UBS trotzt verschärften Kapitalanforderungen: Aktienkurs erreicht neuen Höchststand
Trotz der Ankündigung massiv erhöhter Kapitalanforderungen zeigt sich die UBS-Aktie widerstandsfähig. Der jüngste Kursanstieg verdeutlicht, dass der Markt den langen Umsetzungszeitraum dieser Maßnahmen gelassen sieht, auch wenn die Großbank selbst die Änderungen als übertrieben kritisiert. Den Experten zufolge ermöglicht die gewährte Erleichterung bei den Fremdkapitalanforderungen zumindest etwas Entspannung.
Der Kurs der UBS-Aktien stieg am Freitag auf bis zu 28,78 Franken, was den höchsten Stand seit März darstellt. Obwohl die Gewinne letztlich auf ein Plus von 3,8 Prozent zurückgingen und die Aktie bei 27,88 Franken schloss, führte dies zu einer Spitzenposition im SMI. Dies kam darüber hinaus dem Branchenindex europäischer Finanzdienstleister zugute. Allerdings bleibt das Jahresplus der Aktie mit knapp über einem Prozent hinter dem Sektor und dem gesamtschweizerischen Leitindex, die beide über sechs Prozent zulegten, zurück.
Das Eidgenössische Finanzdepartement (EFD) hat den zusätzlichen Bedarf an hartem Eigenkapital von UBS auf 26 Milliarden US-Dollar beziffert, allerdings erwartet man die vollständige Umsetzung der Bestimmungen erst in einem Jahrzehnt. Dies übertraf die Erwartungen von Analysten wie Joseph Dickerson von Jefferies und Kian Abouhossein von JPMorgan, die die Summe als beträchtlich einstufen. Beruhigenderweise scheinen viele der negativen Erwartungen bereits eingepreist worden zu sein.
Zu den neuen Anforderungen in Höhe von 26 Milliarden Dollar kommen weitere 18 Milliarden US-Dollar hinzu, die UBS im Zuge der Credit-Suisse-Übernahme als regulatorisches Kapital halten muss. Insgesamt ergibt sich daraus ein Kapitalbedarf von etwa 42 Milliarden US-Dollar. Gleichzeitig wird der Bedarf an AT1-Anleihen um 8 Milliarden Dollar gesenkt, was der Bank eine kleine Entlastung verschafft.
UBS hat jedoch die Erhöhung der Kapitalanforderungen scharf kritisiert und plant, sich im Rahmen eines intensiven Lobbying-Prozesses dagegen zu wehren. Angesichts der Tatsache, dass keine Änderung vor 2027 wirksam wird, hält die Bank an den bestehenden Renditezielen fest und plant, bis 2026 eine bereinigte Rendite auf das Kernkapital von rund 15 Prozent sowie ein Kosten-Ertrags-Verhältnis unter 70 Prozent zu erreichen.
