Bitcoin-Minenbetreiber häufen Rekordreserven an

In Erwartung eines Wertanstiegs horten Kryptowährungs-Schürfer Bitcoins in nahezu rekordverdächtigen Mengen. Diese Strategie soll ihnen dabei helfen, eine drohende Reduzierung der Miner-Belohnungen, die sich bald halbieren wird, zu kompensieren.

Branchengiganten wie Marathon Digital, CleanSpark und Bitfarms lagern derzeit Bitcoin im Gesamtwert von rund 2,8 Milliarden US-Dollar, wie der Datenanbieter The Miner Mag kurz vor der anstehenden Halbierung der Mining-Belohnungen ermittelte.

Mit der bevorstehenden Änderung am Freitag wird sich der tägliche Bitcoin-Zuwachs der weltweiten Miner von 900 auf 450 halbieren. Diese alle vier Jahre stattfindende Anpassung ist Teil des Kernmechanismus von Bitcoin und dient als Inflationsschutz.

Hedgefonds haben bereits seit Längerem auf einen Kursverfall der börsennotierten Krypto-Miner gesetzt, da die Halbierung als wahrscheinlicher Profitabilitätsdämpfer angesehen wird. Entsprechend haben sich die Aktienkurse dieser Unternehmen im laufenden Jahr negativ entwickelt. Die hohen Ausgaben für Energie und Technologie zur Gewinnung neuer Bitcoins könnten besonders ineffiziente Miner aus dem Markt drängen, sobald sich die Produktionskosten erhöhen.

Das Mining-Geschäft gleiche immer mehr einem "Hase-und-Igel-Spiel", so Larisa Yarovaya, Associate Professorin für Finanzen an der University of Southampton. Dabei baue das Geschäftsmodell zunehmend auf dem Glauben an steigende Bitcoin-Preise und wachsende Nachfrage.

Um den Rückgang der Belohnungen aufzufangen, setzen Krypto-Unternehmen und -Händler darauf, dass der Bitcoin-Preis, welcher erst kürzlich Rekordhöhen erreicht hat, im weiteren Jahresverlauf noch weiter ansteigen wird. Dies entspräche dem Trend, der nach den drei vorherigen "Halvings" beobachtet wurde.

Miner lagern aktuell 46.200 Reservemünzen, die höchste seit Mai 2022 verzeichnete Zahl, als ein Markteinbruch zum Verkauf von Beständen zwang.

CleanSpark aus den USA meldete Ende März einen Bestand von über 5.000 Bitcoins – ein Anstieg von 2.400 Prozent gegenüber dem Vorjahresmonat. Konkurrent Marathon Digital steigerte seinen Bestand um 50 Prozent auf 17.300 Bitcoins, während Bitfarms und Riot ihre Reserven jeweils um 50 Prozent und 20 Prozent erhöhten.

Die Hoffnung, höhere Bitcoin-Werte könnten die Halbierung der Belohnungen kompensieren, lebt, sagte Matthew Schultz, Vorsitzender von CleanSpark.

Diese Zuversicht wurde durch Bitcoin-Kursgewinne von 121 Prozent in den letzten sechs Monaten befeuert, auch weil US-Regulatoren Börsenfonds genehmigten, die direkt in Bitcoin investieren. Der Bitcoin erreichte im März einen Höchststand von 73.800 US-Dollar, notierte jedoch mit einem Rückgang von über 14 Prozent im laufenden Monat zuletzt unter 60.000 US-Dollar.

"Bitcoin wird in Zukunft mehr wert sein als heute", bekräftigte Asher Genoot, CEO von Hut 8 Mining.

Nach einer verschuldeten Expansion während des Krypto-Booms 2021, die durch Markteinbrüche gebremst wurde, strebten Miner vor dem aktuellen Halving mit Investitionen von über einer Milliarde US-Dollar in neue Ausrüstung nach Marktanteilen und drängten Konkurrenten hinaus.

Trotzdem halten Hedgefonds ihre bedeutenden Wetten gegen einige Miner aufrecht. Bei Marathon Digital sind etwa 24 Prozent der Aktien verliehen – ein deutlicher Hinweis auf Short-Interesse, gemäß S&P Global Market Intelligence. Gegenüber früheren Spitzenwerten ist dies ein Rückgang, liegt jedoch klar über dem Wert zu Beginn des Jahres 2024.

Die Short-Interessen an Hut 8 stiegen dieses Jahr von unter 10 Prozent auf mehr als 14 Prozent, während die Wetten gegen Riot Platforms leicht gesunken sind, aber mit mehr als 19 Prozent der Aktienanteile immer noch hoch sind.

Miner setzen ebenfalls auf gesteigerten Netzwerkverkehr, um Einkünfte aus Transaktionsgebühren zu erhöhen. Diese Hoffnung wird durch Entwicklungen wie dem Handel mit nicht-fungiblen Token genährt.

"Das Ganze steckt noch in den Kinderschuhen, und es ist viel zu früh zu sagen, ob sich dies langfristig als wirtschaftlich tragfähig erweist", so Andrew O'Neill, Geschäftsführer des digitalen Asset-Forschungslabors bei S&P Global. (eulerpool-AFX)