Bitcoin Hash Ribbons zeigt Kaufsignal, aber mit Vorsicht zu genießen

Der Hash Ribbons Indikator von Bitcoin hat erneut ein Kaufsignal ausgelöst, was auf ein Ende der Kapitulation der Miner hindeutet. Doch laut dem Kryptoanalysten Darkfost sollte man in diesem Zyklus vorsichtiger sein, da die Aktivitäten der Miner zunehmend durch Energieschocks, geopolitischen Druck und sinkende Blockbelohnungen beeinflusst werden.

Der Hash Ribbons Indikator misst den Stress im Bitcoin-Mining, indem er den gleitenden 30-Tage-Durchschnitt der Hashrate mit dem 60-Tage-Durchschnitt vergleicht. Wenn die kurzfristige Hashrate unter die langfristige fällt und sich später erholt, wird dies oft als Zeichen dafür interpretiert, dass die Kapitulation der Miner endet und sich die Bedingungen für die Betreiber verbessern.

Bitcoin Kaufsignal kehrt zurück, aber es gibt einen Haken

Darkfost beschrieb das jüngste Signal als potenziell konstruktiv, aber nicht selbsterklärend. Er bezeichnete den Indikator als "Barometer der Aktivität von Bitcoin-Minern", das hilft, "echte Stressperioden zu identifizieren, die die BTC-Mining-Operationen beeinflussen".

Die Logik hinter dem Indikator ist einfach: Wenn Miner unter starkem Margendruck stehen, schalten einige Betreiber Maschinen ab oder verkaufen BTC-Reserven, um Kosten zu decken. Dies kann die Hashrate reduzieren, die Blockintervalle verlängern und kurzfristigen Verkaufsdruck auf den Markt ausüben. Wenn genug Hashrate das Netzwerk verlässt, passt sich die Mining-Schwierigkeit nach unten an. Stabilisiert oder erholt sich der Bitcoin-Preis in dieser Zeit, können die verbleibenden Miner schnell wieder profitabel werden.

Darkfost argumentierte, dass hier oft Chancen entstehen: "Sobald genug Schwierigkeit aus dem System entfernt ist, wird das Mining wieder attraktiver. Maschinen werden wieder eingeschaltet, der erzwungene Verkauf lässt nach und die Netzwerkbedingungen normalisieren sich."

Das Signal ist wichtig, weil die Wirtschaftlichkeit der Miner strukturell anspruchsvoller geworden ist. Bitcoin-Miner erhalten jetzt 3,125 BTC pro Block vor Gebühren, was deutlich weniger ist als die 50 BTC Belohnungen in den frühen Jahren des Netzwerks. Obwohl der Dollarwert der Blockbelohnungen im Laufe der Zeit gestiegen ist, sinkt die Subvention mit jedem Halving weiter, was die Miner zwingt, mit strengerer Disziplin und effizienterer Infrastruktur zu arbeiten.

Darkfost wies auf mehrere Faktoren hin, die den Gewinn der Miner unter Druck setzen, darunter steigende Schwierigkeiten, der Bedarf an leistungsfähigeren ASIC-Maschinen, volatile Energiekosten, feste Ausgaben wie Miete und Personal, Bitcoin-Preisschwankungen und sogar wetterbedingte Störungen. Diese Variablen können sich schnell kombinieren, insbesondere für Betreiber mit hohen Stromkosten oder weniger effizienten Flotten.

Der Analyst warnte daher davor, jedes Hash Ribbons Signal gleich zu behandeln. Anfang des Jahres führte ein Eissturm in den USA dazu, dass viele Miner vorübergehend den Betrieb einstellen mussten, was ein Signal erzeugte, das später als irreführend angesehen wurde. Darkfost erwähnte auch falsche Signale im Zusammenhang mit dem Mining-Verbot in China 2021 und im Juni 2022, betonte jedoch, dass die Ursachen in jedem Fall unterschiedlich waren.

„Hash Ribbons hat immer noch eine starke langfristige Erfolgsbilanz, aber der Kontext hinter jedem Signal ist wichtiger denn je“, schrieb er. „Heutzutage wird die Mining-Aktivität immer empfindlicher, da die Blockbelohnungen im Laufe der Zeit schrumpfen. Derzeit stören anhaltende geopolitische Konflikte Teile des Energiemarktes und wichtige Schifffahrtsrouten, was die Aktivität der Miner beeinflussen kann.“

Diese Unterscheidung ist entscheidend für das aktuelle Setup. Ein klassisches Miner-Kapitulationssignal kann darauf hindeuten, dass der erzwungene Verkauf nachlässt und schwächere Betreiber bereits ausgeschieden sind. Wenn jedoch der Rückgang der Hashrate durch vorübergehende externe Störungen und nicht durch tiefen finanziellen Stress im gesamten Mining-Sektor verursacht wurde, könnte das Signal weniger Informationen über die Marktstruktur liefern.

Darkfosts Schlussfolgerung war daher eher zurückhaltend als eindeutig optimistisch. Hash Ribbons könnte erneut auf verbesserte Bedingungen für Bitcoin-Miner hinweisen, aber das aktuelle makroökonomische und energetische Umfeld erschwert die Interpretation.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung lag der BTC-Kurs bei $77,152.