Bitcoin-Preis vs. Bitcoin-Treasury-Unternehmen: Interessantes 1:4 Verhältnis tritt auf
Bitcoin hat sich im Vergleich zu den Unternehmen, die es als Teil ihrer Treasury-Strategie übernommen haben, stark gehalten, doch die Kluft zwischen der digitalen Währung und diesen Firmen wird immer deutlicher.
In den letzten 10 Wochen sind die Aktien von Bitcoin-Treasury-Companies (BTCTCs) stark gefallen und haben zwischen 50 % und 80 % ihres Wertes verloren. Diese Divergenz zeigt ein ungewöhnliches Muster und schafft effektiv ein “1:4 Verhältnis” im Zyklusverhalten.
12 Mini-Bärenmärkte in 18 Monaten
Bitcoin’s Kursentwicklung in den vergangenen 18 Monaten befand sich größtenteils in einem bullischen Zyklus auf Makroebene, wobei die führende Kryptowährung neue Höchststände erreichte. Dies führte dazu, dass viele Unternehmen eine Bitcoin-Treasury-Strategie in ihre Bilanzen aufnahmen, bekannt als Bitcoin-Treasury-Companies (BTCTCs).
Jedoch zeigten Daten von Kryptokommentator Mark Moss, dass sich die Aktienkurse von Unternehmen mit einer Bitcoin-Strategie von Bitcoin abgekoppelt haben, indem sie in den letzten zehn Wochen zwischen 50 % und 80 % ihres Aktienwertes einbüßten. Diese Divergenz, so Moss, zeigt ein ungewöhnliches 1:4-Zyklus-Verhältnis, bei dem Unternehmens-Bitcoin-Besitzer vier Mini-Zyklen für jeden Bitcoin-Marktzyklus erleben.
Das japanische Unternehmen MetaPlanet ist das Hauptbeispiel für dieses Phänomen. In den letzten 18 Monaten hat seine Aktie (MTPLF) 12 verschiedene Einbrüche erlebt, die von starken Eintagesverlusten bis zu längeren Rückgängen reichten, die sich über Monate erstreckten. Im Durchschnitt vernichteten diese Abschwünge 32,4 % des Wertes und dauerten etwa 20 Tage. Die kürzeste Korrektur war ein brutaler Eintagesrückgang von 22,2 % im April 2024, während der längste und tiefste Einbruch 119 Tage von Juli bis November 2024 dauerte und 78,6 % des Wertes vernichtete.
Korrelation mit Bitcoin?
Interessanterweise stimmten nur 41,7 % der Einbrüche von MetaPlanet direkt mit den Korrekturen von Bitcoin überein. Von den 12 identifizierten Mini-Bärenmärkten traten nur 5 synchron mit BTC’s Rückgängen auf. Die Mehrheit (7 von 12) war nicht mit Bitcoin verbunden und wurde stattdessen durch unternehmensspezifische Faktoren verursacht. Laut Moss gehören zu diesen Faktoren die Ausübung von Optionen, Fundraising-Aktivitäten und die Kompression des Bitcoin-Premiums, das MetaPlanet im Vergleich zu seinen BTC-Beständen handelt.
Die beiden schwersten Einbrüche hingegen überschnitten sich mit Bitcoin-Volatilität. Der -78,6 % Einbruch Ende 2024 und ein -54,4 % Rückgang traten beide zeitgleich mit Perioden auf, in denen sich Bitcoin selbst in Korrekturen befand. Diese überlappenden Ereignisse lassen darauf schließen, dass, obwohl Bitcoin-Volatilität manchmal zum Einbruch beiträgt, die Aktienverkäufe von MetaPlanet tendenziell über die Abschwünge von Bitcoin hinausgehen.
Im Wesentlichen bedeutet dies, dass anstelle von BTC 4-Jahres-Zyklen, BTCTCs jetzt eher 4 Zyklen in einem Jahr durchlaufen.
Zum Zeitpunkt des Schreibens befindet sich Bitcoin in einer Korrekturphase und kämpft darum, sich über der Unterstützungsmarke von $110,000 zu halten. Beliebte BTCTC-Aktien kämpfen ebenfalls mit Abwärtstrends zusammen mit Bitcoin. Die Aktie von Strategy ist um 37,1 % von ihrem 52-Wochen-Hoch gefallen, während MetaPlanet um 58,6 % gesunken ist. Andere, wie The Smarter Web Company PLC (-83,6 %) und The Blockchain Group (-70,7 %) verzeichnen größere Verluste.
