Aktuelle Krypto-Winterphase gesünder als frühere Zyklen: Bitwise CIO

Matt Hougan, Chief Investment Officer von Bitwise, erklärte kürzlich, dass der aktuelle Krypto-Winter im Vergleich zu den Jahren 2018 und 2022 deutlich gesünder sei. Er erinnerte daran, dass Bitcoin 2018 bei $3.000 lag und Ethereum als „globaler Computer“ kaum Anwendungen und eine begrenzte Durchsatzkapazität hatte. 2022 erlebte der Markt einen totalen Zusammenbruch, begleitet von regulatorischen Herausforderungen.

Heute sieht die Lage anders aus: Stablecoins könnten ein Volumen von $3 Billionen erreichen, die Tokenisierung könnte auf $200 Billionen anwachsen, und das regulatorische Umfeld ist positiver. Zudem investieren große Unternehmen wie BlackRock und Apollo in DeFi, und es gibt eine ausgereifte Infrastruktur sowie ETFs.

Frühere Bärenmärkte waren katastrophal

Der aktuelle Bärenmarkt hat die Gesamtkapitalisierung um 49% von ihrem Höchststand von knapp unter $4,4 Billionen im Oktober auf $2,23 Billionen am 6. Februar sinken lassen. Dies ist im Vergleich zu früheren Bärenmärkten, die 2018 um 88% und 2022 um etwa 73% einbrachen, weniger dramatisch. Der FTX-Crash 2022 und die Covid-Krise im März 2020 waren besonders düster.

Hougan betont, dass die fundamentalen Daten für Kryptowährungen heute viel stärker sind. Viele Analysten sehen die aktuelle Marktschwäche eher durch makroökonomische und geopolitische Faktoren bedingt als durch krypto-spezifische Probleme.

Glassnode berichtete, dass der Bitcoin-Absturz auf $60.000 am 6. Februar erheblichen psychologischen Druck auf langfristige Investoren ausübte, vergleichbar mit dem Luna-Crash im Mai 2022.

Langfristige Investoren weiterhin im Gewinn

Joao Wedson, Gründer von Alphractal, erklärte, dass der Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) für langfristige Investoren bei 0,36 liegt, was bedeutet, dass diese im Durchschnitt noch im Gewinn sind. Wenn der NUPL in den negativen Bereich fällt, halten selbst die überzeugtsten Teilnehmer nicht realisierte Verluste, was historisch die Phase maximaler Marktschwäche markiert.

In früheren Zyklen war dies die letzte Phase vor dem Beginn eines neuen Bullenmarktes, jedoch sind wir laut Wedson noch nicht an diesem Punkt angekommen.

Zum Zeitpunkt des Schreibens wurde Bitcoin bei etwa $68.000 gehandelt, nachdem es erneut nicht gelungen war, die Marke von $70.000 zu überschreiten.