Bemerkenswerte Höhenflüge: US-Börsen trotzen globalen Unsicherheiten
Trotz anhaltender globaler Handelskonflikte und anstehender fiskalischer Herausforderungen haben die US-Börsen in diesem Jahr Skeptiker eines Besseren belehrt. Mit beachtlichen Kursgewinnen und neuen Rekordständen hat der Markt viele überrascht, doch die Signale aus der Wirtschaft lassen Zweifel an der Fortdauer dieser Rallye aufkommen. Seit April verzeichnete der S&P 500 Index erstaunliche 15 Billionen Dollar an Marktwertzuwachs und stellte im Jahr 2025 ganze 27 neue Rekorde auf. Ein bemerkenswerter Anstieg von 34 % in nur fünf Monaten, gestützt durch den Höhenflug der Big-Tech-Aktien, ist ein Kunststück, das seit 1950 nur viermal übertroffen wurde. Auch die jüngsten Zinssenkungen der US-Notenbank haben die Risikobereitschaft der Anleger beflügelt. Doch einige Marktbeobachter befürchten, dass die positiven Effekte durch gelockerte Geldpolitik und wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit angesichts von Strafzöllen bereits weitgehend eingepreist wurden. Drohende Konjunkturdämpfer könnten daher die Kurse belastend treffen. Anleger bejubeln zwar die jüngsten Schritte der Fed, doch bleibt unklar, ob die geldpolitischen Lockerungen ausreichen, um die Wirtschaft vor möglichen negativen Auswirkungen des globalen Handelsstreits zu schützen.
Kürzlich hat FedEx angekündigt, mit einem Milliardeneinbruch durch Handelsunsicherheiten zu rechnen. Volkswirte gehen davon aus, dass das BIP-Wachstum im dritten Quartal auf 1,5 % sinken wird, ein Rückgang gegenüber den 3,3 % im zweiten Quartal. Laut Bloomberg Intelligence steht die Wirtschaft an einem Scheideweg zwischen gedämpftem Wachstum und wirtschaftlicher Schwäche, ein Umfeld, das für den Aktienmarkt herausfordernd bleibt. Historisch betrachtet hat der S&P 500 nach solchen Signalen nur eine mittlere Rendite von 4 % erwirtschaftet. Chefstrategen betonen, dass die Fed ein wirtschaftliches Momentum in Gang setzen muss, um das aktuelle Tempo zu halten. Bei einer Forward-KGV von 23 bleibt der Bewertungs-Spielraum zudem begrenzt. Dennoch bleiben viele Anleger optimistisch. Manager wie Michael Sansoterra investieren weiterhin gezielt in Technologiewerte, wobei ein wesentlicher Teil des wirtschaftlichen Schmerzes bereits in den Kursen eingepreist ist. Sam Stovall von CFRA Research prognostiziert, dass die Rallye, obwohl holprig, bis Jahresende fortbestehen könnte. So bleibt den Investoren bis zum Jahreswechsel noch etwas Treibstoff im Tank.
