Uniswap-Preis könnte aufgrund von Angebotsschock 'parabolisch' ansteigen, sagt CEO von CryptoQuant

Uniswap (UNI) stieg am Dienstag rasant an, nachdem der Uniswap Labs Gründer Hayden Adams „UNIfication“, einen umfassenden Governance-Vorschlag, enthüllte, der Protokollgebühren aktivieren und in koordinierte Token-Burns umleiten würde. Diese strukturelle Veränderung, kombiniert mit einer drastischen Änderung der Organisation der Uniswap-Teams, schürte eine extrem bullische Stimmung, wobei CryptoQuant CEO Ki Young Ju argumentierte, dass ein realer Angebotsschock bevorstehen könnte.

Uniswap (UNI) Angebotsschock steht bevor?

“Uniswap could go parabolic if the fee switch is activated. Even just counting v2 and v3, with $1T in YTD volume, that’s about $500M in annual burns if volume holds. Exchanges hold $830M, so even with unlocks, a supply shock seems inevitable. Correct me if I’m wrong,” Ki Young Ju schrieb.

In einem frühen Dienstag geposteten Thread sagte Adams, er sei „unglaublich begeistert, meinen ersten Vorschlag zur Uniswap-Governance zu machen“ und beschrieb einen Rahmen, der „Protokollgebühren aktiviert und die Anreize im gesamten Uniswap-Ökosystem ausrichtet.“ Er stellte den Schritt als den Höhepunkt jahrelanger rechtlicher Streitigkeiten dar, die die Rolle von Labs eingeschränkt hatten: „UNI wurde 2020 eingeführt, aber in den letzten 5 Jahren konnte Labs nicht sinnvoll an der Uniswap-Governance teilnehmen [...] Das endet heute“, schrieb er und fügte hinzu, dass „sich das regulatorische Umfeld geändert hat.“

Die On-Chain-Ökonomie, die er skizzierte, ist eindeutig. Die Nutzung des Protokolls würde beginnen, UNI zu verbrennen; Einnahmen des Unichain-Sequenzers würden in denselben Verbrennungspool geleitet; und der Tresor würde sofort 100 Millionen UNI vernichten, um für Gebühren zu kompensieren, die „hätten verbrannt werden können, wenn die Gebühren bei der Tokeneinführung aktiviert worden wären.“

Adams beschrieb auch neue „Protokoll-Gebührenrabattauktionen“, um die Ergebnisse der Liquiditätsanbieter zu verbessern und MEV zu internalisieren, sowie eine „Aggregator Hooks“-Architektur in v4, die es dem Protokoll ermöglichen würde, Gebühren aus externen Liquditätsquellen zu erfassen.

Parallel dazu würden Uniswap Labs aufhören, Gebühren für ihre Oberfläche, Wallet und API zu erheben, um Verbreitung und Nutzung zu fördern, während die Mitarbeiter der Uniswap Foundation innerhalb eines Wachstumsmands zur Kasse wechseln, der vom Tresor finanziert wird. Das Nettoergebnis ist eine Konsolidierung: Uniswaps Entwicklung, Wachstum und Gebührenpolitik würden unter einer einzigen, explizit token-alinierten Struktur betrieben, wobei die Governance die Kontrolle behält.

Die Kursbewegung spiegelte den Kommentar von Ki Young Ju wider. UNI stieg auf Mehrwochenhochs, als die Berichterstattung sich verbreitete. In den frühen europäischen Handelsstunden zeigte UNI einen täglichen Gewinn von nahezu 30%, während viele große Werte stabil blieben, was auf eine idiosynkratische, governance-getriebene Rallye von UNI hinweist.

Jenseits der Schlagzeilen-Burns ist die Kernfrage, ob das ökonomische Schwungrad aufrecht erhalten werden kann, ohne die Ökonomik der Liquiditätsanbieter zu verschlechtern. Historisch hat die Uniswap-Governance mit „Gebührenschalter“-Designentscheidungen gerungen und das Risiko des Ausschlusses von LPs oder der Verlagerung des Orderflows anderswohin.

Adams argumentierte, dass dieser Plan anders ist, weil die Erlöse der Gebühren nicht als passiver Ertrag verteilt, sondern stattdessen zerstört werden, um den Wert in den verbleibenden Anteilen zu konzentrieren, während Rabattauktionen und MEV-Internalisierung dazu gedacht sind, LPs im Net Execution wettbewerbsfähig zu halten. Die vollständige Begründung und Parametrisierung—Gebührensätze, Aufteilung zwischen Pools, Häufigkeit der Auktionen und die genauen Mechanismen der Verbrennung—sind im Governance-Post, der nun „Requests for Comment“ enthält, ausgelegt, mit einer Implementierung, die dem üblichen Foren-Review und dem On-Chain-Governance-Prozess unterliegt.

Adams stellte den Vorschlag als einen existenziellen Skalierungsschritt dar: „I believe Uniswap protocol can be the primary place tokens are traded. This proposal sets the stage for the next decade of its growth [...] Uniswap will ship relentlessly over the coming years and supercharge the ecosystem of developers, LPs, and traders,“ schrieb er.

Laut Schätzungen des MegaETH Labs Mitglieds BREAD, wenn Uniswap seine standardmäßige Handelsgebühr von 0,3% so ändern würde, dass 0,25% den Liquiditätsanbietern und 0,05% für UNI-Rückkäufe zugeteilt werden, könnte das Protokoll monatlich etwa 38 Millionen $ in den Rückkauf leiten. Diese Projektion basiert auf einer jährlichen Gebühreneinnahme von etwa 2,8 Milliarden $ und würde Uniswaps Rückkaufkapazität leicht über PUMP's 35 Millionen $ platzieren, aber immer noch unter HYPE's 95 Millionen $ Benchmark.

Zum Zeitpunkt des Schreibens notierte UNI bei 8,609 $.