Wachstumsschub in der Eurozone: Konjunktur nimmt Fahrt auf

Die Wirtschaft der Eurozone erlebt den kräftigsten Aufschwung seit beinahe einem Jahr und zeigt Anzeichen einer Überwindung der jüngsten Stagnationsphase. Ein von Unternehmen stark beachteter Konjunkturbericht legt nahe, dass insbesondere das Wachstum im Dienstleistungssektor die Schwäche in der verarbeitenden Industrie ausgleicht und somit die monatliche Erhebung von S&P Global zur Unternehmensaktivität im April die Prognosen vieler Ökonomen übertrifft. Zugleich stiegen die Preisdruck, da Dienstleistungsunternehmen erhöhte Lohnkosten weitergaben.

Der vorläufige zusammengesetzte Einkaufsmanagerindex (PMI) für die Eurozone, der von politischen Entscheidungsträgern als Frühindikator für die wirtschaftlichen Aussichten verwendet wird, ist im April auf ein 11-Monatshoch von 51,4 gestiegen, verglichen mit 50,3 im Vormonat. Experten, die von Reuters befragt wurden, hatten mit einem niedrigeren Wert von 50,8 gerechnet.

Dies dürfte Offizielle der Europäischen Zentralbank (EZB) beruhigen, die weiterhin einen "sanften Abschwung" der Konjunktur erwarten, bei dem einer Rezession entgangen und gleichzeitig die Inflation stetig auf das Ziel von 2 Prozent reduziert wird.

S&P berichtete, dass Unternehmen über leicht höhere Verkaufspreise als im Vormonat aufgrund gestiegener Arbeits-, Energie- und Kraftstoffkosten klagten, was auf anhaltenden Inflationsdruck hindeutet.

Der Ökonom Andrew Kenningham von Capital Economics merkt jedoch an, dass die Preisdruck "nahe ihren langfristigen Durchschnitten bleiben und somit noch nicht auf beunruhigende Ebenen für die Politikgestalter gestiegen sind".

Investoren rechnen damit, dass die EZB beginnen wird, den Leitzinssatz von einem historischen Hoch von 4 Prozent bei ihrer Sitzung am 6. Juni zu senken. EZB-Vizepräsident Luis de Guindos äußerte in einem Interview mit Le Monde, dies sei nun ein "fait accompli", sofern der Preisdruck kontrollierbar bleibe.

Der PMI der Eurozone ist sechs Monate in Folge gestiegen, was auf eine Erholung hindeutet, nachdem die Wirtschaft im Großteil des Jahres 2023 nahezu zum Stillstand gekommen war. Cyro de la Rubia, Chefökonom bei der Hamburg Commercial Bank, deutet die Daten so, dass die Eurozone seit Jahresbeginn wieder ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von etwa 0,3 Prozent pro Quartal verzeichnet.

Allerdings vergrößert sich die Kluft zwischen dem stärkeren Dienstleistungssektor und der kämpfenden Fertigungsindustrie. Dienstleistungsunternehmen meldeten den stärksten Zuwachs an neuen Aufträgen seit Mai 2023, während Hersteller von einem kontinuierlichen zweijährigen Nachfragerückgang berichteten, der sich im April noch verschärft habe.

Christoph Weil, Ökonom bei der Commerzbank, warnt, dass die "schwache" Situation in der Fertigungsindustrie bedeutet, dass das gesamte Wachstum der Eurozone dieses Jahr wahrscheinlich schwach bleiben wird.

„Wir teilen den Optimismus der Mehrheit der Ökonomen und der EZB, die im Verlauf des Jahres mit einer ziemlich starken Erholung rechnen, noch nicht“, sagte er.

Trotz der Sorgen in der Fertigungsbranche überschritt der deutsche PMI-Wert zum ersten Mal seit zehn Monaten die Wachstumsmarke von 50 Punkten. Auch Frankreichs Wert verbesserte sich, blieb jedoch knapp unterhalb der Wachstumsgrenze.

Der Rest der Eurozone zeigte laut S&P die „beste Leistung“, trotz eines leichten Wachstumsrückgangs.

Eine noch stärkere Performance zeigte das Vereinigte Königreich, wo der vorläufige zusammengesetzte PMI-Leistungsindex im April auf 54 von 52,8 im März kletterte, weit über der von Ökonomen vorhergesagten 52,6. (eulerpool-AFX)