3 Millionen BTC hinzugefügt, dennoch Verkauf mit Verlust: Was passiert mit Bitcoin?
Die Gruppe der langfristigen Bitcoin-Inhaber (LTH) wächst stetig. Laut Axel Adler Jr. ist die realisierte Versorgung der LTH von 5,26 Millionen BTC im Januar 2026 auf 8,32 Millionen BTC bis zum 16. April gestiegen, was einem Zuwachs von 3,06 Millionen Einheiten in den letzten drei Monaten und einem jährlichen Anstieg von 4,35 Millionen BTC entspricht.
Diese Kennzahl verfolgt das gesamte Volumen von BTC, das seit über 155 Tagen nicht bewegt wurde. Das Wachstum resultiert teilweise daraus, dass bestehende Coins durch Inaktivität in die LTH-Kategorie übergehen, anstatt durch neue Käufe.
Wachstum der LTH-Gruppe von Bitcoin
Im vergangenen Jahr stieg die Versorgung von 4,16 Millionen auf 8,32 Millionen BTC, was auf eine Verknappung des liquiden Angebots bei einer Konsolidierung um $76.000 hindeutet. Dies allein garantiert jedoch keine bevorstehende Preisrallye. Adler erklärte, dass eine Umkehrung der realisierten LTH-Versorgung nach unten bedeuten würde, dass alte Coins wieder in Umlauf kommen, was als Indikator für eine Verschlechterung dienen würde.
Zum Vergleich: Während des Höhepunkts des Bärenmarktes im November 2022 erreichte die Zahl 15,31 Millionen BTC, bevor sie sank, als Coins ausgegeben wurden.
Gleichzeitig ist das LTH SOPR (Spent Output Profit Ratio) von Bitcoin auf einem 7-Tage-Durchschnitt unter 1,0 gefallen und liegt seit dem 12. April bei 0,979. Dies bedeutet, dass langfristige Inhaber Coins mit Verlust verkaufen. Dies folgt auf wiederholte Rückgänge unter die neutrale Schwelle von 1,0 seit Februar 2026, einschließlich eines tieferen Rückgangs auf 0,798 von Ende März bis Anfang April, der sieben Tage dauerte, mit einer kurzen Erholung über 1,0 vom 5. bis 11. April vor dem jüngsten Rückgang.
Adler erklärte, dass SOPR nur die Rentabilität der ausgegebenen LTH-Coins misst, nicht die gesamte Gruppe, und sich von den aktuellen flachen, schnell erholenden Rückgängen mit Bärenmarkt-Episoden unterscheidet – wie 231 Tage unter 1,0 im Jahr 2022 (Tief von 0,45) oder 292 Tage in 2018-2019. Er beschrieb das gegenwärtige Muster als lokalen Stress und nicht als Kapitulation. Alle Augen sind darauf gerichtet, ob SOPR über den Tiefstständen von März bleibt oder tiefer fällt, insbesondere zusammen mit einer Umkehrung der realisierten Versorgung.
Neutral-vorsichtige Kreuzung
Die Kombination der beiden Kennzahlen wird als neutral-vorsichtiges Marktbild angesehen – das Wachstum der realisierten LTH-Versorgung signalisiert eine Expansion der Gruppe und reduzierte Aktivität alter Bestände, was eine strukturell positive Basis bietet, während die neuen SOPR-Rückgänge unter 1,0 kurzfristigen Druck durch verlustbringende Verkäufe hervorheben.
Ein schneller SOPR-Anstieg über 1,0 bei anhaltenden Gewinnen der realisierten Versorgung würde die Schwäche als vorübergehende Episode bestätigen. Andererseits würde ein längerer Verbleib von SOPR unter 1,0 mit Verlusten und einem Rückgang der realisierten Versorgung auf eine Verschiebung zur Verteilung alter Coins und einen bärischen Regimewechsel hinweisen.
Unabhängig davon ist der Combined Market Index von Bitcoin (BCMI) in die historische Unterbewertungszone von 0,2-0,3 gefallen, was im Wesentlichen einen Korrekturrücksetzer bestätigt. Mit BTC, das knapp über $76.000 gehandelt wird, ist dieser Wendepunkt, zuletzt Anfang 2023 gesehen, eine bedeutende Unterbewertung gemäß dem Index, der MVRV, NUPL, SOPR und Fear & Greed kombiniert. Das Setup deutet auf eine „Wertakkumulations“-Phase mit reduziertem Abwärtspotenzial im Vergleich zum langfristigen Aufwärtspotenzial hin.
Dennoch warnt der anhaltende Rückgang des 90-Tage-Durchschnitts davor, dass der Verkaufsdruck anhält.
