Japans entschlossener Kampf gegen den Yen-Verfall

Die japanische Regierung scheint am Montag mit einer massiven Finanzspritze in Höhe von rund 35 Milliarden US-Dollar dem Sinkflug ihrer Währung entgegengetreten zu sein. Dies geht aus den Geldmarkt-Daten der Bank von Japan (BoJ) hervor, die darauf hinweisen, dass die Behörden nach dem Fall des Yen auf ein 34-Jahres-Tief von knapp 160 Yen gegenüber dem US-Dollar intervenierten.

Marktteilnehmer und Analysten stützen ihre Einschätzung auf Zahlen, die die BoJ am Dienstagabend veröffentlichte und die eine erneute Abschwächung des Yen im Londoner Handel wenige Stunden später beobachteten. Die Marktteilnehmer spekulieren bereits, dass ein weiteres Eingreifen der japanischen Autoritäten bevorstehen könnte.

Offizielle Bestätigungen über das Ausmaß der Intervention sind zwar erst zum Ende des Monats vonseiten des Finanzministeriums zu erwarten, jedoch bieten die ausgewerteten Daten der BoJ eine solide Indizbasis. Izumi Devalier, die Chef-Ökonomin für Japan bei der Bank of America, sieht die Daten als ein deutliches Signal für eine staatliche Intervention.

Das Volumen des wahrscheinlichen Eingriffs, der erste seit den Käufen von Yen im Wert von 62 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, spiegelt die erhöhte Nervosität der japanischen Regierung wider angesichts der kräftigen Yen-Abwertung in diesem Jahr.

Als Ursache für den Rückgang gilt insbesondere das Signal der US-Notenbank Federal Reserve, die Zinsen hoch zu halten, um der Inflation entgegenzuwirken, während die BoJ keine Eile hat, die Leitzinsen nach dem Schritt im März weg von negativen Zinsen weiter zu erhöhen. Dies versetzt die japanische Regierung aufgrund steigender Importkosten für Energie und Lebensmittel in Unbehagen.

Am Montagnachmittag, angesichts eines Feiertages in Japan und niedriger als üblicher Marktliquidität, erlebte der Yen einen sprunghaften Anstieg auf etwa 155 Yen pro US-Dollar. Ein weiterer Anstieg der Yen-Käufe folgte dann einige Stunden später, als der Handel in London begann.

Die BoJ veröffentlicht täglich Projektionen zur Veränderung ihres Kontostands. Eine bedeutende Differenz zu den Prognosen der Geldmarkt-Broker kann dabei auf eine Intervention hinweisen.

Ein erneuter Rückgang des Yen auf 157,50 Yen für einen Dollar am Dienstag trotz vorheriger Interventionen zeigt die anhaltenden Herausforderungen, mit denen die Politik konfrontiert ist.

Händler erklärten, dass die mutmaßliche Intervention zwar unmittelbare Auswirkungen gezeigt habe, doch die zugrunde liegenden Probleme – das große Zinsgefälle zwischen Japan und den USA – nach wie vor bestehen bleiben.

Mit ihrem Vorgehen lehnte es die japanische Regierung ab, eine feste Interventionsgrenze für den Yen zu setzen. Händlerzufolge zeigten die jüngsten Eingriffe dennoch, welche Toleranzgrenzen die japanischen Behörden setzen, was einige Spekulanten ermutigen könnte, ihre Wetten gegen den Yen zu verstärken, bis er sich der Marke von 160 Yen erneut annäert. (eulerpool-AFX)