Globale IPO-Aktivitäten unter Druck: Hoffnungsschimmer in Asien-Pazifik und US-Markt
Die weltweiten Aktivitäten bei Aktienemissionen sind in diesem Jahr drastisch zurückgegangen, bedingt durch die anhaltende Geschäftsunruhe aufgrund der US-Zölle, erhöhten Marktschwankungen und gestiegenen Zinssätze, die die Finanzierungskosten in die Höhe treiben und Börsengänge für viele Emittenten weniger attraktiv erscheinen lassen.
Laut Daten von LSEG sank das globale IPO-Volumen bis zum 17. Juni im Vergleich zum Vorjahr um etwa 9,3 % auf 44,3 Milliarden US-Dollar, der niedrigste Stand seit neun Jahren. In den USA fielen die IPO-Volumina um 12 % auf 12,3 Milliarden US-Dollar, während Europa einen noch drastischeren Rückgang von 64 % auf 5,8 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Im Gegensatz dazu stiegen die IPO-Volumina in der Asien-Pazifik-Region bisher im Jahr 2023 um 28 % auf 16,8 Milliarden US-Dollar.
Die Zölle, die der ehemalige US-Präsident Donald Trump ins Spiel brachte, darunter eine pauschale Abgabe von 10 % plus gezielte Abgaben auf Handelswaren von US-Partnern, heizten im April die Spannungen erneut an. Trotz seiner darauf folgenden Pausen und Verhandlungen bleiben Unternehmen weltweit bezüglich Nachfrage und Investitionen unsicher. Isabelle Freidheim, Gründerin und geschäftsführende Partnerin bei Athena Capital, warnt: 'In der derzeitigen Marktlage ist der Börsengang für Unternehmen nicht ratsam. Die Unbeständigkeit am Markt ist beispiellos.' Besonders technologieorientierte Unternehmen, die noch auf der Suche nach Profitabilität sind, stehen vor erheblichen Risiken.
Trotz des allgemeinen Rückgangs gab es in China und Japan eine signifikante Zunahme von Börsengängen, angetrieben durch regulatorische Lockerungen und verbesserte Stimmungslagen. Ein herausragendes Beispiel ist der chinesische Batteriehersteller CATL, der mit einem Volumen von 4,6 Milliarden US-Dollar den bisher größten Börsengang des Jahres verzeichnete, beflügelt durch den Waffenstillstand im Zollkonflikt zwischen den USA.
Unterdessen sind einige Analysten verhalten optimistisch hinsichtlich einer Erholung in der zweiten Jahreshälfte. Erste Anzeichen einer Wiederbelebung der US-Börsengänge zeigen sich, angetrieben von der Fintech-Firma Chime, die bei ihrem Debüt einen Höhenflug erlebte. Hochrangige Unternehmen wie Klarna, Gemini und Cerebras planen noch in diesem Jahr ihren Börsengang.
Michael Ashley Schulman, Chief Investment Officer bei Running Point Capital Advisors, sieht Potenzial für eine verstärkte Aktivität zum Jahresende: 'Sollte sich die Volatilität zügeln, könnten US-amerikanische, europäische Verteidigungsunternehmen und indische Verbrauchermarken, die Anträge stellen, im späten 2025 ein wahres Feuerwerk an Börsengängen auslösen.'
