Bitcoin bereit für Höhenflug, da wichtige bullische Katalysatoren greifen: Ex-CEO
Laut dem ehemaligen BitMEX-CEO Arthur Hayes führen die Kämpfe um die US-Schuldenobergrenze zu klaren Geldbewegungen, die die Märkte beeinflussen. Wenn das Finanzministerium sein Hauptkonto – das Treasury General Account oder TGA – abbaut, fließen neue Dollar in das System und heben risikoreiche Vermögenswerte an.
Später, wenn das Finanzministerium das TGA durch den Verkauf von Schulden wieder auffüllt, wird das Geld zurückgezogen und der Druck auf Aktien und Krypto kehrt zurück, sagte er.
Hayes verweist auf 2023 als klares Beispiel, als ein großer Geldpool in der Reverse Repo Einrichtung der Fed – etwa $2,5 Billionen – bereitstand, um in die Märkte zurückgeführt zu werden.
Marktmetriken und jüngste Bewegungen
Händler können die Auswirkungen im Kursverlauf sehen. Der jüngste Rückgang von Bitcoin in Richtung des $80.000-Bereichs folgte einer Phase engerer Liquidität, und der Anstieg auf über $91.000 lässt viele Investoren fragen, ob der Ausverkauf ein Zyklustief markierte.
Der Kryptomarkt gewann am Montag an Boden, wobei die gesamte Marktkapitalisierung auf etwas über $3 Billionen stieg, ein Plus von 1,2 % in den letzten 24 Stunden. Bitcoin stieg auf $92.120, ein Anstieg von 1,50 % am Tag und fast 6,5 % höher über die Woche.
Ethereum wurde bei etwa $3.160 gehandelt, nach einem täglichen Anstieg von 4 % und einem wöchentlichen Sprung von 11 %. Berichten zufolge beobachten Händler diese Bewegungen im Zusammenhang mit großen Geldflüssen durch US-Schatzamtsoperationen und Veränderungen in den Bilanzen der Zentralbanken.
Kleinere Gewinne am letzten Tag stehen in Kontrast zu größeren wöchentlichen Renditen für mehrere führende Token und zeigen, dass die Schwankungen zwar breit bleiben, aber Kaufinteresse wieder aufgetaucht ist.
Warum 2025 anders aussieht
Basierend auf Berichten sagt Hayes, dass 2025 nicht dasselbe ist wie 2023. Die Reverse Repo-Bestände, die die frühere Rallye unterstützten, sind weitgehend verschwunden, und die Liquidität verknappte sich bis zum späten 2025 um fast $1 Billion, da das Finanzministerium Schulden herausgab und die Fed eine quantitative Straffung durchführte.
Dieser Mangel an verfügbarem Geld war ein Gegenwind für risikobehaftete Vermögenswerte und half, die Preise zu senken. Die Mechanik ist einfach: Weniger Geld, das Vermögenswerte jagt, neigt dazu, Gebote zu reduzieren und Preisrückgänge zu erweitern.
Die Liquiditätsgeschichte ist nicht auf Krypto beschränkt. Aktien, Gold und Immobilien reagierten während des vorherigen Zyklus auf dieselben Flussverschiebungen.
Hayes schätzt, dass etwa $2,5 Billionen an Liquidität effektiv von Fed-Einrichtungen in die Märkte umgeleitet wurden, was die Gewinne über alle Anlageklassen hinweg verstärkte. Als diese Quelle 2025 fehlte, intensivierte sich der Verkaufsdruck und die Volatilität stieg.
Günstige Marktbedingungen
Hayes sagt, dass sich das Umfeld in positiver Weise verändert hat. Die Fed hat die quantitative Straffung auf Eis gelegt, der Liquiditätsdruck auf dem Schatzmarkt beruhigt sich, das TGA nähert sich dem gewünschten Stand der Offiziellen, und die Banken beginnen, ihre Kredittätigkeit wieder aufzunehmen.
Er sieht den Rückgang in Richtung $80.000 als das Zyklustief und erwartet Aufwärtsdruck, wenn sich die Geldverhältnisse verbessern. Seiner Ansicht nach schaffen diese Faktoren zusammen das Umfeld für erneute Aufwärtsbewegungen.
