Solanas Kernwirtschaft erlebt im dritten Quartal eine Realitätsprüfung, aber Stablecoins boomen
Solana verzeichnete eine deutliche wirtschaftliche Verlangsamung, da die aktiven Adressen um 30% sanken und die operative Effizienz im dritten Quartal des Jahres um über 40% einbrach.
Doch Daten deuten darauf hin, dass die Stablecoin-Aktivität des Netzwerks zur Rettung kam.
Solanas Netzwerkgesundheit Q3
Laut dem SOL Report Q3 2025 von The DeFi Report ging die wirtschaftliche Aktivität im Solana-Netzwerk das zweite Quartal in Folge zurück. Die Studie zeigte eine umfassende Kontraktion bei den On-Chain-Grundlagen, wobei der Reale Wirtschaftswert (REV) um 18% im Quartal auf $222,7 Millionen zurückging und die reale On-Chain-Rendite um 48% auf 0,47% sank. Die durchschnittliche On-Chain-Rendite belief sich auf 7,08% APY, ein Rückgang von 10,8% im Vergleich zum Vorquartal.
Trotz schwächerer Nutzermonetarisierung blieben die Staking-Belohnungen weitgehend von der SOL-Ausgabe unterstützt, die im dritten Quartal 93% der gesamten Erträge ausmachten.
Die Netzwerkgrundlagen zeigten ein gemischtes Bild. Während das gesamte gestakte SOL um 3,13% stieg und der Total Value Locked (TVL) um 33% auf $11,5 Milliarden kletterte, fiel das BIP von Solanas Netzwerk um 6,8% auf $909 Millionen. Aktive Adressen gingen stark um 30% zurück und die DeFi-Geschwindigkeit verringerte sich um 18%, was eine langsamere On-Chain-Umschlagsrate widerspiegelt. Die Kosten zur Erzeugung von $1 echten Wirtschaftswerts stiegen um 41% auf $5,74, was einen Rückgang der operativen Effizienz und eine schwächere Durchsatzrate pro eingesetzter Kapitaleinheit unterstreicht.
Die Stablecoin-Aktivität war einer der wenigen Lichtblicke im dritten Quartal. Der Gründer von The DeFi Report, Michael Nadeau, stated that despite some FUD, the total stablecoin supply on Solana surged by 37% to $14.6 billion and was driven primarily by USDC, which grew 39.6% and now represents 69% of all stablecoins on the network. Average daily stablecoin transfer volume surged 50% to $752 million, while effective velocity rose 42%, which indicated healthier transactional activity. Meanwhile, Solstice’s USX stablecoin, dubbed the “Ethena on Solana,” saw its supply jump 235% in September alone to $167.7 million.
DeFi-Aktivitäten zeigten gemischte Dynamik. Die Volumen an dezentralisierten Börsen (DEX) steigerten sich um 7,2% auf $3,97 Milliarden pro Tag, obwohl die Einnahmen der Handelsplattformen um 5% auf $214 Millionen sanken und neue Token-Launches um 19% zurückgingen. Private automatische Market Maker (AMMs) erwiesen sich als wichtiger Wachstumstreiber, mit einem Anstieg des Volumens um 69%, wodurch sie nun 37% des gesamten DEX-Handels ausmachen.
Aus tokenökonomischer Sicht fiel die Ausgabe von SOL um 2,98%, während verbrannter SOL um 9% abnahm, was in einem Anstieg des zirkulierenden Angebots um 1,74% und einer jährlichen Nettoverschlechterungsrate von 4,8% resultierte. Trotz der Marktkapitalisierungsgewinne und der steigenden Nutzung von Stablecoins zeigt Der DeFi Report auch, dass Solana weiterhin Monetarisierungs-Herausforderungen gegenübersteht, bedingt durch schrumpfende On-Chain-Aktivität und abnehmende Effizienz.
Wachstumskurve
Auch wenn das Netzwerk kurzfristig in mehreren Maßzahlen Schwierigkeiten zu haben scheint, hat es auf längere Sicht die frühe Wachstumskurve von Ethereum übertroffen und sich als eine der am schnellsten skalierenden Einnahmequellen der Blockchain-Geschichte etabliert.
Laut 21Shares generierte Solana zwischen Oktober 2024 und September 2025 $2,85 Milliarden Umsatz, was mehr als 50-mal höher ist als Ethereums Leistung in einer ähnlichen Entwicklungsphase. Durch die Monetarisierung diverser Sektoren wie DeFi, Künstliche Intelligenz, reale Vermögenswerte und der Meme-Coin-Manie erreichte der Vermögensverwalter, dass Solana das schaffte, was Ethereum in seinen Anfangsjahren nicht konnte.
