TAG Immobilien stärkt polnisches Engagement und erhöht Dividende
Der Immobilienkonzern TAG Immobilien plant nach einem strategischen Zukauf in Polen, künftig einen größeren Anteil seines operativen Gewinns als Dividende an die Aktionäre auszuschütten. Erstmals für das Jahr 2026 sollen mindestens 50 Prozent des operativen Gewinns (FFO I) als Dividende fließen, wie das Unternehmen mitteilte. Grundlage dieser Ankündigung ist eine erfreuliche Geschäftsentwicklung im ersten Halbjahr sowie der erwartete Cashflow aus dem geplanten Erwerb von rund 5.300 Neubauwohnungen in Polen für etwa 565 Millionen Euro. Bis dahin bleibt die Ausschüttungsquote für das laufende Jahr bei 40 Prozent.
Die positive Marktaufnahme dieser Nachricht spiegelte sich schnell im Kursverlauf wider: Die TAG-Aktie kletterte um etwa 1,2 Prozent auf 15,70 Euro. Analysten wie Kai Klose von Berenberg und Simon Stippig von Warburg Research sehen die erworbenen Immobilien als exzellente Ergänzung zum bestehenden Portfolio von TAG in Polen.
Mit dem Kauf stärkt TAG seine Präsenz in bedeutenden Städten wie Breslau, Posen und Lodz und erschließt zudem den Mietwohnungsmarkt in Warschau, Krakau und Danzig erstmals. Prognosen zufolge tragen die Neubauten 2026 zu einem Zuwachs der Nettomieteinnahmen um 41 bis 43 Millionen Euro und zum bereinigten Ebitda um 32 bis 34 Millionen Euro bei. Im Jahr 2024 beliefen sich die Nettomieteinnahmen noch auf über 360 Millionen Euro und der operative Gewinn auf rund 315 Millionen Euro.
Die Finanzierung des Deals erfolgt aus bestehenden liquiden Mitteln in Höhe von 870 Millionen Euro, unterstützt durch eine Brückenfinanzierung über bis zu 600 Millionen Euro. Diese Zwischenfinanzierung, bereitgestellt von der Bank of America und Societe Generale, wird durch mögliche Kapitalmarktinstrumente abgelöst, wenn die Marktbedingungen dies erlauben.
Nach der voraussichtlichen Zustimmung der polnischen Kartellbehörden soll die Transaktion bis Jahresende abgeschlossen sein. Post-Akquise wird TAG rund 8.700 Mietwohnungen in Polen besitzen, und der Immobilienwert in dem Land steigt von 1,46 Milliarden Euro auf rund zwei Milliarden Euro. Derzeit befinden sich etwa 1.450 weitere Einheiten im Bau und werden bis 2026 fertiggestellt sein. Damit wird das Ziel von 10.000 Mietwohnungen in Polen früher als geplant erreicht. TAG sieht weiterhin Potenzial für Wachstum und plant, das Vermietungsportfolio in den kommenden Jahren weiter zu erweitern.
Mit der Übernahme des Projektentwicklers Vantage Development 2019 und des Wohnungsentwicklers Robyg 2022 hat TAG seine Marktstellung in Polen bereits erheblich gefestigt. Zuletzt wurde mit Centerbridge Partners ein Joint Venture gegründet, um sich dem Kauf von Grundstücken, dem Bau und der Vermarktung von Wohneinheiten zu widmen. In Deutschland hält TAG Immobilien etwa 83.000 Wohnungen.
