Diese 3 börsennotierten Unternehmen besitzen nun fast 4% aller Bitcoins und warum das riskant ist
DATCOs, auch bekannt als Digital Asset Treasury Companies, besitzen nun zusammen über 100 Milliarden $ in digitalen Vermögenswerten. Der größte Teil dieser Bestände wird von börsennotierten Unternehmen dominiert, wobei die von Michael Saylor geführte Strategy die Spitze anführt, gefolgt von Japans Metaplanet und dem in den USA ansässigen SharpLink Gaming.
Zusammen haben Treasury-Unternehmen 791.662 BTC und 1.313.318 ETH angesammelt, was etwa 3,98% des Bitcoin- und 1,09% des Ethereum-Umlaufangebots entspricht.
DATCO-Bestände übersteigen 100 Mrd. $
Gemäß dem jüngsten Bericht von Galaxy Digital besitzt Strategy allein BTC im aktuellen Wert von 71,8 Milliarden $ mit mehr als 28 Milliarden $ an nicht realisierten Gewinnen. Es scheint, dass frühe Investitionen und aggressive Akkumulationsstrategien sich ausgezahlt haben. Andere DATCOs, obwohl kleiner, profitieren ebenfalls von niedrigen Kostenbasen und erheblichen Aufwärtspotenzialen.
Eine wachsende Anzahl von Neueinsteigern diversifiziert sich über Bitcoin und Ethereum hinaus. Diese Unternehmen erweitern ihre Bestände, um mindestens zehn weitere digitale Vermögenswerte einzuschließen, wie Solana (SOL), Ripple (XRP), Binance Coin (BNB) und Hyperliquid (HYPE).
Ethereum-fokussierte Treasury-Unternehmen gehen noch weiter, indem sie Staking- und DeFi-Strategien nutzen, um nicht-verwässernde Renditen zu erzielen, eine Option, die für rein BTC-basierte Firmen nicht verfügbar ist.
Während die USA weiterhin das dominierende Zentrum für diese Unternehmen sind, drängen internationale Akteure zunehmend auf den Markt, was auf "regionale Kapitalmarktdynamiken" zurückzuführen ist. Im Gegensatz zu ETFs haben DATCOs die Möglichkeit, Kapital flexibler zu beschaffen und einzusetzen, was narrativegetriebene Zuflüsse von Investoren anziehen könnte.
In Zukunft wird erwartet, dass DATCOs eine noch größere Rolle in der Kryptoindustrie spielen. Doch dieses Wachstum ist nicht ohne Risiken.
Stimulans oder Beruhigungsmittel?
Ein Hauptproblem ist die "reflexive" Beziehung, die sich zwischen den Aktienkursen von DATCOs und dem Preis von Bitcoin entwickelt. Wenn Investoren Geld in DATCOs stecken, können diese Unternehmen leichter Kapital beschaffen und es nutzen, um mehr BTC zu kaufen, wodurch ein Rückkopplungskreis entsteht.
Dieser Kreis wirkt wie ein Stimulans während Hausse-Märkten, das die Preise in die Höhe treibt. Doch wenn sich das breitere makroökonomische Umfeld in Richtung eines Risikoszenarios verschiebt, könnte dieses Stimulans zu einem "Beruhigungsmittel" werden, das die Preise nach unten zieht. Eine wachsende Sorge ist, dass der Preis von Bitcoin immer stärker dem risikofreudigen Verhalten am Aktienmarkt folgt.
Galaxy glaubt, dass "perhaps this was inevitable." DATCOs haben geholfen, Bitcoin für institutionelle Investoren zugänglicher zu machen, aber dabei schaffen sie möglicherweise ein System, in dem Bitcoin zu sehr von den Aktienmärkten abhängig ist – etwas, das dem eigentlichen Ethos, ein unkorrelierter Vermögenswert zu sein, widerspricht.
