Belebung japanischer Geldpolitik: Zinsanpassung in Aussicht
Die Bank of Japan (BOJ) zieht in Betracht, ihren Leitzins im vierten Quartal des Jahres um mindestens 25 Basispunkte anzuheben, so das Ergebnis einer neuen Umfrage unter Ökonomen. Dies bedeutet eine Abnahme der prognostizierten Zinserhöhungen gegenüber zwei Dritteln der Befragten vor einem Monat. Trotz der Erwartung, dass die US-Notenbank in Kürze die Zinsen senkt, gehen 93% der im September befragten Analysten davon aus, dass dies die BOJ nicht von einer Verschärfung der geldpolitischen Bedingungen abhalten wird.
Nahezu alle der 68 befragten Experten erwarten, dass es bei der bevorstehenden Sitzung der BOJ am 18.-19. September keine Änderungen des Zinssatzes geben wird. Zum Vergleich trifft sich die US-Notenbank am 16.-17. September. Jedoch sehen 55% der Ökonomen eine Anhebung der Leitzinsen im nächsten Quartal auf mindestens 0,75% voraus, was einem Rückgang der Vorhersagen vom Vormonat entspricht, aber im Einklang mit dem Juli-Wert steht.
Atsushi Takeda vom Itochu Economic Research Institute merkt an, dass die BOJ angesichts des Risikos einer Yen-Abwertung und möglicher Vermögensblasen ihr geldpolitisches Lockerungstempo anpassen könnte. Sollten die Folgen der US-Zollpolitik in Handelsdaten und im Tankan-Bericht deutlich werden, sei eine Zinserhöhung im Oktober denkbar.
Ein weiterer Anstieg der Zinsen könnte auch infrage kommen, falls der Tankan-Bericht und die Treffen der BOJ-Zweigstellenleiter eine schleichende Erhöhung von Löhnen und Inflation trotz US-Zöllen zeigen, so Yusuke Matsuo von Mizuho Securities. Der Median für den Jahresendzinssatz bleibt bei 0,75% unverändert gegenüber der Vorumfrage. Die Finanzmärkte rechnen mit über 50% Wahrscheinlichkeit mit einem Zinsschritt bis zum Jahresende.
BOJ-Vizegouverneur Ryozo Himino unterstrich, dass die Zinsen weiterhin steigen sollten, warnte jedoch vor hoher globaler Wirtschaftunsicherheit, was auf keine überstürzten Entscheidungen hinweist. Eine mögliche Verzögerung könnte davon abhängen, wer der Nachfolger von Premierminister Shigeru Ishiba wird. Masato Koike vom Sompo Institute Plus hält es für unwahrscheinlich, dass unter der potenziellen neuen Premierministerin Sanae Takaichi, einer Verfechterin expansiver Fiskalpolitik, weitere Zinsschritte erfolgen.
Mehr als drei Viertel der befragten Ökonomen erwarten, dass die Gehaltssteigerungen bei den Verhandlungen im nächsten Jahr unter diesem Jahr bleiben werden. Die durchschnittliche Einschätzung liegt bei einer Gehaltserhöhung von 4,80%.
Masamichi Adachi von UBS Securities gibt zu bedenken, dass die durch US-Zollpolitik verursachten Verschlechterungen der globalen und US-Konjunktur das Gewinnpotenzial japanischer Unternehmen belasten könnten. Dennoch wird erwartet, dass das Wachstum bei rund 5% bleibt, was der BOJ ermöglicht, den positiven Kreislauf von Löhnen und Preisen weiterhin zu beobachten.
