Schleppender Finanzmarkt: US-Shutdown droht, politische Einigung in der Schwebe
Die Unsicherheit über einen möglichen teilweisen Stillstand der US-Regierungsfunktionen droht die Finanzmärkte zu beeinflussen, da Demokraten und Republikaner im US-Kongress keine Einigung über die Weiterfinanzierung des Bundeshaushalts bieten können. Ein solcher Shutdown könnte nicht nur die Abläufe bei den Finanzaufsichtsbehörden einschränken, sondern auch die Veröffentlichung wichtiger Wirtschaftsdaten verzögern, die traditionell von Investoren zur Bewertung makroökonomischer Tendenzen genutzt werden.
Historisch haben die Märkte Shutdowns meist gelassen hingenommen. Die Analysten von Nomura warnen jedoch, die aktuelle Lage könne anders verlaufen. Durch ausbleibende Wirtschaftsdaten könnten die Märkte 'blind fliegen'.
Dies könne begünstigen, dass die Federal Reserve an ihren Projektionen für zwei Zinssenkungen um je 25 Basispunkte bis Ende 2025 festhält. Die fehlende Datenlage erhöht das Risiko, dass die US-Treasury-Zinskurve weiter ansteigt, da die Rate Cuts mit größerer Überzeugung eingepreist würden.
Eine substanziell verlängerte Schließung könnte zudem Einfluss auf die Fähigkeit von Marktteilnehmern haben, komplexe Handelsgeschäfte durchzuführen, die regulatorische Unterstützung erfordern. Während die Regierung von Donald Trump ihre Notfallpläne bisher nicht offenlegte, ist damit zu rechnen, dass Aufsichtsbehörden wie die US-Börsenaufsicht SEC auf Minimalbesetzung heruntergefahren würden, mit erheblichen Einbußen bei der Überwachung und Durchsetzung. Auch die Commodity Futures Trading Commission würde fast alle Mitarbeiter in den Zwangsurlaub schicken und die Marktüberwachungsaktivitäten weitestgehend einstellen. Bankenaufsichtsbehörden und Verbraucherschutzstellen, die nicht aus Bundesmitteln finanziert werden, bleiben hingegen operativ. Bereits in der Vergangenheit haben ausgedehnte Shutdowns Verzögerungen bei regulatorischen Publikationen verursacht. Zudem könnten Börsengänge (IPOs) ins Stocken geraten, da Unternehmen ohne SEC-Genehmigung nur eingeschränkte Möglichkeiten hätten, an die Börse zu gehen.
