Bitcoin Fakeout? Research Firm Says Momentum Just Flipped Bearish
Bitcoin’s latest push towards $120,000 fizzled into a stall-out that now resembles a “failed breakout zone,” according to market analytics firm Swissblock. In a July 31 thread, the firm said “momentum has failed to ignite,” arguing that realized-profit flows and an overwhelming share of coins sitting in profit have turned every bounce into an opportunity for supply to meet price.
Gewinnmitnahmen kühlen Bitcoin-Rally ab
Swissblock rahmte den Rückschlag als Pause und nicht als Einbruch ein. “Gewinnmitnahmen steigen—aber nicht wie Ende 2024,” schrieb das Unternehmen und fügte hinzu, dass der Effekt im Juli “ausreichte, um das Aufwärtsmomentum zu begrenzen und eine Konsolidierung auszulösen.” Der Ton ist eher abkühlend als kapitulant: “Der Verkaufsdruck ist sichtbar, aber nicht extrem—man denke an Abkühlung, nicht an Kapitulation.” Diese Diagnose basiert auf On-Chain-Messungen realisierter Gewinne—einem Input, der dazu neigt, sich in Rallies auszudehnen, wenn länger gehaltene Coins in stärkere Märkte verkauft werden—und einer Marktstruktur, in der Gebote das Angebot absorbieren, anstatt von ihm überwältigt zu werden.
Der auffälligste Datenpunkt im Thread ist die Breite der Profitabilität: “96% des Angebots sind in Gewinn,” stellte Swissblock fest und berief sich dabei auf Glassnode. Dieses Verhältnis ist historisch konsistent mit einer Euphorie gegen Ende eines Zyklus, aber es ist auch mechanisch selbstbegrenzend; wenn nahezu alle Inhaber im Plus sind, steigt der latente Verkaufsdruck, da “unrealized gains are tempting sellers.” Wie Swissblock es ausdrückte, “Strong holders remain. But unrealized gains are tempting sellers. Until demand returns, each bounce invites supply.” Das Unternehmen argumentiert, dass der breitere Trend “intakt ist—doch das Momentum einen Reset benötigt.”
Über On-Chain realisierte Flüsse hinaus, liest das Unternehmen die zusammengesetzten Fundamentaldaten neutral mit einer Verbesserung der Liquidität. “BTC-Fundamentaldaten sind stark und stabil,” schrieb Swissblock und verwies auf einen Bitcoin Fundamentals Index-Wert von 60 (neutral), “Netzwerk-Wachstum kühlt sich ab,” und “Liquidität erholt sich.” Diese Mischung fördert typischerweise ein Konsolidierungsverhalten über direktionale Schübe—“eine konsolidierungsfördernde Umgebung,” wie es in dem Beitrag heißt—in der Bitcoin “länger seitwärts grinden kann—bis er bereit ist, mit Überzeugung auszubrechen.” Die Implikation ist, dass das Risiko eines “gescheiterten Ausbruchs” der Marktwirkung eher das Timing als eine Trendumkehr widerspiegelt: Positionierung und Liquidität sind noch nicht für eine nachhaltige Fortsetzung ausgerichtet.
Der cross-asset Kontext ist ebenso nuanciert. “Altseason ist aktiv—aber unter Stress,” schrieb Swissblock und stellte fest, dass während “$ETH continues to outperform BTC structurally, holding up better in this pullback,” die meisten Altcoins nachgeben, wobei “nur 5% der Top 100 positive Impulse zeigen.” Diese dünner werdende Rotation unterstreicht die Selektivität der Risikobereitschaft und die Zerbrechlichkeit des Momentums außerhalb der größten Namen. Historisch gesehen geht diesem Muster oft eine entscheidende Bewegung in Bitcoin voraus, die entweder die Rotation neu auflädt oder sie nicht.
Die abschließende Bewertung von Swissblock neigt sich vorsichtig konstruktiv. “Gewinnmitnahmen verblassen und der Verkaufsdruck wird absorbiert. BTC bereitet sich auf den Ausbruch vor—aber das Momentum muss sich ausrichten.” Bis diese Ausrichtung eintrifft, erwartet das Unternehmen ein Schleifen: Gebote treffen weiterhin auf Angebot von erfolgreichen Inhabern, die realisierten Gewinne moderieren sich und die Liquidität verbessert sich im Hintergrund. Wenn und falls Bitcoin das Momentum zurück zu positiv umschaltet, argumentiert Swissblock, könnte der Überschwung kräftig sein: “While BTC grinds sideways, watch for the moment it flips—ETH and altcoins will likely explode upward when it does.”
Kurz gesagt, der heutige Rückgang auf $115,000 sieht weniger wie eine direkte Ablehnung aus, sondern mehr wie ein Test der Fähigkeit des Marktes, Gewinne zu verdauen und Momentum ohne Schäden am zugrunde liegenden Aufwärtstrend zurückzusetzen. Mit 96% des Angebots im Gewinn und komprimierter Breite hängt der nächste Impuls wahrscheinlich davon ab, ob sich Liquidität und Nachfrage wieder behaupten können, bevor die Gewinnmitnahmen wieder zunehmen. Für jetzt ist die Botschaft von Swissblock klar: Der Ausbruch muss erarbeitet werden, nicht einfach angenommen.
Zum Zeitpunkt der Drucklegung handelte BTC bei $115,452.
