Bitcoin-Inhaber realisieren Gewinne—aber ist der Gipfel noch weit entfernt?
Die jüngste Preisbewegung von Bitcoin zeigt eine Pause im breiteren Aufwärtstrend, wobei der Vermögenswert bei $117,901 gehandelt wird, nachdem er in der Woche zuvor fast 5% gefallen ist.
Obwohl der aktuelle Rückgang eine Abkühlung der Investorenbegeisterung signalisieren könnte, deuten On-Chain-Indikatoren darauf hin, dass der Markt möglicherweise noch Spielraum hat, bevor ein Erschöpfungspunkt erreicht wird. Insbesondere die Aktivität unter Langzeitinhabern und im Derivatehandel zeigt ein anhaltendes Interesse und Potenzial für Preisschwankungen.
Einer der herausragenden Indikatoren, der Aufmerksamkeit erregt, ist das Spent Output Profit Ratio (SOPR) für Langzeitinhaber (LTH), das 2025 ein neues Hoch erreicht hat.
SOPR deutet auf weiteres Wachstumspotenzial hin, bevor der Zyklus seinen Höhepunkt erreicht
Laut CryptoQuant-Analyst Gaah verfolgt dieser Indikator die Rentabilität von Münzen, die von Inhabern bewegt werden, die ihre Bitcoins seit mehr als 155 Tagen halten. Die jüngste Ablesung zeigt, dass LTHs beginnen, mit Gewinn zu verkaufen, der Indikator jedoch noch nicht die historisch kritischen Werte erreicht hat, die mit Markthöchstständen verbunden sind.
Gaah betonte, dass obwohl das LTH SOPR den Mittelbereich überschritten hat und derzeit leicht über 2,5 liegt, es weit unter der 4,0-Marke bleibt, die historisch mit Makrohöchstständen in früheren Zyklen in Verbindung gebracht wird.
Dies impliziert, dass langfristige Investoren zwar Gewinne realisieren, aber nicht in einem Ausmaß, das auf Markteuphorie oder weitverbreitete Distribution hindeuten würde. In vergangenen Bullenzyklen markierten SOPR-Werte über 4,0 den Beginn signifikanter Korrekturen oder Zyklusspitzen.
Der allmähliche Anstieg der Gewinnmitnahmen könnte darauf hinweisen, dass der Markt reift, während er weiterhin Aufwärtspotenzial behält. Gaah bemerkt, dass Investoren dies als Teil des natürlichen Fortschreitens einer Aufwärtsphase interpretieren sollten, obwohl weiterhin Risiken für Korrekturen bestehen.
Die fortlaufenden Akkumulations- und Realisierungsmuster von LTHs bieten Einblick, wie Vertrauen und Vorsicht gleichzeitig im Marktverhalten existieren können.
Der Derivatemarkt bleibt aktiv bei hohem Open Interest und bullishen Finanzierungsraten
In einer separaten Analyse hob CryptoQuant-Analyst Arab Chain die anhaltende Aktivität im Bitcoin-Derivatemarkt als weiteren wesentlichen Bestandteil der aktuellen Marktlage hervor.
Das Open Interest, das die Gesamtzahl der ausstehenden Futures-Kontrakte darstellt, bleibt bei fast $42 Milliarden. Dieses Niveau ist, obwohl es leicht unter den jüngsten Höchstständen liegt, immer noch in der Nähe historischer Höchststände und spiegelt eine starke Teilnahme der Händler wider.
Arab Chain hob auch die Rolle der Finanzierungsraten bei der Gestaltung der Marktstimmung hervor. Derzeit deuten steigende Finanzierungsraten auf eine Dominanz von Long-Positionen hin, was auf ein bullisches Marktumfeld hindeutet.
Wenn dieses Sentiment mit hohem Open Interest kombiniert wird, könnte es auf ein erhöhtes Risiko von Volatilität hindeuten, insbesondere in einem Umfeld, in dem gehebelte Trades häufiger werden. Der Analyst warnte davor, dass eine plötzliche Preisbewegung zu weitreichenden Liquidationen führen könnte, wenn die Finanzierung unhaltbar wird, was die Börsen dazu zwingt, Positionen zu schließen.
