Ethereums Rally ist nicht das, was sie scheint — Das treibt sie wirklich an
Ethereum hat in dieser Woche sein Aufwärtsmomentum fortgesetzt und ist in den letzten sieben Tagen um über 20% gestiegen, wobei es zum ersten Mal seit Monaten die Marke von 3.600 $ überschritten hat. Zum Zeitpunkt des Schreibens notiert ETH bei 3.617 $, was einem Anstieg von 5,4% innerhalb der letzten 24 Stunden entspricht.
Diese Rally hat die Aufmerksamkeit von Analysten auf sich gezogen, die untersuchen, ob die Kursbewegung durch nachhaltige Investorennachfrage oder kurzfristige spekulative Aktivitäten getrieben wird.
Ethereum-Futuresmarkt führt an, aber die Nachfrage im Kassamarkt bleibt zurück
Daten von der On-Chain-Analytikfirma CryptoQuant legen nahe, dass der jüngste Aufwärtstrend im Ethereum-Preis hauptsächlich vom Derivatemarkt angetrieben wird. Der Mitwirkende Avocado Onchain bemerkte, dass, obwohl ETH weiter steigt, die zugrunde liegende Quelle für das Momentum offenbar stark auf Hebelwirkung basierende Futures-Positionen sind, anstatt nachhaltige Käufe im Kassamarkt.
Diese Unterscheidung wirft Fragen über die Beständigkeit der aktuellen Rally auf und ob die Nachfrage von Käufern im Kassamarkt folgen wird. Avocado hob in seiner QuickTake-Analyse mit dem Titel „Ethereum’s Rally Driven by Futures Market — Will Spot Demand Follow?“ hervor, dass die Ethereum Futures Volume Bubble Map einen überhitzten Zustand in bestimmten Zonen signalisiert, was durch steigende Volumina angezeigt wird.
Dieses Ansteigen des Futures-Volumens, markiert durch gelbe Kreise auf der Karte, hat mit den Kursgewinnen von ETH zusammengefallen, was impliziert, dass gehebelte Positionen weitgehend für den Anstieg verantwortlich sind.
Im Gegensatz dazu zeigen die Kassamarktdaten relative Stabilität, ohne einen entsprechenden Anstieg des Volumens, was darauf hindeutet, dass der Kaufdruck von traditionellen Investoren noch nicht aufgeholt hat.
Der Analyst wies auch darauf hin, dass das Open Interest (OI) von Ethereum in Futures neue Allzeithochs erreicht hat, was die Idee verstärkt, dass die aktuelle Bewegung spekulativer Natur ist.
Die Frage für die Zukunft ist laut Avocado, ob das Momentum vom Derivatemarkt schließlich durch eine echte Nachfrage im Kassamarkt ausgeglichen wird. Sollte sich eine solche Nachfrage materialisieren, könnte sie zu einer breiteren Aktivität am Altcoin-Markt beitragen, fügte er hinzu.
Institutionelles Interesse und ETF-Zuflüsse
In einer separaten Analyse stellte ein weiterer CryptoQuant Analyst, Crypto Dan, zunehmende Anzeichen für eine institutionelle Beteiligung an der Akkumulation von Ethereum fest. Laut seiner Analyse wird ETH mit einem Aufschlag auf Coinbase gehandelt, einer Plattform, die häufig von in den USA ansässigen Institutionen und Großinvestoren genutzt wird, was auf ein erhöhtes Kaufinteresse von Walen hindeutet.
Der Aufschlag, der in letzter Zeit selten vorkam, steht im Einklang mit einem breiteren Trend von Kapitalzuflüssen in Ethereum-fokussierte Spot-ETFs, die kürzlich tägliche Rekordhöhen erreicht haben.
Dan erklärte, dass, obwohl die aktuellen Metriken nicht auf eine Überhitzung hindeuten, Investoren sich der potenziellen Risiken bewusst sein sollten, sollte sich die starke Aufwärtsbewegung in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 wiederholen.
Vorerst jedoch könnte die Kombination aus steigender institutioneller Nachfrage und wachsenden ETF-Allokationen eine strukturelle Unterstützung für Ethereum bieten, insbesondere wenn der Kassamarkt beginnt, das im Futures-Bereich ausgelöste Momentum zu verstärken.
