Glassnode: Bitcoin erreicht erneut die Widerstandszone bei $96.000

Der jüngste Anstieg des Bitcoin-Kurses Anfang 2026 hat die Kryptowährung in eine bekannte Problemzone zurückgeführt: eine dichte Ansammlung von Angebotsüberhängen, die laut Glassnode seit November wiederholt Rallyes begrenzt hat. In ihrem aktuellen "Week On-chain"-Bericht beschreibt die Analysefirma den Anstieg über $96.000 als oberflächlich positiv, jedoch stark abhängig von Derivatepositionierungen und Liquiditätsbedingungen, anstatt von einer nachhaltigen Spot-Akkumulation.

Glassnode argumentiert, dass Bitcoin direkt in eine historisch bedeutende Zone der Kostenbasis von langfristigen Haltern (LTH) vorgestoßen ist, die zwischen April und Juli 2025 aufgebaut wurde und mit einer anhaltenden Verteilung in der Nähe der Zyklus-Hochs verbunden ist. Der Bericht beschreibt einen "dichten Cluster", der sich von etwa $93.000 bis $110.000 erstreckt, wobei Erholungen seit November wiederholt nahe der unteren Grenze ins Stocken geraten sind.

„Diese Region hat konsequent als Übergangsbarriere fungiert, die Korrekturphasen von dauerhaften Bullenregimen trennt“, schrieb Glassnode. „Da der Preis erneut in dieses Angebotsüberhanggebiet drängt, steht der Markt nun vor einem bekannten Test der Widerstandsfähigkeit, bei dem die Aufnahme der Verteilung durch langfristige Halter eine Voraussetzung für jede breitere Trendwende bleibt.“ Die Firma stellt klar: Der Markt steht wieder vor derselben Verkaufsgrenze, und deren Überwindung erfordert echte Aufnahme, nicht nur Preisabfragen.

Ein weiterer wichtiger Punkt im Bericht ist die Kostenbasis der kurzfristigen Halter (STH) bei $98.300, die als Vertrauensindikator für neue Käufer betrachtet wird. Ein anhaltender Handel darüber würde darauf hindeuten, dass die jüngste Nachfrage stark genug ist, um späte Einsteiger im Gewinn zu halten und gleichzeitig das Überangebot aufzufangen.

On-chain-Daten zeigen, dass langfristige Halter weiterhin Nettoverkäufer sind, wobei das gesamte LTH-Angebot weiterhin rückläufig ist. Der entscheidende Unterschied ist das Tempo. Der Bericht besagt, dass die Rückgangsrate im Vergleich zur aggressiven Verteilung im dritten und vierten Quartal 2025 „erheblich verlangsamt“ wurde, was darauf hindeutet, dass Gewinnmitnahmen fortgesetzt werden, jedoch mit geringerer Intensität.

„Was folgt, hängt in erster Linie von der Fähigkeit der Nachfrageseite ab, dieses Angebot aufzunehmen, insbesondere von Investoren, die im zweiten Quartal 2025 akkumuliert haben“, heißt es im Bericht. „Ein Scheitern, sich langfristig über dem True Market Mean von etwa $81.000 zu halten, würde das Risiko einer tieferen Kapitulationsphase erheblich erhöhen, ähnlich der Periode von April 2022 bis April 2023.“ Dies ist eine der klarsten Abwärtsbedingungen im Bericht: Wenn der Markt den langfristigen Durchschnitt verliert, verschiebt sich die Wahrscheinlichkeitsverteilung in Richtung eines stärkeren Rückgangs.

Bitcoin-Nachfrage bleibt ungleichmäßig

Off-chain-Indikatoren zeigen sich konstruktiver. Glassnode argumentiert, dass institutionelle Bilanzströme nach Monaten starker Abflüsse über Spot-ETFs, Unternehmen und staatliche Stellen „einen vollständigen Reset durchlaufen“ haben, wobei sich die Nettoflüsse stabilisieren, da der Verkaufsdruck erschöpft zu sein scheint. Spot-ETFs werden als die erste Gruppe beschrieben, die wieder positiv wird und sich als primärer marginaler Käufer etabliert.

Im Gegensatz dazu werden Unternehmens- und staatliche Schatzflüsse als sporadisch und ereignisgetrieben dargestellt, anstatt konsistent zu sein. Das Ergebnis ist ein Markt, in dem die Nachfrage nach Bilanzen helfen kann, den Preis zu stabilisieren, aber möglicherweise noch nicht als nachhaltiger Wachstumsmotor fungiert, was die kurzfristige Richtung empfindlicher gegenüber Derivatepositionierungen und Liquiditätsbedingungen macht.

Auf der Venue-Ebene weist Glassnode auf ein verbessertes Spot-Verhalten hin. Binance und aggregierte Börsenfluss-Maßnahmen haben sich wieder in kaufdominante Regime verschoben, und Coinbase, das während der Konsolidierung als konsistente Quelle für Verkaufsdruck beschrieben wird, hat seine Verkaufsaktivität „deutlich verlangsamt“. Der Bericht bezeichnet dies als konstruktiven strukturellen Wandel, betont jedoch, dass es noch nicht die anhaltende, aggressive Akkumulation ist, die typischerweise mit vollständigen Trendausweitungen verbunden ist.

Die größte Vorsicht im Bericht ist, dass der Anstieg in die $96.000-Region „mechanisch verstärkt“ wurde durch Short-Liquidationen in einem relativ dünnen Liquiditätsumfeld. Der Futures-Umsatz bleibt deutlich unter der erhöhten Aktivität, die in den meisten Teilen des Jahres 2025 zu beobachten war, was darauf hindeutet, dass es vergleichsweise wenig Kapital benötigte, um Shorts aus dem Markt zu drängen und den Preis durch den Widerstand zu heben.

„Dies deutet darauf hin, dass der Ausbruch in einem vergleichsweise leichten Liquiditätsumfeld stattfand, in dem bescheidene Positionsverschiebungen überproportional große Preisreaktionen hervorrufen konnten“, sagte Glassnode. „In praktischen Begriffen erforderte es nicht signifikantes neues Kapital, um Shorts aus dem Markt zu drängen und den Preis durch den Widerstand zu heben.“ Die Implikation ist, dass die Fortsetzung nun davon abhängt, ob Spot-Nachfrage und anhaltendes Volumen die erzwungene Deckung ersetzen können, sobald der Squeeze-Impuls nachlässt.

Optionsmärkte fügen eine zweite Spannungsebene hinzu. Glassnode beschreibt die implizite Volatilität als niedrig, aber „verschoben“, während das Skew weiterhin eine Abwärtsasymmetrie einpreist, mit einem 25-Delta-Skew, der in mittleren und längeren Laufzeiten auf Puts ausgerichtet ist. Kurz gesagt: Teilnehmer scheinen sich wohl zu fühlen, ihre Positionen zu halten, sind jedoch nicht bereit, dies ohne Absicherung zu tun.

Die Positionierung spielt auch auf der Mikrostruktur-Ebene eine Rolle. Der Bericht hebt hervor, dass Händler im Bereich von $94.000 bis $104.000 short gamma sind. In diesem Setup können Absicherungsströme Bewegungen verstärken, anstatt sie zu dämpfen, indem sie in Rallyes kaufen und in Rückgänge verkaufen, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass bei anhaltendem Momentum schnellere Bewegungen in Richtung hochinteressanter Strikes wie $100.000 erfolgen.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wurde BTC bei $96.334 gehandelt.