Wirtschaftliche Zuversicht in China: Ein Balanceakt zwischen Stabilität und Herausforderungen
Chinas oberste politische Entscheidungsträger sind sich bewusst, dass das Konsumverhalten eng mit dem Wohlstandsempfinden der Bevölkerung verbunden ist. Bei der aktuellen Sitzung des Politbüros der Kommunistischen Partei wurde deutlich, dass die Stabilisierung der Aktien- und Immobilienpreise im Jahr 2025 eine vorrangige Aufgabe sein wird. Dies ist ein klarer Hinweis darauf, dass Peking anstrebt, beiden Märkten eine solide Basis zu verleihen.
In den kommenden Monaten will China „unkonventionelle“ antizyklische Maßnahmen ergreifen, wie die staatliche Nachrichtenagentur Xinhua berichtete. Diese Maßnahmen werden in Form einer proaktiveren Fiskalpolitik sowie einer „angemessen lockeren“ Geldpolitik umgesetzt – eine Formulierung, die zuletzt während der Finanzkrise genutzt wurde. Vor der anstehenden jährlichen Zentralen Wirtschaftskonferenz, die die politischen Weichenstellungen für 2025 festlegen wird, herrscht nunmehr eine optimistischere Stimmung.
Hintergrund sind Chinas jüngste Stimulierungsmaßnahmen, die den MSCI China in diesem Jahr um fast 20 % steigen ließen. Doch vor Herausforderungen ist China nicht gefeit. Strategen von Morgan Stanley prognostizieren, dass chinesische Aktien bis Ende 2025 um 30 % höher oder niedriger ausfallen könnten. Trotz der bisherigen positiven Entwicklungen bleibt eine breite Ergebnisprognose bestehen.
Unternehmen wurde befohlen, die Ausschüttungen an Aktionäre zu erhöhen, und Immobilienentwickler sollen unvollendete Projekte abschließen. Das wird jedoch nicht ausreichen, falls deflationäre Tendenzen anhalten und die Volkswirtschaft in einen neuen Handelskonflikt mit den USA gerät. Die Volatilität wird weiterhin ein Begleiter der chinesischen Märkte sein: Zwar stiegen die Aktien Mitte September aufgrund Pekings Zusagen zur Stabilisierung der Wirtschaft innerhalb von zwei Wochen um 35 %. Doch dieser Zuwachs wurde rasch halbiert, da die Investoren die Maßnahmen im Volumen von 10 Billionen Yuan zur Entlastung lokaler Regierungsschulden als unzureichend bewerteten.
Die Kaufbereitschaft im Immobiliensektor bleibt fragil, da große Entwickler in Schuldenrestrukturierungen verstrickt sind, und obwohl die Ziele Chinas klar definiert sind, steht ihre Umsetzung vor erheblichen Herausforderungen.
