Bitcoin-Angebotsschock im Anmarsch? Wale ziehen sich zurück, während Langzeithalter $49 Milliarden absorbieren
Der aktuelle Bitcoin-Kursbereich mag wenig Aufsehen erregen, doch im Hintergrund findet eine bedeutende Veränderung in der Eigentümerstruktur statt. On-Chain-Daten von CryptoQuant zeigen, dass eine Gruppe von Marktteilnehmern ihre Aktivitäten auf den Börsen in einem Tempo zurückfährt, das seit fast einem Jahr nicht mehr gesehen wurde, während eine andere Gruppe still und leise in großem Umfang aufbaut.
Wal-Zuflüsse auf Binance fallen auf mehrmonatige Tiefststände
Die 30-Tage-Summe der Wal-Zuflüsse zu Binance ist in den letzten Tagen massiv gesunken und liegt laut den neuesten Daten von CryptoQuant bei $2,96 Milliarden. Dies ist der erste Wert unter $3 Milliarden seit Juni 2025. Der Rückgang der Börsenzuflüsse stellt eine Abkehr von den erhöhten Zuflussniveaus dar, die den gesamten Zeitraum zwischen Februar und Anfang März prägten, als derselbe Indikator konstant über $6 Milliarden lag und kurzzeitig $8 Milliarden erreichte.
Dieser Rückgang ist bedeutsam, da Zuflüsse von Walen auf Börsen die Absicht signalisieren, zu verkaufen oder Positionen neu zu ordnen. Wenn diese Zuflüsse versiegen, zeigt dies, dass große Akteure nicht mehr in Eile sind, ihr Angebot abzustoßen.
Gleichzeitig bauen Langzeithalter in großem Umfang ihre Positionen wieder auf. Diese Entwicklung lässt sich durch die 30-Tage-Veränderung der realisierten Marktkapitalisierung dieser Gruppe beobachten. Dieser Indikator erfasst den Wert der Münzen, die in langfristige Lagerung übergehen, und erreichte am 9. April einen Wert von $49 Milliarden.
Dieser Kontrast zeigt sich deutlich im Verhalten der kurzfristigen Halter, deren realisierte Marktkapitalisierungsveränderung auf -$54 Milliarden gesunken ist. Dies ist das dritte Mal seit Anfang März, dass kurzfristige Halter Verluste von über $50 Milliarden auf 30-Tage-Basis verzeichnen. Diese Daten zeigen, dass reaktive Teilnehmer unter Druck aus ihren Positionen aussteigen, während langfristige Investoren in diese Schwäche hinein kaufen und das Angebot verknappen.
Die Voraussetzungen für einen Squeeze entstehen
In Bezug auf das sich verknappende Angebot zeigen Daten aus dem Derivatemarkt Signale für einen möglichen Short Squeeze. Die Eindrücke aus Derivaten und Spot-Metriken deuten auf einen Markt hin, in dem sich die bärische Stimmung stark auf gehebelte Positionen konzentriert, während physisches Angebot von Krypto-Börsen abwandert.
Die Finanzierungsraten auf allen großen Börsen lagen am 10. April bei -0,0118% und am 11. April bei -0,0101%, zwei aufeinanderfolgende Sitzungen mit stark negativen Werten. Negative Finanzierungen sind seit Ende März das dominierende Regime, und im gesamten April blieb der Indikator im negativen Bereich ohne eine einzige positive Umkehrung.
Die negative Finanzierung bedeutet, dass Short-Positionen Long-Positionen dafür bezahlen, ihre bärische Exponierung aufrechtzuerhalten, und Short-Positionen werden überfüllt. Gleichzeitig stieg das offene Interesse von etwa $21,87 Milliarden am 6. April auf $24,37 Milliarden bis zum 10. April. Steigendes offenes Interesse zusammen mit anhaltend negativer Finanzierung ist ein charakteristisches Merkmal der Akkumulation von gehebelten Short-Positionen.
Unterdessen verknappt sich das Spot-Angebot weiter. Viele Münzen werden von Krypto-Börsen abgezogen, und die Nettoströme der Börsen verzeichneten am 9. und 10. April zusammen etwa 7.900 BTC an Abflüssen.
Außerhalb der Börsen hat sich die 30-Tage-Veränderung der OTC-Desk-Bilanzen ins Negative gedreht, was darauf hindeutet, dass Institutionen oder große Käufer das Angebot außerhalb der sichtbaren Marktinfrastruktur absorbieren.
