Zscaler: Trotz Wachstum rutscht die Aktie ab – Ein Kaufzeitpunkt?
Das Jahr 2024 zeigte bislang eine starke Marktdynamik, doch Zscaler konnte von diesem Aufwind nicht profitieren und verzeichnete Schwierigkeiten in der Kursentwicklung. Dies wurde deutlich, als die Aktienkurse der Cybersecurity-Firma nach Veröffentlichung ihrer Ergebnisse für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2025 zurückgingen. Der Aktienkurs verzeichnet aktuell einen Rückgang von etwa 10% im Jahresvergleich. Dieser Kursverfall tritt trotz beeindruckender Umsatzwachstumszahlen und Anhebung der Prognose ein.
Ein genauerer Blick auf die Ergebnisse könnte klären, ob dieser Rückgang gerechtfertigt ist oder eine Gelegenheit zum Kauf bildet. Im ersten Geschäftsquartal bis zum 31. Oktober stieg der Umsatz von Zscaler um 26% zum Vorjahr, auf 628 Millionen US-Dollar. Die anfängliche Umsatzprognose der Anbieterfirma von 604 bis 606 Millionen US-Dollar wurde dabei deutlich übertroffen.
Die Enttäuschung der Investoren rührt von einem geringer als erwarteten Wachstum der erklärten Rechnungstellungen her, die potenziell zukünftige Umsätze anzeigen. Diese stiegen um lediglich 13% auf 516,7 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Hingegen zeigte der Umsatzabgrenzungsposten, der auch zukünftiges Wachstum suggerieren kann, eine robustere Steigerung von 27% auf 1,78 Milliarden US-Dollar. Es handelt sich hierbei um Gelder, für die Dienstleistungen noch nicht erbracht wurden.
Der bereinigte Gewinn je Aktie (EPS) kletterte auf 0,77 US-Dollar von 0,55 US-Dollar im Vorjahr, erheblich über der prognostizierten Spanne von 0,62 bis 0,63 US-Dollar. Das Unternehmen generierte einen operativen Cashflow von 331,3 Millionen US-Dollar und einen freien Cashflow von 291,9 Millionen US-Dollar. Der Bestand an Barmitteln und kurzfristigen Investitionen belief sich zum Quartalsende auf 2,7 Milliarden US-Dollar, während Schulden in Form von wandelbaren Anleihen bei 1,15 Milliarden US-Dollar lagen.
Zscaler kann innerhalb seiner bestehenden Kundenbasis weiterhin Wachstum vermelden, mit einer Dollar-basierten Nettobindungsrate über zwölf Monate hinweg von 114%, ähnlich wie im Quartal zuvor mit 115%. Besonders stark zeigen sich die Aufwärtsverkäufe bei der Zscaler Private Access (ZPA) Lösung, die eine nahtlose Zero-Trust-Konnektivität ermöglicht und ältere Technologien wie VPNs ersetzen kann.
Ebenso gewinnt Zscaler mit neuen Lösungen wie der Zscaler Digital Experience (ZDX), Zero Trust für Filialen und Cloud sowie Analysen auf Basis künstlicher Intelligenz an Boden. Die Umsatz- und bereinigten EPS-Prognosen für das Gesamtjahr wurden nach oben korrigiert. Zscaler rechnet nun mit einem Umsatz zwischen 2,623 Milliarden und 2,643 Milliarden US-Dollar, während die vorherige Schätzung von 2,6 Milliarden bis 2,62 Milliarden US-Dollar lag.
Die Prognose für das bereinigte EPS wurde von einer Bandbreite zwischen 2,81 und 2,87 US-Dollar auf 2,94 bis 2,99 US-Dollar erhöht.
