Bitcoin-Zyklus wird durch Nachfrage, nicht durch Preis bestimmt: Aussage von CryptoQuant-Chef
Rückgang der Bitcoin-Nachfrage in letzter Zeit beobachtet
Julio Moreno, Forschungsleiter bei der On-Chain-Analysefirma CryptoQuant, hat in einem neuen Beitrag über Bitcoin-Zyklen aus einer anderen Perspektive gesprochen. Er betont, dass die Nachfrage, nicht die Preisentwicklung, die Grundlage eines Bitcoin-Zyklus bildet. „Most are focusing on price performance to define a cycle, when it is demand what they should be looking to,“ so Moreno.
Der Analyst misst die Nachfrage nach der Kryptowährung mithilfe des „Apparent Demand“-Indikators, der die tägliche Miner-Ausgabe mit den Veränderungen im 1-Jahres-Dormant-Supply vergleicht. Die Miner-Ausgabe entspricht der Menge, die täglich durch Blockbelohnungen im Netzwerk „gemint“ wird und spiegelt die „Produktion“ des Assets wider. Der 1-Jahres-inaktive Bestand kann als „Inventar“ der Kryptowährung betrachtet werden.
Der „Apparent Demand“ vergleicht somit die Produktion von Bitcoin mit den Veränderungen in seinem Inventar. In den letzten Bitcoin-Zyklen ging ein Übergang in einen Bärenmarkt stets mit einem Rückgang der „Apparent Demand“ in den negativen Bereich sowohl auf monatlicher als auch auf jährlicher Basis einher.
Im aktuellen Zyklus ist der 30-Tage „Apparent Demand“ kürzlich in die rote Zone gefallen, was auf eine negative monatliche Nachfrage nach dem Asset hindeutet. Auf jährlicher Basis bleibt der Indikator positiv, zeigt jedoch einen Abwärtstrend. Sollte dieser Rückgang anhalten, könnte der Indikator bald in den negativen Bereich rutschen.
Angesichts des Musters aus früheren Zyklen sieht die aktuelle Struktur des „Apparent Demand“ zweifellos bärisch aus. Es bleibt abzuwarten, ob die jährliche Version des Indikators in die rote Zone übergeht oder ob sie sich erholt und eine Rückkehr der Nachfrage signalisiert.
Spot-Nachfrage ist heutzutage nicht die einzige Möglichkeit, die Bitcoin-Nachfrage zu messen. Mit der Einführung von Exchange-Traded Funds (ETFs) gibt es in diesem Zyklus auch eine frische Off-Chain-Nachfrage nach der Kryptowährung.
Wie die On-Chain-Analysefirma Glassnode in einem Beitrag erläutert, blieb der 30-Tage-Nettofluss im Zusammenhang mit den US-BTC-Spot-ETFs kürzlich im negativen Bereich, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage auch in diesem Marktsegment gedämpft ist.
BTC-Preis
Bitcoin befindet sich derzeit in einer Konsolidierungsphase, wobei der Preis weiterhin um das Niveau von $88.000 schwankt.
