetreiber kurz vor einem "nicht mehr zu rettenden Zusammenbruch" stehe.

Das britische Mutterunternehmen Vodafone schloss jegliche weitere Unterstützung aus und schrieb den Wert seiner Investitionen ab. Die indische Regierung sprang rettend ein, wurde zum Hauptaktionär von Vodafone Idea und zeigte sich besorgt über die Aussicht auf einen möglicherweise unfairen Wettbewerb sowie eine mögliche Duopolstellung zwischen Ambanis Jio und Bharti Airtel.

Seither ist Birla in den Vorstand von Vodafone Idea zurückgekehrt, und sein Konglomerat verpflichtete sich, etwa 240 Millionen Dollar in das Unternehmen zu investieren. Unterdessen fielen Vodafone Idea hinter die Spitzenreiter zurück, die bereits mit dem Ausbau der 5G-Netzwerke in Indien voranschritten.

Vivekanand Subbaraman, Analyst bei Ambit Capital in Mumbai, bewertet die rekapitalisierende Maßnahme als „sehr dringend benötigte Stärkung“ für Vodafone Idea, auch wenn das Unternehmen im Februar 1 Million aktive Abonnenten verlor – den dritten Monat in Folge mit Kundenverlusten.

Die Herausforderungen sind jedoch noch nicht überwunden, denn das Unternehmen steht vor rund 8 Milliarden Dollar an bald fälligen Zahlungen an Neu-Delhi, kurz nachdem eine Aussetzung historischer Schulden im September 2025 ausläuft. Allerdings könnten mit staatlicher Unterstützung, Birlas Rückkehr in den Vorstand und der frischen Eigenkapitalzufuhr auch Banken zu einer Finanzierung bereit sein, wie Subbaraman hinzufügt.

Akshaya Moondra, der CEO von Vodafone Idea, sprach in einem Analystengespräch im Januar von einem „delikaten Balanceakt“ zwischen Investitionsbedarf und Schuldenbewirtschaftung.

Vodafone Idea kündigte im Februar Pläne an, rund 450 Milliarden Rupien an Eigen- und Fremdkapital aufzubringen, mit dem Ziel, das eigene 5G-Angebot zu lancieren und das bestehende 4G-Netzwerk auszubauen. Doch nach Einschätzung von Deepak Shenoy, Gründer des Vermögensverwalters Capitalmind in Bengaluru, dürften die aufgebrachten Mittel nicht ausreichen, um das Blatt für das Unternehmen zu wenden.

"Das verschafft ihnen heute Luft zum Atmen, aber was passiert morgen, wenn die Regierung ihren Anteil des Geldes einfordert?", fragt Shenoy. Eine Stellungnahme von Vodafone Idea zu den Ereignissen erfolgte bislang nicht. (eulerpool-AFX)