War der Bitcoin-Anstieg im April spekulativ oder strukturell? CryptoQuant liefert Einblicke
Der April endete mit einem Anstieg des Bitcoin-Kurses (BTC) um 12 % – dem größten monatlichen Zuwachs seit einem Jahr. Obwohl der Kurs bis zum letzten Tag des Monats leicht auf $75.000 korrigierte, fragten sich Marktteilnehmer, ob die Rallye struktureller oder spekulativer Natur war.
On-Chain-Metriken deuten auf spekulative Aktionen hin
Der jüngste Bericht von CryptoQuant zeigt, dass die Nachfrage aus dem Markt für unbefristete Futures den Bitcoin-Kurs im April antrieb, während die Spot-Nachfrage rückläufig war. Diese Dynamik deutet auf das Fehlen von organischem Kaufinteresse während des Anstiegs hin, was darauf hindeutet, dass Hebelwirkung und nicht die Akkumulation neuer Coins den Preisanstieg verursachten.
Historische Daten zeigen, dass steigende Futures-Nachfrage bei gleichzeitig rückläufiger Spot-Nachfrage mit nicht nachhaltigen Kursgewinnen während Bärenmärkten verbunden ist. Solche Situationen verdeutlichen das Fehlen einer strukturellen Grundlage, die erforderlich ist, um Preisgewinne aufrechtzuerhalten.
Im gesamten April blieb der Indikator für die scheinbare Nachfrage von Bitcoin, der die 30-tägige Veränderung der geschätzten On-Chain-Spot-Kaufaktivität verfolgt, im negativen Bereich. Im Gegensatz dazu expandierte die Metrik, die die Nachfrage nach unbefristeten Futures überwacht, weiter, da die spekulativen Positionen zunahmen.
“The divergence between rising price and contracting spot demand is one of the clearest on-chain signals that price gains are speculative rather than structural. Apparent demand stayed negative across the full April price surge, confirming the absence of fundamental demand support,” CryptoQuant explained.
Steht ein mehrmonatiger Preisrückgang bevor?
Darüber hinaus enthüllten Analysten von CryptoQuant, dass die aktuelle Nachfragestruktur identisch mit der zu Beginn des Bärenmarktes 2022 ist. Damals ging dieser Dynamik ein anhaltender mehrmonatiger Preisrückgang voraus, was ein erhebliches Abwärtsrisiko für BTC mit sich brachte. Es ist wichtig zu beachten, dass die Ähnlichkeit zwischen vergangenen und gegenwärtigen Nachfragestrukturen keine identischen Ergebnisse garantiert. Dennoch ist eine solche Dynamik in der Regel ein bärisches Vorzeichen und ein verlässlicher Frühindikator für Preisfragilität.
Wenn sich die scheinbare Nachfrage von Bitcoin nicht kurzfristig von negativ zu positiv ändert, werden Kursrallyes in Richtung der $79.000-Marke nicht die Unterstützung für einen nachhaltigen Ausbruch haben.
Unterdessen fiel der Bull Score Index von CryptoQuant im April von 50 auf 40, was auf eine Rückkehr von neutralem zu bärischem Territorium hinweist. Diese Bewegung zeigt, dass sich die On-Chain-Fundamentaldaten nach der durch spekulative Futures-Nachfrage getriebenen Kursbewegung verschlechtert haben.
