Bitcoin-Bull-Run unter Beschuss: Experte gibt Wall Street die Schuld

In einer neuen Folge von Coin Stories mit Moderatorin Nathalie Brunell gab der Investor und Podcaster Preston Pysh eine strukturell fundierte Antwort auf eine Frage, die sich viele Bitcoin-Besitzer den ganzen Sommer über gestellt haben: Wenn Unternehmen weiterhin große Bitcoin-Käufe ankündigen, warum bewegt sich der Preis dennoch seitwärts? Pyshs Diagnose liegt nicht in einem plötzlichen Vertrauensverlust der langfristigen Inhaber, sondern in den Marktstrukturdynamiken, die durch anspruchsvolle, so genannte "Fast-Money"-Firmen eingeführt wurden, die darauf ausgelegt sind, die Volatilität zu unterdrücken und dabei Basis- und Finanzierungsprämien zu extrahieren.

Warum steigt Bitcoin nicht viel höher?

Brunell formulierte das Dilemma unverblümt und fragte, warum der Spot-Bitcoin trotz der Dynamik der "Trump-Administration" und all der Unternehmensschatzämter, die kaufen, seitwärts geht und wer "wirklich auf der Verkaufsseite" steht und Gegenwind für die "150.000 $ und 200.000 $"-Ziele bietet, die die Leute immer noch für das Jahresende angeben. Pysh begann mit Einfühlungsvermögen für diese Dissonanz: "I definitely can feel the frustration and the pain because like it just feels like every day there’s another announcement of, oh, so and so company just bought ten thousand plus bitcoin. The price was down on the day or whatever."

Von dort aus wies er auf den Anstieg von delta-neutralen, volatilitätserzeugenden Strategien hin, die von großen Wall-Street-Handelshäusern betrieben werden. "If I was going to guess what I think it is, I think that you have fast money Wall Street traders—Jane Street to kind of name one actor and there’s many of them out there—that… are in the business of sucking volatility out of the market and really not having any exposure, other than they’re going long and short simultaneously and they’re arbitraging the difference."

In der Praxis paaren diese Geschäfte Spot-, Futures- und Perpetual-Swaps, sodass das Handelsschalter-Team keine Richtungsposition hat, während sie die Spanne einsammeln. Der sekundäre Effekt, argumentierte Pysh, ist auf dem Chart sichtbar: "It’s going to make that volatility continue to collapse as it’s going up… the volatility is getting further and further dampened in that process."

Diese Unterdrückung, fuhr er fort, verändert das Gefühl eines Aufwärtstrends. Statt der typischen explosionsartigen Ausweitungen, die die Bitcoin-Hausse-Märkte historisch kennzeichnen, komprimiert sich die Kursbewegung in engere Bänder, begleitet von einer Mittelwert-Rückführung.

"Where I think it takes you is this scenario where the spring is coiling and it kind of pops one way or the other," sagte er. Richtungsweisend zeigt der langfristige Trend weiterhin nach oben, aber er widerstand der einfachen Schlussfolgerung, dass eine plötzliche Volatilitätsreduzierung zwangsläufig vertikal enden muss. "Markets are highly dependent on liquidity… They’re dependent on all these other external factors… I’m not… saying the volatility is collapsing, it’s going up and we’re going to… the moon. I’m not saying that."

Liquidität ist in Pyshs Rahmen das entscheidende Kriterium, das bestimmt, ob eine gespannte Feder tatsächlich nach oben freigesetzt wird. Er beobachtet globale Risikoprotokolle als Indikator für die Fiat-Liquidität, anstatt sich auf krypto-native Flüsse zu beschränken.

"When I’m looking at the liquidity metrics of just global equity is a great way I like to… view… I’ll look at all the global equity markets and if they’re all ripping, that’s telling me that the markets are flush with liquidity—fiat liquidity. And right now that’s what we’re seeing… they’re all like bidding. So to me, that’s a healthy indicator that Bitcoin could go higher. But it also is dependent on whether that, whatever the source of that is, continues to persist."

Feels like the most bearish bull market in Bitcoin.

What has been putting the sell pressure on btc? https://t.co/9EUuLJnerH pic.twitter.com/vPvpimm7rX

— Natalie Brunell (@natbrunell) August 23, 2025

Trotzdem warnte Pysh davor, die Volatilitätskompression als deterministischen Countdown für sechsstellige Kursziele zu behandeln. "People just have to be careful… none of this is a guarantee that it’s going to continue to rip or that compression is signaling that we’re going to $200k in weeks."

Er räumte auch ein, dass, wenn man weiterhin an den vierjährigen Halvenzyklus glaubt, dieses Bein anders aussieht als frühere Zyklen. "We’ve maybe seen a little bit of what we’ve seen, which is this dampening of what we have historically seen in the price action… At this part of the cycle… you would have seen a very aggressive move kind of already taking place and… to be honest with you, back… Christmas time frame I would have guessed by now," gestand er ein, als ob er zugibt, dass die erwartete vertikale Expansion einfach nicht wie geplant eingetreten ist.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei 111.484 $ gehandelt.