Ethereum steigt um 30 %, doch Short-Positionen bleiben bestehen – Ähnliche Situation endete zuletzt nicht ruhig

Ethereum hat sich über der Marke von $2.250 stabilisiert, während der Markt auf eine entscheidende Bewegung in eine der beiden Richtungen zusteuert. Die Erholung von den Tiefstständen im Februar ist real und anhaltend. Doch laut dem Analysten Darkfost verhalten sich die Marktteilnehmer entgegen der erwarteten Überzeugung.

Der Hintergrund dieser Beobachtung liegt in der Schwere der vorherigen Korrektur. Ethereum fiel um etwa 65 % von seinem letzten Höchststand – ein Rückgang, der es zu einem der am stärksten betroffenen Vermögenswerte in einem Abschwung machte, der den gesamten Altcoin-Markt traf. Der TOTAL2-Index, der die Marktkapitalisierung von Altcoins ohne Bitcoin und Stablecoins misst, verlor im gleichen Zeitraum mehr als 51 % seines Wertes. Der Verkauf war breit, tief und lang genug, um bleibende Spuren in der Psychologie der Teilnehmer zu hinterlassen.

Seitdem ist die Erholung bedeutend. Ethereum wird nun mehr als 30 % über dem Tiefststand vom 6. Februar gehandelt – eine Erholung, die in einem normalen Marktumfeld neue Käufer anziehen und eine bullische Konsensbildung fördern würde.

Dieser Konsens hat sich jedoch nicht gebildet. Darkfosts Daten zeigen, dass trotz der 30%igen Erholung die meisten Investoren skeptisch bleiben. Sie warten nicht ab, sondern nehmen aktiv aggressive Short-Positionen gegen einen Markt ein, der bereits deutlich gestiegen ist – eine Haltung, die eine spezifische Dynamik erzeugt, die die Daten nun sichtbar machen.

Das letzte Mal, als die Finanzierungsraten so aussahen, endete der Bärenmarkt

Darkfosts Daten zu den Finanzierungsraten zeigen, dass die aktuelle Situation historisch bedeutsam ist. Während der 30%igen Erholung von Ethereum seit den Februartiefs blieben die Finanzierungsraten auf Binance hartnäckig negativ – nicht nur kurzzeitig, sondern als anhaltender, einmonatiger Zustand, der die kollektive Positionierung von Teilnehmern widerspiegelt, die nicht an die Erholung glauben.

Der monatliche Durchschnitt der Finanzierungsrate liegt derzeit bei -0,0018. Das letzte Mal, dass die Finanzierungsraten so lange negativ blieben, war im November 2022 – während des Zusammenbruchs von FTX, am Ende des vorherigen Bärenmarktes. Darkfost betont, dass die heutige Umgebung in keiner fundamentalen Hinsicht mit diesem Moment vergleichbar ist. Vergleichbar ist jedoch der Verhaltensabdruck: ein Markt, der sich erholt, während die Mehrheit der Derivate-Teilnehmer aggressiv dagegen positioniert ist und beständig zahlt, um ihre Short-Positionen aufrechtzuerhalten, selbst wenn der Preis steigt.

Diese Wette fordert bereits ihren Tribut. Die Volumina der Short-Liquidationen steigen, da Ethereums Aufwärtsdynamik überhebelte Positionen aus dem Markt drängt. Jede erzwungene Liquidation entfernt eine Short-Position und erhöht den Kaufdruck, was das Potenzial schafft, dass sich die Erholung selbst verstärkt, wenn mehr Shorts gefangen und geschlossen werden.

Märkte belohnen selten die Art von Konsens, die derzeit die Short-Seite von Ethereum umgibt. Die Parallele zur FTX-Ära ist keine Vorhersage. Sie ist eine Erinnerung daran, dass die stärksten Bewegungen oft genau dann beginnen, wenn die meisten Menschen dagegen positioniert sind.

Ethereum testet Struktur, während Momentum unter Widerstand ins Stocken gerät

Ethereum wird um $2.280 gehandelt, nach einer stetigen Erholung von seinem Kapitulationstief im Februar nahe $1.800. Doch das Chartbild zeigt einen Markt, der an Schwung verliert, während er sich einem wichtigen Widerstandsniveau nähert. Der Preis komprimiert sich nun zwischen dem steigenden kurzfristigen Trend (um den 50-Tage-Durchschnitt) und den absteigenden 100- und 200-Tage-Durchschnitten, die weiterhin nach unten tendieren und Aufwärtsversuche begrenzen.

Die jüngste Struktur ist konstruktiv, aber noch nicht bullisch. Höhere Tiefs seit Mitte März deuten auf Akkumulation hin, doch jeder Vorstoß in die Region von $2.350–$2.450 wurde abgelehnt, was eine klare Angebotszone bildet. Diese wiederholte Ablehnung deutet darauf hin, dass Verkäufer auf höheren Niveaus aktiv bleiben und wahrscheinlich Rallyes nutzen, um zu verkaufen.

Das Volumen verstärkt die Zurückhaltung. Die Erholungsphase hat nicht die Intensität erreicht, die während des Verkaufs im Februar zu beobachten war, was darauf hindeutet, dass die aktuelle Bewegung nicht von starker Überzeugung getragen wird. Käufer sind zwar vorhanden, aber nicht aggressiv genug, um das Angebot entscheidend zu absorbieren.

Aus struktureller Sicht befindet sich Ethereum in einer Konsolidierungsphase. Ein klarer Ausbruch über $2.450 würde das Momentum verschieben und den Weg zur Rückeroberung der $2.700-Region öffnen. Umgekehrt würde ein Verlust des Unterstützungsbereichs von $2.200–$2.250 die Struktur höherer Tiefs ungültig machen und den Markt einem tieferen Rückgang in Richtung $2.000 oder niedriger aussetzen.