Bitcoin-Rally hängt von Trumps Wahl für den Fed-Vorsitz ab: Analyst
Bitcoin’s nächste große Aufwärtsbewegung könnte weniger von Halving-Legenden abhängen und mehr von politischem Personalwechsel in Washington. In einer Marktanalyse vom 18. August argumentierte der Ökonom und Krypto-Analyst Alex Krüger, dass die Dauer des Zyklus durch den Führungswechsel der Federal Reserve festgelegt wird—speziell davon, wen Präsident Trump als Ersatz für Jerome Powell nominiert—anstatt von einem festen Vierjahresmuster. “I have a high degree of confidence this cycle is not over because I am expecting changes in the Fed to bring on considerably more dovish monetary policy, which is not priced in at the moment; this would start to get priced in once Trump announces his nominee to replace Powell,” Krüger schrieb.
Bitcoin-Rally hängt vom neuen Fed-Vorsitzenden ab
Krüger wies die Sorge zurück, dass eine Korrektur von Rekordhöhen das Ende bedeutet, und nannte es “remarkable how every time you get a correction from new highs so many people start to fret about the cycle top. Over and over again.” Er bekräftigte seine langjährige Kritik an der Orthodoxie des Halving-Zyklus: “The concept of a 4 year cycle in 2025 is misplaced; [it] died two cycles ago, and 2021 was a coincidence, as it was macro driven.” Seiner Ansicht nach endete der letzte Zyklus, weil die Fed im Januar 2022 “ultra-hawkish” wurde, nicht wegen einer endogenen Bitcoin-Dynamik.
Die Nominierungsuhr ist sichtbar. Powells aktuelle vierjährige Amtszeit endet am 15. Mai 2026, und Berichte der letzten zwei Wochen deuten darauf hin, dass das Weiße Haus eine Shortlist auf “drei oder vier” Namen eingegrenzt hat, mit einer potenziell früher als erwarteten Ankündigung. Zu den in der Mainstream-Berichterstattung erwähnten Kandidaten gehören der ehemalige Fed-Gouverneur Kevin Warsh und NEC-Direktor Kevin Hassett unter anderen, was den Fokus des Marktes darauf legt, wie "dovish"—oder nicht—der nächste Vorsitzende sein könnte.
In der näheren Zukunft treibt der politische Kalender immer noch die Entwicklung voran. Powells letzte Jackson Hole-Präsenz, die während des Symposiums vom 21. bis 23. August geplant ist, wird weithin als tonangebender Moment vor dem September-FOMC eingerahmt. Konsensberichterstattung hebt das Risiko hervor, dass Powell hawkish agieren könnte, um die Optionsvielfalt zu bewahren, selbst wenn die Zinsmärkte eine Zinssenkung im nächsten Monat erwarten; Krüger neigt zu einer “leicht bärischen” Haltung, da eine hawkish Rede (um die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September zu reduzieren) sinnvoll ist, um der Fed die Optionen zu erhalten und nicht zuzulassen, dass der Markt sich selbst in eine Ecke drängt.
Technisch hat Bitcoin sich abgekühlt, nachdem es Mitte Juli und letzte Woche neue Allzeithochs erreicht hat. Händler beobachten das vorherige Hoch von $112,000 als anfängliche Unterstützung nach unten, wobei die psychologisch kritische $100,000-Marke der Überkopfreferenz bleibt, die die $122,000–$124,000-Zone der jüngsten Spitzen darstellt. Krüger betont auch, dass “BTC hat große Schwierigkeiten, ohne Hebel ohne Auslöser zu steigen,” ein Punkt, der von Derivatesignalen wiederholt wird, die ein reduziertes Risikobereitschaftsniveau zeigen.
Derivaten und Volatilitätskennzahlen bestätigen das von ihm beschriebene “nieder-vol, langsamer Aufstieg”-Regime. Die implizite Volatilität bei BTC-Optionen (DVOL/BVIV) liegt nahe den niedrigsten Werten seit zwei Jahren, und das Open Interest an institutionellen Plattformen bleibt unter den Höchstständen vom Juli, was auf eine vorsichtigere Haltung von Spielern mit Hebelwirkung vor Jackson Hole hindeutet. Krüger beobachtete auch, dass die Futures-Basis zusammen mit der Korrektur gesunken ist—ein klassisches Zeichen dafür, dass der Schaum ausläuft—während Optionsmärkte eine erneuerte Nachfrage nach Abwärtsschutz bei Dips zeigen.
Der makroökonomische rote Faden ist einfach: Wenn die Fed-Vorsitz-Nominierung dovish ausfällt, werden die Märkte bereits vor der ersten politischen Maßnahme eine lockerere Haltung abholen, was den Zyklus verlängert; wenn der Kandidat (und die darauf folgende Orientierung) restriktiver ausfällt, wird der Liquiditätsimpuls, der den Bitcoin-Aufstieg nach dem ETF-Anstieg antrieb, an der Grenze verblassen.
Für den Moment sind die unmittelbaren Katalysatoren gestapelt—Powell in Jackson Hole, gefolgt von PCE, NFP, CPI und PPI vor dem September-FOMC—während der Preis zwischen klar definierten Ebenen bei unterdrückter Volatilität gehandelt wird. Wie Krüger es formulierte, “bären Märkte enden nicht wegen Bewertungen oder Überdehnung; das Ende braucht einen großen Auslöser.” Im Jahr 2025 könnte dieser Auslöser durchaus ein Name sein.
Zum Zeitpunkt des Redaktionsschlusses wurde BTC bei $115,683 gehandelt.
