Redefiniert sich der Bullenmarkt von Bitcoin zu einem Treppenstufen-Stil? MVRV-Daten deuten darauf hin
Das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) von Bitcoin ist erneut unter seinen 365-Tage einfachen gleitenden Durchschnitt (SMA365) gerutscht, was Fragen aufgeworfen hat, ob der aktuelle Zyklus von den historischen Normen abweicht.
Ein neuer Bericht legt nahe, dass der Markt sich in einen „treppenstufenartigen“ Bullenzyklus entwickelt, der durch allmähliche Korrekturen gekennzeichnet ist.
Ist Bitcoin dem parabolischen Wachstum entwachsen?
Traditionell bleibt MVRV während Bullenmärkten über diesem Niveau, außer bei extremen „Black Swan“-Ereignissen. Dieser Trend hielt weitgehend bis 2024 an, als die Einführung von US-Spot-Bitcoin-ETFs und ein Anstieg institutioneller Zuflüsse die Marktdynamik zu verändern schienen.
In jenem Jahr tauchte MVRV zweimal unter SMA365, erholte sich jedoch jedes Mal schnell und fiel mit neuen Allzeithochs von Bitcoin zusammen. CryptoQuant fand, dass der Markt nun einem dritten Test dieses Musters gegenübersteht. Analysten stellen fest, dass die heutigen US-Inflationsdaten die Erwartungen für drei Zinssenkungen der Federal Reserve vor Ende 2025 unterstützen, was ein dovisher Ausblick ist, der als Katalysator für MVRV dienen könnte, höheres Niveau zurückzugewinnen.
Wenn sich die Geschichte wiederholt, könnte dies die Bühne für neue Höchststände vor Jahresende bereiten. Marktbeobachter schlagen vor, dass der Bullenzyklus von Bitcoin zu einer eher „treppenstufenartigen“ Struktur übergegangen ist, mit gemessenen Fortschritten und Korrekturen, anstatt der scharfen parabolischen Rallys vergangener Zyklen.
Derivate signalisieren gesündere Marktstruktur
Ein ähnlicher Trend ist im Bereich der Derivate zu beobachten, da die Aktivitäten in diesem Sektor im Bitcoin-Markt in den Vordergrund rücken. Tatsächlich fand Glassnode, dass Futures und Optionen den Verkauf abfedern und die Preisentwicklung lenken. Zum Beispiel erholte sich das Volume Delta Bias, das die Abweichungen des kumulativen Volumen-Deltas von seinem 90-Tage-Median verfolgt, bei 108.000 $ und zeigte eine allgemeine Erschöpfung der Verkäufer auf Plattformen wie Binance und Bybit an.
Selbst als die Preise einen moderaten Anstieg sahen, bleibt die 3-Monats-jährliche Futures-Basis unter 10%, was auf eine stetige Hebelnachfrage und einen Markt hindeutet, der eher zu einer Akkumulation neigt als zu spekulativen Extremen.
Der unmittelbare Test liegt bei 114.000 $, einem Niveau, das als entscheidend für die Wiederherstellung des Marktvertrauens und das Anziehen neuer Zuflüsse angesehen wird. Wenn BTC dieses Niveau halten kann, könnte dies die Stärke dieser Bullenphase bestätigen, während ein Rückgang unterhalb dieses Levels das Risiko erneuten Stresses für kurzfristige Inhaber birgt und letztlich Abwärtsziele um 108.000 $ und 93.000 $ zum Vorschein bringen würde.
