Mehr Eurozonen-Länder werden Bitcoin kaufen, sagt Coinbases Chief für institutionelle Investoren

Ein Experiment in Prag könnte für Bitcoin wichtigere Auswirkungen haben als die üblichen ETF-Zuflussdiagramme.

Am 10. Dezember sprach John D'Agostino, Leiter des institutionellen Bereichs von Coinbase, in der Show "Crypto In America" und hob hervor, dass die Tschechische Nationalbank begonnen hat, Bitcoin in ihre nationale Schatzkammer zu integrieren und für Zahlungen zu testen. Er argumentierte, dass diese Art von Schritt durch eine Zentralbank der Eurozone sich wahrscheinlich verbreiten wird.

Bitcoin-Pilot in Tschechien könnte sich in der Eurozone ausbreiten

“The Czech national bank chose very well in their service providers,” he said, adding that the central bank is “putting Bitcoin on their national treasury and they are experimenting with and learning in real time using Bitcoin for payments.” Das Pilotprojekt ist klein — “a million dollars of Bitcoin” — für D'Agostino liegt die Bedeutung jedoch nicht in der Größe, sondern darin, wer es tut und warum.

Er zog einen bewussten Vergleich zu früheren staatlichen Experimenten: “No disrespect to El Salvador… this wasn’t a ‘I want to shake up my economy because I’m heading in the wrong direction’… This is, we are a stable Euro zone country… we don’t have to do this.”

Stattdessen folgte der Schritt der Tschechen allen notwendigen formalen Verfahren: Ausschreibungen, Anbieterwahl, formale Aufnahme in die Politik. Dies, so schlug er vor, mache es gefährlich — für den Status quo. “That type of thing is contagious and I can see more Euro zone [countries] following suit very very shortly,” he said.

Diese Aussage kam nicht isoliert. Während des gesamten Interviews beharrte D'Agostino auf einer konsistenten These: Die institutionelle Annahme von Bitcoin war immer weniger von perfekter regulatorischer Klarheit abhängig und mehr von Liquidität, einer glaubwürdigen Marktstruktur und den “richtigen” Arten von Teilnehmern im Pool.

“I’ve always been a bit of a skeptic on the argument that the reason institutions haven’t invested… is regulatory clarity,” he said. Klarheit steht “top three,” aber seiner Meinung nach kommt sie nach der Liquidität und steht neben dem Alpha-Potenzial. Wenn zwei der drei vorhanden sind, “people will find a way.”

Bitcoin’s spot ETFs, in his view, have already created something the asset previously lacked: a cohort of structurally compelled participants. “The ETFs, in my view, are kind of the surrogate commercial users of Bitcoin,” he argued. They “have to rebalance… it’s codified into their business model,” acting as a stabilizing force similar to industrial users in commodities markets.

Eine Eurozonen-Zentralbank, die Bitcoin in ihrer Bilanz testet, treibt diese Logik einen Schritt weiter nach oben in der Nahrungskette. D'Agostino stellte keine umfassende Theorie von “Bitcoin als Reservevermögen” auf — er war vorsichtig, fast juristisch, in dem, was er sagen konnte — aber die Implikation ist nicht besonders subtil: Wenn eine Zentralbank mit Zugang zu normalen EU-Finanzierungen “doesn’t have to do this” und sich dennoch dafür entscheidet, normalisiert sie Bitcoin in der konservativsten Schicht des Geldsystems.

Das geht einher mit einem breiteren Bemühen um Reputationsreparatur, von dem er denkt, dass es die Branche noch abschließen muss. Crypto, argumentierte er, hat nicht mehr strukturelle Ausfälle als andere Märkte — er verwies auf die Stornierung von Nickelgeschäften in Milliardenhöhe durch die London Metal Exchange als ein unterdiskutiertes Parallel zu FTX — aber “we tend to push the jokers to positions of prominence,” whereas TradFi “does a good job of hiding their jokers.”

Zwischen klareren Erzählungen, ETF-getriebenem “surrogate” Bedarf und nun einer Eurozonen-Zentralbank, die stillschweigend eine Million Dollar in Bitcoin überträgt, war D'Agostinos Botschaft, dass die institutionelle Geschichte weniger von einer plötzlichen Welle handelt und mehr von Erosion. “There’s no wave,” sagte er früher im Gespräch. “It’s this gradual erosion as opposed to this crashing wave.”

Wenn er mit seiner Einschätzung des tschechischen Experiments richtig liegt, könnte diese Erosion bald auch von innen im Eurosystem geschehen, nicht nur von Vermögensverwaltern in New York.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde BTC bei $90.234 gehandelt.