Zinsentscheid der Fed: Kleiner als gedacht, doch nicht minder bedeutsam
Ein aktueller Inflationsbericht köchelt weiter vor sich hin, doch das Federal Reserve System der USA wird wahrscheinlich nicht von seinem geplanten Kurs einer Zinsreduzierung in der kommenden Woche abweichen. Die Inflationszahlen hindern die Zentralbank jedoch daran, einen drastischeren Schritt von einem halben Prozentpunkt anzunehmen.
Der Verbraucherpreisindex im August zeigt, dass die Kernpreise, ausgenommen volatiler Lebensmittel- und Energiekosten, um 3,1% im Vergleich zum Vormonat gestiegen sind und damit die Erwartungen erfüllten. Auf Monatsbasis war der Anstieg mit 0,4% leicht höher als die prognostizierten 0,3%. Der Hauptindikator der Inflation stieg im August auf 2,9%, nach 2,7% im Juli.
Stephen Brown, Ökonom bei Capital Economics, kommentiert: „Trotz eines etwas stärkeren Anstiegs des Kern-CPI im August, der auf breite Steigerungen bei Waren, Dienstleistungen und Mieten zurückzuführen ist, gibt es kaum Grund zur Beunruhigung für das FOMC." Somit ist ein Zinsrückgang um 25 Basispunkte wahrscheinlich, während eine Senkung um 50 Basispunkte untermauert wird.
Diese neuen Verbraucherpreisdaten folgen einem Bericht des Bureau of Labor Statistics, der zeigt, dass sich die Großhandelspreise im August unerwartet ermäßigten, während Firmen geringere Margen hinnehmen mussten. Das deutet darauf hin, dass Unternehmen Zölle selbst tragen, anstatt sie an Verbraucher weiterzugeben.
Parallel dazu zeigen Daten eine Abkühlung des Arbeitsmarktes. Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe, ein Echtzeitindikator des Arbeitsmarktes, sprangen auf 263.000 an – der höchste Wert seit vier Jahren. Der jüngste Arbeitsmarktbericht der Regierung verzeichnete einen Zuwachs von lediglich 22.000 Stellen im August, deutlich schwächer als die erwarteten 75.000. Zudem stieg die Arbeitslosenquote von 4,2% auf 4,3%.
Juni-Daten zur Jobentwicklung wurden sogar in den negativen Bereich auf -13.000 korrigiert; auch im Juli zeigte sich ein Wachstum unter dem Trend des vergangenen Jahres, was einen dreimonatigen Rückgang markiert.
Die neuen Inflationsdaten sind der letzte wichtige Indikator vor der Fed-Sitzung am nächsten Dienstag und Mittwoch. Die Märkte sind fast sicher in Bezug auf eine Zinsreduzierung um 25 Basispunkte.
Notenbankchef Jerome Powell hatte Ende August in Jackson Hole, Wyoming, den Boden für eine Zinsanpassung bereitet, indem er erklärte, dass sich „das Gleichgewicht der Risiken zu ändern scheint," was das Anpassen der Politik rechtfertigen könnte.
Die ehemalige Präsidentin der Kansas City Fed, Esther George, äußerte ebenfalls, dass die Daten zum Arbeitsmarkt der Einschätzung entsprächen, dass der Arbeitsmarkt schwächer werde. Allerdings sorgt sich George darüber, dass der Inflationsbericht ihre Bedenken über eine zäh anhaltende Inflation nicht beseitigt hat.
Präsident Trump steht unterdessen enormem Druck, die Zinsen zu senken, während sein Fed-Kandidat Stephen Miran voraussichtlich am Montag vom Senat bestätigt wird. Außerdem wird dagegen geklagt, dass Fed-Gouverneurin Lisa Cook nicht entlassen werden darf, sodass sie im Amt bleibt.
