Galaxy Digital senkt Bitcoin-Kursziel für das Jahresende 2025 auf $120.000
Galaxy Digital hat sein Bitcoin-Kursziel für das Jahresende 2025 von $185.000 auf $120.000 gesenkt, wie aus einem neuen Forschungsbericht vom 5. November hervorgeht, der von Alex Thorn, dem Leiter des firmeneigenen Forschungsteams, per Screenshots auf X geteilt wurde. In der Notiz mit dem Titel “Bitcoin Outlook Update: Lowering 2025 YE Target to $120,000” ordnet Thorn die Herabstufung im Kontext eines “großen, mehrwöchigen Ausverkaufs” ein und schreibt, dass “Bitcoin zum ersten Mal seit Ende Juni unter $100k handelt, wobei andere Kryptos schlechter abschneiden.”
Thorn betont, dass der Wandel zyklisch und nicht existenziell ist und sagt klipp und klar: “While bitcoin’s structural investment case remains strong, cyclical dynamics have evolved.” Das Unternehmen charakterisiert das aktuelle Umfeld als entscheidende Wende in der Marktstruktur: “Bitcoin has entered a new phase – what we call the ‘maturity era’ – in which institutional absorption, passive flows, and lower volatility dominate.”
Dieser Regimewechsel erklärt sowohl das gesenkte Kursziel für das Jahresende als auch die veränderte Geschwindigkeit der Preisfindung, die Galaxy nun erwartet. Wie Thorn es ausdrückt: “If bitcoin can maintain the ~$100k level, we believe the almost three-year bull market will remain structurally intact, though the pace of future gains may be slower.” Kurzfristiger Optimismus wird nicht aufgegeben: “Still, we think nearing prior all-time highs before year-end is a reasonable target for short-term bulls.”
Gründe für die Herabstufung von Bitcoin
Die Herabstufung beruht auf mehreren erkennbaren Belastungen, die bei den Verteilungsmustern entlang der Basis von Besitzern und der Marktaufnahmefähigkeit beginnen. Galaxy schreibt: “Significant coin transfers from old holders to ETFs and new institutional buyers signal maturity, not weakness, but have presented headwinds.” Diese Umverteilung – Wale geben das Angebot an passive und institutionelle Kanäle ab – könnte die langfristige Eigentümerstruktur stärken, hat aber laut Galaxy den kurzfristigen Schwung abgebremst.
Positionierungen und Hebelwirkung sind das zweite Argument. Thorn hebt den “significant leverage wipeout from Oct. 10” hervor und fügt hinzu, dass dieser “continues to dent market liquidity and confidence.” Der Oktober-Absturz steht im Zentrum von Galaxys zyklischer Neubewertung: Zwangsabdeckungen schwächten die Tiefe des Orderbuchs genau dann, als sich die Verteilung durch große Halter beschleunigte, was den Preis anfällig für den letzten Rückgang machte.
Eine dritte Komponente ist die Umlenkung von Kapital und narrativer Aufmerksamkeit in andere Investitionen. Galaxy stellt klar: “Bitcoin started the year as the hottest investment narrative, but AI, hyperscalers, gold, and the Magnificent 7 have absorbed capital and attention that might otherwise flow into BTC.”
Diese Umlenkung erstreckt sich auch auf kryptonahe Infrastruktur: “Rapid stablecoin growth has redirected venture and equity interest into fintech and payments infrastructure.” Der Gesamteffekt, so die Notiz, war ein Rückgang der Nachfrage nach direkter BTC-Exposition und ein schwierigeres Finanzierungsumfeld für reine Bitcoin-Anlagen.
Die Teilnahme von Kleinanlegern, die frühere Höhepunkte definierte, fehlt in kontinuierlicher Größe und ist, wenn sie auftaucht, sprunghaft. Thorn schreibt: “Retail never fully returned at scale post-2021; when it did, the memecoin mania fostered short-termism that is not conducive to understanding and adopting bitcoin’s long-term value proposition.” Ohne nachhaltige Unterstützung durch Kleinanleger erwartet Galaxy, dass ETF- und institutionelle Flüsse “define BTCUSD behavior,” und fügt hinzu, dass “Passive Flows Dominate… lowering volatility and moderating cycles.” Dies ist wiederum Teil der “maturity era”-These und keine Zurückweisung des Kerninvestitionsarguments von Bitcoin.
Die Timing-Politik wird als fehlender Katalysator und nicht als negativer Schock betrachtet. In der Notiz wird festgestellt, dass “Despite positive rhetoric, no government bitcoin purchases have been announced. In general, the US government has been very quiet on the Strategic Bitcoin Reserve (SBR).” Galaxy misst der Abwesenheit keinen unmittelbaren negativen Einfluss bei, aber sie entfernt ein optimistisches Ereignis, das einige Investoren in diesem Jahr erwartet hatten.
Unternehmenskassen und gelistete “Bitcoin-as-reserve”-Strategien werden ebenfalls neu justiert. Galaxy argumentiert, dass die nächste Iteration Geschäftsfundamentaldaten anstatt nur Bilanzoptik erfordert: “BTCTC Phase 2: The next wave of bitcoin treasury companies will mostly need revenue generation and operating businesses beyond reserve accumulation to differentiate themselves and thrive.” Das Unternehmen weist auch auf die “poor performance of BTC treasury companies” als einen der bestimmenden Gegenwinde des Jahres hin.
Alles in allem skizzieren die Faktoren einen Markt jenseits der $100k, der weniger von reflexiven Einzelhandelsanstiegen und mehr von methodischer institutioneller Akkumulation geprägt ist. Galaxy nennt es das “Post-$100k Regime,” in dem “Bitcoin’s ascendance above six figures earlier this year marked the transition from early-era speculation to mature, institutionalized markets.”
Die Schlussfolgerung führt zwischen struktureller Überzeugung und zyklischer Vorsicht: “As a result of this market performance, and other factors, we are revising our 2025 year-end bullish bitcoin target from $185,000 to $120,000.”
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung handelte BTC bei $103.093.
