Plötzliches Zinsmanöver der Bank of Japan schockiert globale Märkte
Die überraschende Zinserhöhung durch die Bank of Japan führte letzte Woche zu einem beispiellosen Tsunami von Margin Calls und erzwungenem Verkauf von Aktien.
Am Montag gerieten US-Aktien massiv unter Druck, da Anleger zunehmend eine mögliche Rezession fürchteten und die Auswirkungen des Zusammenbruchs des Yen-Carry-Trades bemerkbar wurden. Der Dow Jones Industrial Average erlitt einen Einbruch von über 1.000 Punkten, während der Nasdaq 100 um etwa 3,4% nachgab und sich weiter in Richtung Korrektur bewegte. Selbst der als sicher geltende Goldpreis geriet ins Wanken und fiel um fast 1%.
Mehrere Risikofaktoren trugen am Montag zu diesem drastischen Kursrückgang bei. Dazu zählten anhaltende Sorgen über den schwachen Juli-Bericht zu den Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft, die Meldung, dass Warren Buffetts Berkshire Hathaway seinen Apple-Anteil im zweiten Quartal halbiert hat, sowie enttäuschende Quartalsergebnisse von Amazon und Intel.
Diese Entwicklungen schürten Ängste vor einer bevorstehenden Rezession, insbesondere vor dem Hintergrund, dass die US-Notenbank vielleicht nicht rechtzeitig reagiert hatte, indem sie im letzten Monat die Zinsen gesenkt hätte. Manche Experten wie Wharton-Professor Jeremy Siegel fordern nun dringende Maßnahmen: „Ich plädiere für eine Notfall-Zinssenkung um 75 Basispunkte, gefolgt von einer weiteren Senkung um 75 Basispunkte im September. Und das ist das Minimum“, so Siegel am Montag.
Der womöglich entscheidendste Faktor für den Kursverfall am Montag war jedoch das Auflösen des Yen-Carry-Trades. „Nach einer derart starken Rallye seit letztem Herbst sind Bewertungen, Stimmungen und Anlegerpositionen angespannt geworden. Was die Märkte heute erleben, ist das Auflösen dieser bullischen Positionen, was sich besonders im Yen und dem sogenannten Carry-Trade bemerkbar macht“, erklärten Marktstrategen von LPL Financial.
Die überraschende Zinserhöhung der Bank of Japan in der letzten Woche, kombiniert mit der Aussicht auf Zinssenkungen durch die US-Notenbank, löste eine Reihe von Margin Calls aus, da der Yen an Wert gewann. Dies führte zu einer Lawine von Zwangsverkäufen auf dem Aktienmarkt, wobei der japanische Aktienmarkt seinen schlimmsten Rückgang seit 1987 verzeichnete und um 12% einbrach.
„Viel Geld wurde in Japan zu 0% Zinsen aufgenommen und in anderen Teilen der Welt spekulativ eingesetzt. Ich denke, das löst sich nun auf, und ich denke, es sind viele Margin Calls, die ziemlich schnell abgewickelt sein sollten – wahrscheinlich bis Ende der Woche," sagte Ed Yardeni am Montag gegenüber Yahoo Finance.
