Kryptowährungen verlieren an Glanz, warnt Bitwise-Experte Matt Hougan
Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, äußerte sich besorgt über den aktuellen Zustand des Kryptowährungsmarktes. Er bezeichnete diesen als "brutal" und stellte fest, dass digitale Vermögenswerte zunehmend als konträre Investition wahrgenommen werden.
In einem aktuellen Memo nannte Hougan drei wesentliche Faktoren, die den Markt beeinflussen. Zunächst kämpft der Kryptomarkt darum, das Interesse der Investoren zu wecken, da die Preise unter Druck stehen und die Dynamik nachlässt.
Konträre Wette und regulatorische Unsicherheiten
Bitcoin ist in diesem Jahr um 24% gefallen, Ethereum um 36%, Solana um 40% und XRP um 32%. Gleichzeitig verzeichnen börsengehandelte Fonds Abflüsse, und die Spot-Handelsvolumina sind auf den niedrigsten Stand seit Jahren gesunken. Hougan führt einen Teil dieser Schwäche auf das wachsende Interesse der Investoren an KI-bezogenen Möglichkeiten zurück, darunter KI-Aktien und Robotikunternehmen. Der Nasdaq-100 hat im Jahresvergleich um 43% zugelegt.
Hougan betont, dass der Fokus auf KI-Investitionen Kryptowährungen dazu zwingt, sich von einer durch Begeisterung getriebenen Anlage zu einer "konträren" Wette zu entwickeln, die Geduld, eine langfristige Perspektive und einen Fokus auf Fundamentaldaten erfordert. Diese Entwicklung erklärt, warum Investoren zunehmend auf Projekte mit klaren Fundamentaldaten achten, wie etwa Hyperliquid.
Ein weiterer belastender Faktor ist die Unsicherheit rund um den Clarity Act, ein vorgeschlagenes Gesetz zur Schaffung eines umfassenden regulatorischen Rahmens für Kryptowährungen in den USA. Obwohl das Gesetz kürzlich einen Fortschritt im Senat gemacht hat, schätzt der Prognosemarkt Polymarket die Wahrscheinlichkeit einer Verabschiedung bis Jahresende auf nur 55%.
Hougan berichtete, dass Insider in Washington D.C. die Chancen auf eine Verabschiedung zwischen 5% und 30% einschätzen. Diese Unsicherheit schreckt institutionelle Investoren ab, die entweder in schnell wachsende KI-bezogene Vermögenswerte investieren oder in Kryptowährungen, wobei sie das Risiko eines großen regulatorischen Rückschlags eingehen. Hougan argumentiert, dass große Kryptowährungen wahrscheinlich keine nachhaltige Rally erleben werden, bis diese Unsicherheit beseitigt ist. Er fügt hinzu, dass die Klärung selbst wichtiger ist als das Ergebnis, da sich der Kryptomarkt anpassen kann, unabhängig davon, ob das Gesetz verabschiedet wird oder nicht.
Ende des Krypto-Winters in Sicht?
Hougan beobachtet, dass der aktuelle Abschwung sich von früheren Bärenmärkten unterscheidet. Anstatt in Bitcoin zu rotieren, wenden sich Investoren kleineren, weniger etablierten Kryptowährungen mit "glaubwürdigen Fundamentaldaten" zu. Er verweist auf einmonatige Gewinne von 73% für Hyperliquid, 50% für Zcash und 44% für Stellar, trotz Rückgängen bei größeren Vermögenswerten.
Diese Rotation zeigt, dass Fundamentaldaten an Bedeutung gewinnen, während der Kryptomarkt sich von einem momentumgetriebenen Handel entfernt. Hougan deutet an, dass der Markt "näher am Ende dieses Winters als am Anfang" sein könnte, räumt jedoch ein, dass die kommenden Wochen weiterhin "schmerzhaft" sein könnten.
Allerdings teilen nicht alle Analysten Hougans Ansicht. Analyst Doctor Profit warnt, dass das Schlimmste noch bevorstehen könnte. Er erwartet, dass Bitcoin eine Kapitulationsphase unter $60.000 durchläuft und letztlich im Bereich von $40.000 bis $50.000 zwischen September und Oktober 2026 seinen Tiefpunkt erreicht.
Der CEO von CryptoQuant, Ki Young Ju, warnt hingegen, dass der aktuelle Bärenmarkt bis Anfang 2027 andauern könnte.
