Alphabets 65-Prozent-Rallye: Zündet 2026 jetzt der wahre Superzyklus?
Die Google-Mutter avancierte 2025 zum stärksten Wert der Magnificent 7
Nach einem volatilen Start in das Jahr 2025 hat die Alphabet-Aktie eine bemerkenswerte Kursentwicklung vollzogen. Mit einem Jahresplus von rund 65 Prozent setzte sich der Konzern an die Spitze der sogenannten Magnificent 7 und übertraf damit die Performance anderer Tech-Schwergewichte deutlich.
Der Wendepunkt markierte das Jahrestief im April 2025. Damals drückten Sorgen vor neuen US-Zöllen und der intensivierte Wettbewerb im KI-Sektor auf die Stimmung. Seit diesem Tiefpunkt hat sich der Börsenwert jedoch mehr als verdoppelt, was das zurückgekehrte Vertrauen institutioneller Investoren unterstreicht.
Aggressive Modell-Updates und teure Personalentscheidungen sichern Marktanteile.
Treibender Faktor der Rallye war die strategische Neuausrichtung auf die Gemini-Produktfamilie. Im August 2025 generierte die neue Bildfunktion 'Nano Banana' signifikante Traktion: Die Gemini-App verzeichnete über fünf Milliarden generierte Bilder und verdrängte zeitweise den Konkurrenten ChatGPT von der Spitzenposition im Apple App Store.
Parallel dazu investierte Alphabet massiv in Humankapital, um die technologische Lücke zu schließen. Für die Verpflichtung von Varun Mohan, CEO des KI-Startups Windsurf, sowie dessen Team wendete der Konzern Berichten zufolge rund 2,4 Milliarden US-Dollar an Lizenzgebühren und Vergütungen auf.
Diese Offensive zeigt Wirkung in den Nutzungsdaten. Laut einer Analyse von Similarweb sank der Traffic-Anteil von ChatGPT im Bereich generativer KI zwischen Dezember 2024 und Dezember 2025 von 87 auf 68 Prozent. Im gleichen Zeitraum konnte Gemini seinen Anteil von 5 auf etwa 18 Prozent mehr als verdreifachen.
Steigende Investitionskosten treffen auf optimistische Umsatzprognosen für 2026
Die Analysten von Citizens sehen in der Einbindung aktualisierter KI-Modelle einen direkten Hebel für das Kerngeschäft. Durch die verbesserte Relevanz der Suchergebnisse wird eine Beschleunigung der Suchumsätze bereits für das vierte Quartal 2025 prognostiziert.
Finanziell bewegt sich Alphabet in neuen Dimensionen. Für das vierte Quartal 2025 erwarten Analysten laut LSEG-Daten ein Umsatzwachstum von 15 Prozent auf über 111 Milliarden US-Dollar. Für das Gesamtjahr 2026 wird ein weiteres Wachstum im niedrigen zweistelligen Prozentbereich modelliert.
Dieses Wachstum wird jedoch teuer erkauft. Die Prognose für die Investitionsausgaben (Capex) im Jahr 2025 wurde auf bis zu 93 Milliarden US-Dollar angehoben. Für 2026 gehen einige Marktbeobachter von einem weiteren Anstieg auf über 114 Milliarden US-Dollar aus, um die KI-Infrastruktur zu skalieren.
Marktstrategen ziehen Parallelen zur Dotcom-Blase des Jahres 2000
Trotz der starken Fundamentaldaten warnen Experten von Pivotal Research vor Volatilität. Sollte es bei Wettbewerbern wie OpenAI zu Problemen kommen, könnte dies kurzfristig den gesamten Sektor belasten.
Langfristig wird Alphabet jedoch als Gewinner einer möglichen Konsolidierung gesehen. Pivotal Research vergleicht das Szenario mit dem Ausleseprozess des Jahres 2000: Eine Marktbereinigung würde weniger, aber dominantere Akteure zurücklassen, wobei Google an der Spitze dieser neuen Ordnung gesehen wird.
