Toronto-Dominion Bank: Herausforderungen und Chancen für Anleger gleichermaßen
Kanadas zweitgrößte Finanzinstitution, die Toronto-Dominion Bank (TD), hat im laufenden Jahr einige Turbulenzen erlebt. Jüngst musste das Unternehmen eine Einigung mit dem US-Justizministerium aufgrund eines Verstoßes gegen Vorschriften zur Geldwäsche erzielen, was zusätzlich zu enttäuschenden Geschäftsergebnissen auf die Stimmung drückte.
Für Investoren ist bemerkenswert, dass TD die einzige große kanadische Bank ist, deren Aktie in diesem Jahr Verluste verzeichnet. Ein Rückgang von rund 17 % im Jahr 2024 steht im Gegensatz zur zweit-schlechtesten kanadischen Bankaktie, Bank of Montreal (BMO), die einen soliden Zuwachs von 12 % verzeichnen konnte. Trotz der Schwäche bietet sich jedoch eine langfristige Chance: TD ist derzeit zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von unter 10 erhältlich, was selten für ein führendes Finanzinstitut ist. Dies könnte geduldige Anleger anlocken, weshalb ich eine Kaufempfehlung für TD-Aktien ausgegeben habe.
TDs Expansion in die USA begann 2005 mit der Übernahme von BankNorth aus Vermont. Die Präsenz wurde 2007 durch den Erwerb der Commerce Bank weiter gestärkt. Bis 2013, als ich anfing, geschäftlich nach New York zu reisen, war das grüne Logo von TD in ganz Manhattan sichtbar. Interessanterweise war das US-Retail-Banking in den letzten Jahren nicht der Hauptwachstumstreiber und machte etwa ein Drittel des bereinigten Nettoertrags im dritten Quartal 2024 aus. Die kanadischen Bankaktivitäten bilden weiterhin das Rückgrat des Unternehmens, insbesondere angesichts der jüngsten Probleme in den USA. Die Bereiche Vermögensverwaltung und Investment Banking haben tendenziell weniger vorhersehbare Ergebnisse geliefert, und auch der IPO-Markt zeigt sich derzeit schwach.
Eine erwähnenswerte Beteiligung von TD ist der knapp 10%ige Anteil an Charles Schwab, dessen Aktie in den letzten Monaten um etwa 30 % gestiegen ist.
Trotz der Herausforderungen durch die jüngsten regulatorischen Probleme in den USA habe ich im Hinblick auf die TD-Aktie eine optimistische Einschätzung. Laut Vorwürfen des Justizministeriums habe TD unzureichende Kontroll- und Überwachungsmaßnahmen zur Geldbewegung durchgeführt, was es mindestens drei Geldwäschenetzwerken erlaubte, über 650 Milliarden Dollar durch TD-Konten zu schleusen.
