Spannung vor der Quartalszahlen-Saison: Ein Ausblick auf die Gewinner

Am 15. Januar beginnt inoffiziell die Quartalszahlen-Saison, wenn große Finanzinstitute wie JPMorgan und Citigroup ihre Ergebnisse für das vierte Quartal veröffentlichen. Investoren zeigen sich erwartungsvoll, denn die US-Wirtschaft hat sich im vergangenen Jahr besser entwickelt als viele angenommen hatten.

Ein unerwartet starkes Wachstum der Unternehmensgewinne trug dazu bei, dass der S&P 500 im Dezember neue Rekordhochs erreichte. Im dritten Quartal erzielte der S&P 500 eine Gewinnsteigerung von 7 % im Vergleich zum Vorjahr, was die prognostizierten 3,6 % bei Quartalsende deutlich übertraf.

Insbesondere Technologiewerte halfen dem Index, das Jahr 2024 mit einer Rendite von 23 % abzuschließen – das zweite Jahr in Folge mit über 20 % Rendite. Für 2025 erhoffen sich die Anleger, dass dieser positive Trend anhält, obwohl der Start des Jahres holprig verlief.

Um weitere Kursgewinne zu ermöglichen, könnte ein sogenanntes 'Goldlöckchen-Szenario' bei den Unternehmensgewinnen notwendig sein. Für das vierte Quartal erwartet S&P Capital IQ eine Gewinnsteigerung je Aktie von 8,7 % im Vergleich zum Vorjahr.

Jedoch wird dieses Wachstum voraussichtlich nicht allen Unternehmen gleichermaßen zugutekommen. Große Zuwächse werden in den Sektoren Kommunikation, Immobilien und Informationstechnologie prognostiziert, während Konsumgüter, Energie, Industrie und Materialrückgänge wahrscheinlich sind.

Innerhalb der 11 S&P 500 Sektoren sollen rund 60 % der 146 Subindustrien positive Gewinnzuwächse verzeichnen. Besonders stark wird das Wachstum in den Bereichen Rundfunk, Papierprodukte und drahtlose Telekommunikationsdienste erwartet. Hingegen rechnen Experten bei alternativen Telekommunikationsdienstleistern und Öl- und Gasbohrungen mit spürbaren Rückgängen.

Besonders stark wird der Kommunikationssektor, zu dem Unternehmen wie Comcast, Meta Platforms, Alphabet und Netflix gehören, mit einem geplanten Gewinnanstieg von 24 % gesehen. Jedoch könnten hohe KI-Investitionen die Profitabilität schmälern.

Die beiden Hauptakteure des Sektors, Meta und Alphabet, stehen vor der Herausforderung, ein Gleichgewicht zwischen Kosteneffizienz und aggressiver KI-Infrastrukturentwicklung zu finden. Im Technologiebereich erwartet man, dass Microsoft durch stärkere Cloud-Umsätze profitieren wird, insbesondere durch das Voranschreiten von Blackwell-betriebener KI.

Apple konnte während der Feiertage mit besseren iPhone-Verkäufen als erwartet punkten, während NVIDIA weiterhin von der steigenden KI-Nachfrage profitiert. Der Immobiliensektor soll leichte Anstiege verzeichnen, angeführt von Gesundheitsimmobilien, während der Bürosektor weiter mit den Folgen des Homeoffice-Booms zu kämpfen hat.

Erwartungsvoll blicken Investoren auch auf Softwareanbieter, die dank einer günstigen Politik, Zinssenkungen und Einnahmen aus KI-technologischen Entwicklungen in den kommenden Quartalen von weiterem Wachstum ausgehen.