Bitcoin-Bullen erholen sich: Futures-Metrik erreicht 4-Monats-Hoch
Der Derivatemarkt für Bitcoin zeigt Anzeichen einer neuen bullischen Erholung. Laut dem On-Chain-Analysten Axel Adler Jr. deutet ein steigender Bitcoin Positioning Index zusammen mit einem deutlichen Anstieg des Open Interest bei Futures auf eine neue Risikobereitschaft hin, anstatt auf eine kurzfristige Erholung durch Eindeckung von Leerverkäufen. Für Händler, die die strukturelle Unterstützung der jüngsten Erholung beobachten, ist dieser Unterschied von Bedeutung.
In Adlers Analyse ist das entscheidende Signal der 30-Tage-Durchschnitt des Bitcoin Positioning Index, der auf 4,5 gestiegen ist, den höchsten Stand seit vier Monaten. Der tägliche Index selbst stieg auf 40,1, während das Open Interest bei Bitcoin-Futures über eine 30-tägige Veränderung um 14,5 % zunahm, eine der stärksten Messungen der letzten 120 Tage.
Bitcoin-Futures zeigen neue Risikobereitschaft
Zusammengefasst deuten diese Zahlen laut Adler darauf hin, dass der Markt nicht nur alte bärische Wetten auflöst, sondern neue Positionen aufbaut. Er beschreibt die Veränderung als bemerkenswerten Umschwung im Vergleich zur Situation Anfang des Jahres. Im Februar fiel der SMA-30d auf -10,9, als Bitcoin unter $63.000 fiel. Seitdem hat sich der Indikator um mehr als 15 Punkte erholt und bewegt sich von einer geschädigten Positionierungsstruktur hin zu einer, die sich stetig verbessert.
Der Bericht legt Wert auf die Kombination der Signale. Adler schrieb, dass, wenn der Positioning SMA-30d steigt, während das Open Interest fällt, der Markt wahrscheinlich alte Positionen abbaut. Wenn jedoch beide zusammen steigen, deutet dies auf neues Kapital und neue Hebelwirkung hin.
„What we are seeing now is exactly the second scenario,“ schrieb Adler. „OI 30D Change % stands at +14.5%. This is one of the two strongest readings over the last 120 days. Moreover, 23 out of the last 30 days closed with positive OI. This is a sustained upward leverage rebuild.”
Ein bullischer Preisanstieg, der durch das Auflösen von Positionen getrieben wird, kann heftig, aber kurzlebig sein. Ein Anstieg, der durch steigendes Open Interest und verbesserte Positionsausrichtung unterstützt wird, vermittelt eine andere Botschaft: Die Teilnehmer gehen neue Risiken ein und tun dies mit ausreichender Konsistenz, um die breitere Derivatestruktur zu verändern.
Adler verglich das aktuelle Setup auch mit dem im Januar, als der tägliche Positioning Index kurzzeitig anstieg, aber nicht in einen dauerhaften Trend umschlug. „In January, the daily Positioning Index also briefly surged above +20 and +30, but the structure deflated quickly and OI did not provide the same confirmation,“ schrieb er. „The current setup is much stronger: the smoothed SMA-30d trend is moving higher, and OI is simultaneously confirming an inflow of new leverage. This is not a single impulse — it is a coordinated move across two metrics.”
Das bedeutet jedoch nicht, dass das Setup risikofrei ist. Der Bericht zeigt klar auf, wo die Struktur zusammenbrechen könnte. Das erste Warnsignal wäre ein Rückgang des Open Interest unter null auf 30-Tage-Basis, was auf eine erneute Enthebelung hindeuten würde. Ein zweites Signal für eine Verschlechterung wäre, wenn der SMA-30d nach unten umkehrt und unter null fällt, was eine derzeitige nachhaltige Erholung in einen gescheiterten Anstieg verwandeln würde.
Derzeit bleibt Adlers Grundannahme konstruktiv, solange beide Bedingungen erfüllt sind: positives Open Interest und ein steigender Positionsdurchschnitt. Die größere Implikation ist, dass die jüngste Erholung von Bitcoin, zumindest im Futures-Markt, von einer breiteren Bereitschaft begleitet wird, sich wieder mit Hebelwirkung zu engagieren.
Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notierte BTC bei $78.620.
